Ceny soi łagodnie spadają w Chinach i na Ukrainie, gdy ryzyka podażowe zderzają się ze słabszym popytem

Ceny soi w Chinach i na Ukrainie lekko zniżkują pod koniec czerwca, a umiarkowane tygodniowe spadki wskazują na nieco łagodniejszy ton mimo utrzymujących się ryzyk logistycznych na Morzu Czarnym. Rynek globalny pozostaje dobrze zaopatrzony, co ogranicza potencjał silniejszych zwyżek. Krajowe ceny gotówkowe i terminowe w Chinach osuwały się w dół do połowy czerwca, odzwierciedlając komfortowy poziom zapasów i stabilne napływy importowe, podczas gdy lokalne oferty FOB w rejonie Pekinu pokazują, że soja organiczna wciąż osiąga wyraźną premię wobec konwencjonalnej. Na Ukrainie wartości soi CPT Odessa znajdują się pod presją słabych marż eksportowych i utrzymującego się ryzyka zakłóceń w portach Morza Czarnego, mimo że warunki agrotechniczne dla zbiorów 2026 są generalnie zbliżone do średnich. W bardzo krótkim horyzoncie zachowanie cen wygląda na boczne do lekko słabszego, przy czym kupujący utrzymują silną pozycję negocjacyjną w dostawach najbliższych terminów.

Prices

Wszystkie poniższe wskazania cenowe są przybliżone i przeliczone na EUR za kg przy użyciu bieżących kursów walutowych; służą jako orientacyjne poziomy kierunkowe, a nie wiążące oferty.

Supply & Demand Drivers (CN, UA)

China

Najnowsze oficjalne dane dotyczące kluczowych nakładów produkcyjnych pokazują, że krajowe ceny soi na początku czerwca kształtowały się w okolicach 4 400 CNY/t (≈0,57 EUR/kg), co oznacza spadek o ok. 1,3% w porównaniu z poprzednim dziesięciodniowym okresem, potwierdzając łagodnie słabnący ton rynku lokalnego.

Kompleks terminowy w Chinach również znalazł się w czerwcu pod presją, a kontrakty na soję nr 1 na giełdzie w Dalian notowane były niżej wcześniej w miesiącu, co jest zgodne z komfortowym poziomem zapasów i dobrze zabezpieczonym programem importowym. Globalne bilanse z ostatniego raportu WASDE wskazują na obfite światowe zasoby soi, sugerując ograniczone wsparcie fundamentalne dla trwałej zwyżki cen w połowie roku.

Ukraine

Na Ukrainie rynek soi pozostaje w dużej mierze napędzany popytem ze strony przetwórstwa i eksportu produktów, a nie silnym popytem na sam surowiec; wcześniejsze czerwcowe oceny wskazywały na ceny soi GMO CPT Odessa blisko 500 USD/t, wspierane głównie przez eksport śruty i oleju. Narastające rosyjskie ataki na porty w rejonie odeskiego hubu uszkodziły jednak terminale eksportowe i grożą znacznym ograniczeniem wysyłek, wzmacniając strukturalne dyskonto cen FOB/CPT wobec konkurencyjnych kierunków.

Pomimo wyzwań logistycznych, łączny eksport produktów rolnych z Ukrainy przez Morze Czarne pozostaje znaczący, choć ostatnie analizy wskazują na spowolnienie i utrzymującą się podatność na ponowne ataki oraz zakłócenia w dostawach energii. Ta kombinacja odpowiedniej dostępności fizycznej i podwyższonego ryzyka logistycznego skłania nabywców do domagania się premii za ryzyko, przy jednoczesnym negocjowaniu niższych cen bazowych w ujęciu EUR.

Weather & Crop Conditions (CN, UA)

China

Chińskie krajowe obserwatorium wielokrotnie wydawało żółte ostrzeżenia przed ulewnymi deszczami w kluczowych prowincjach centralnych i południowych, w tym Hubei, Hunan, Anhui, Jiangxi oraz w częściach północno‑wschodnich, przynosząc epizody intensywnych opadów, burz i lokalnych powodzi. Dla soi obraz jest mieszany: nadmiar deszczu może opóźniać prace polowe lub powodować lokalne podtopienia na terenach nisko położonych, ale generalnie sprzyja uzupełnianiu zapasów wilgoci glebowej w kluczowych pasach produkcyjnych na północnym wschodzie.

