Ceny rzepaku na Ukrainie spadają poniżej unijnych benchmarków w miarę narastania presji nowego zbioru

Ceny rzepaku na Ukrainie osłabły w tym tygodniu, spadając poniżej niedawnych poziomów w związku z pojawieniem się presji nowego zbioru oraz konkurencją między lokalnym popytem przerobowym a strumieniami eksportowymi. Dyskonto wobec kontraktów terminowych na Euronext pozostaje szerokie, co podkreśla silną konkurencyjność cenową pochodzenia czarnomorskiego w dostawach do UE. Fizyczne ceny rzepaku na Ukrainie (FCA Kijów/Odessa) złagodniały do około 440 EUR/t, czyli o około 25–30 EUR/t mniej niż pod koniec czerwca, podczas gdy najbliższe kontrakty terminowe na rzepak na giełdzie Euronext w Paryżu były notowane w pobliżu 517 EUR/t (ok. 515–520 EUR/t) 24 lipca. Zbiory nowego plonu już się rozpoczęły, przy wyraźnie lepszych plonach niż rok wcześniej, podczas gdy UE stoi w obliczu ciaśniejszego bilansu na sezon 2026/27. Silny popyt importowy ze strony europejskich tłoczni oraz rosnący przerób krajowy na Ukrainie pomagają wchłaniać podaż, ale ceny spot wciąż znajdują się pod presją sprzedaży żniwnej oraz ciepłej, w przeważającej mierze sprzyjającej pogody.

Prices

Nowy plon ukraińskiego rzepaku (42% tłuszczu, FCA Kijów/Odessa) wyceniany jest na około 440 EUR/t, przy zastosowaniu orientacyjnego kursu 1 EUR = 1,10 USD zgodnie z konwencją rynkową oraz konwersji najnowszych notowań na poziomie około 0,48 EUR/kg (480 EUR/t łącznie z logistyką i obsługą, a następnie przeliczeniu w dół do poziomu równoważnego FCA). Oznacza to spadek o około 5–7% w porównaniu z początkiem lipca, kiedy oferty FCA były bliższe równowartości 460–470 EUR/t.

Dla porównania, kontrakty terminowe na rzepak na giełdzie Euronext w Paryżu z dostawą w sierpniu 2026 r. były notowane w pobliżu 517 EUR/t w połowie sesji 24 lipca, spadając jedynie nieznacznie w ciągu dnia i utrzymując się wyraźnie powyżej poziomu rzepaku pochodzenia ukraińskiego, pozostawiając dyskonto rzędu 70–80 EUR/t dla dostaw z regionu Morza Czarnego w przybliżeniu na bazie FOB. Ta różnica cen nadal wspiera popyt UE na ukraiński surowiec pomimo rosnącej konkurencji z innych kierunków.

Supply & Demand

Żniwa rzepaku 2026 na Ukrainie postępują, a wstępne dane o plonach wskazują na prawie 20% wzrost rok do roku do około 1,94 t/ha na początku lipca, wobec 1,62 t/ha rok wcześniej. Do połowy lipca zebrano około 150 tys. t z 77 000 ha, a Ministerstwo Gospodarki informuje, że zbiory zbóż i wczesnych roślin oleistych w skali kraju stopniowo się rozpędzają.

Po stronie popytu UE pozostaje głównym kierunkiem eksportu ukraińskiego rzepaku, odbierając ponad 80% wysyłek w ostatnich sezonach, podczas gdy krajowe tłocznie stopniowo zwiększają przerób w warunkach ceł eksportowych i wysokich marż. Szacunki branżowe sugerują, że przerób rzepaku na Ukrainie może w tym roku sięgnąć około 1,5 mln t, wobec około 1,2 mln t w poprzednim sezonie, co pozwoli wchłonąć część większego plonu i ograniczy dostępność eksportową w późniejszym okresie roku gospodarczego.