W ostatnich dniach nie pojawiło się szerokie, specyficzne dla soi zagrożenie pogodowe; warunki wydają się zmienne, ale zasadniczo pod kontrolą wchodząc w lipiec. Ogranicza to premię za ryzyko pogodowe w krajowych cenach, mimo nagłówków o utrzymujących się ulewnych deszczach.

Ukraine

Najnowsze oceny agrometeorologiczne wskazują na generalnie korzystne warunki dla upraw jarych na Ukrainie, w tym soi, z wystarczającymi opadami i temperaturami, które w większości regionów podtrzymują oczekiwania plonów blisko poziomów trendu. Niektóre zachodnie obwody borykały się z deficytem wilgoci dla zbóż ozimych, ale perspektywy dla soi i innych upraw jarych pozostają relatywnie odporne.

Patrząc na początek lipca, kluczowym ryzykiem dla soi nie jest obecnie susza czy przymrozki, lecz ewentualne zakłócenia w pracach polowych spowodowane lokalnymi burzami lub – co istotniejsze – dalsze zniszczenia infrastruktury, które mogłyby utrudnić przemieszczanie nowego plonu po zbiorach.

Fundamentals & Market Tone

• Global balance: Najnowszy czerwcowy raport WASDE potwierdza komfortowy poziom światowych zasobów soi, co przekłada się na generalnie niedźwiedzio‑neutralne tło fundamentalne w perspektywie do połowy 2026 r.
• China demand: Popyt importowy pozostaje silny, ale nie przyspiesza; przetwórcy mają dobre pokrycie, co ogranicza ich skłonność do akceptowania wyższych cen gotówkowych w kraju mimo wahań kursowych i frachtowych.
• Ukraine logistics: Ataki rakietowe i dronowe na porty w regionie Odessy nadal ograniczają moce eksportowe oraz podnoszą koszty frachtu i ubezpieczenia, jednak nabywcy wykorzystują to głównie do negocjowania dywersyfikacji kierunków dostaw, a nie do płacenia trwałych premii.
• Risk sentiment: Ogólne nastroje na rynku towarowym są stonowane, a obfite światowe zapasy zbóż i oleistych amortyzują potencjalne szoki związane z El Niño, co ogranicza spekulacyjne zaangażowanie długich pozycji w soi.

Trading Outlook

Actionable Takeaways (Next 1–2 Weeks)

• Chinese buyers (CN): Wykorzystaj obecnie łagodny ton krajowego rynku i stabilne napływy importowe do umiarkowanego wydłużenia pokrycia na III kwartał, ale unikaj nadmiernych zakupów soi organicznej, dopóki premie wobec konwencjonalnej pozostają wysokie.
• Ukrainian sellers (UA): Rozważ stopniowe wchodzenie w sprzedaż przy ewentualnych krótkoterminowych zwyżkach, ponieważ dyskonto za ryzyko portowe prawdopodobnie się utrzyma, a fundamenty globalne pozostają ciężkie; koncentruj się na elastycznych trasach logistycznych i rozdrobnionych oknach załadunkowych.
• Importers (MENA/EU/Asia): Utrzymuj zrównoważony miks pochodzenia; Ukraina oferuje konkurencyjne opcje soi bez GMO i nie‑GMO, ale wymaga starannej oceny terminów wysyłek oraz zapisów dotyczących siły wyższej.

3‑Day Directional Price Indication (in EUR)

• China (CN, FOB Beijing – yellow, non‑organic & organic): Ruch boczny do lekko słabszego (‑0,5% do ‑1,0%), ponieważ lokalna podaż pozostaje komfortowa, a ryzyko pogodowe dla soi związane z opadami jest ograniczone.
• Ukraine (UA, CPT/FOB Odesa – GMO‑free): Lekko spadkowe nastawienie (‑0,5% do ‑1,5%) wobec utrzymujących się wąskich gardeł w eksporcie i obfitej globalnej podaży oleistych, choć nagła eskalacja zniszczeń portowych mogłaby przejściowo podnieść premie za ryzyko.