Jednocześnie analitycy ostrzegają, że w scenariuszu niskiego plonu unijna produkcja rzepaku w sezonie 2026/27 może spaść poniżej 20 mln t, po chłodnej wiośnie i kilku falach upałów. Wskazuje to na umiarkowanie ciaśniejszy bilans w UE oraz utrzymującą się potrzebę importu z Ukrainy i innych kierunków, co wspiera średnioterminowe poziomy cen minimalnych pomimo obecnej presji żniwnej w regionie Morza Czarnego.

Fundamentals & Weather

Fundamentalnie globalny kompleks rzepakowy wchodzi w bardziej zrównoważoną fazę po kilku latach silnego wzrostu podaży, jednak popyt na biopaliwa i oleje spożywcze pozostaje solidny. Globalna produkcja prognozowana jest na blisko 100 mln t w sezonie 2026/27 wobec około 75 mln t w 2020/21, przy rosnącej roli regionu Morza Czarnego, w tym Ukrainy, w zaopatrywaniu UE.

Na Ukrainie najnowsze krajowe oceny meteorologiczne wskazują, że temperatury w lipcu 2026 r. będą powyżej normy wieloletniej, z epizodami upałów, ale także pewną ilością opadów, bez sygnałów o rozległej suszy w głównych regionach rolniczych jak dotąd. Krótkoterminowe prognozy dla centralnych i południowych regionów wokół Kijowa i Odessy wskazują na ciepłe, w dużej mierze sprzyjające warunki żniwne z jedynie lokalnymi opadami, co pozwala kontynuować prace polowe i logistykę z niewielkimi zakłóceniami.

W nadchodzącym tygodniu taki układ pogody – ciepłej, miejscami gorącej, z rozproszonymi opadami – powinien pozostawać generalnie sprzyjający dla prac kombajnów i transportu. Ewentualne silniejsze lokalne burze mogą chwilowo zakłócać żniwa, ale nie powinny w najbliższym czasie istotnie zmienić perspektyw plonów ani jakości w skali całego kraju.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

Biorąc pod uwagę kombinację wyższych plonów na Ukrainie, utrzymującej się presji żniwnej oraz wciąż stosunkowo napiętego bilansu w UE, krótkoterminowe perspektywy cen pozostają lokalnie lekko niedźwiedzie, ale ogólnie wspierane przez międzynarodowe benchmarki.

• Producenci (Ukraina): Rozważajcie stopniową sprzedaż przy wzrostach cen w kierunku 455–465 EUR/t równoważnik FCA, wykorzystując kontrakty terminowe Euronext lub struktury OTC do utrzymania udziału w potencjalnym dalszym wzroście cen w razie dalszego zaostrzenia podaży w UE.
• Eksporterzy/Traderzy: Szerokie dyskonto wobec Euronext sprzyja budowaniu bliskoterminowych pozycji eksportowych, o ile fracht i logistyka korytarzy pozostaną stabilne; zabezpieczajcie ryzyko cenowe za pośrednictwem kontraktów paryskich w rejonie 510–520 EUR/t.
• Tłocznie w UE: Utrzymujcie aktywne zabezpieczenie dostaw pochodzenia ukraińskiego na III–IV kwartał, ponieważ ryzyka dotyczące unijnego plonu oraz potencjalna globalna zmienność pogodowa w późniejszej części sezonu mogą zawęzić obecnie atrakcyjną marżę importową.

3-Day Regional Price & Direction (UA)

• Kijów (FCA, 42% tłuszczu): Około 440 EUR/t; lekka tendencja spadkowa do bocznej w ciągu najbliższych trzech dni, w miarę kontynuacji sprzedaży żniwnej przy przeważnie sprzyjającej pogodzie.
• Odessa (FCA, 42% tłuszczu): Około 440 EUR/t; w bardzo krótkim terminie możliwy spadek o 3–5 EUR/t, jeśli dostawy z gospodarstw przyspieszą, a logistyka eksportowa pozostanie płynna.
• Odessa (CPT, klasa 1): Około 485 EUR/t; oczekiwane w dużej mierze stabilne notowania z jedynie niewielkimi korektami wynikającymi z kolejek w portach oraz dostępności barek/kolei.