Le marché chinois des graines de courge reste ferme en raison de faibles stocks d’ancienne récolte, d’une augmentation des plantations de Meirenjia et de la montée des risques météo/viraux au Xinjiang. La nouvelle récolte devrait s’ouvrir à des niveaux élevés.
Prix
Les prix FOB Chine en EUR restent élevés et globalement fermes, reflétant la tension sur les stocks d’ancienne récolte et les inquiétudes croissantes concernant la nouvelle récolte. Les lots de qualité sont décrits comme « faciles à la hausse, difficiles à la baisse », la plupart des vendeurs maintenant leurs offres plutôt que de chercher du volume.
Les variations quotidiennes sont limitées, mais la structure globale reste ferme, en particulier sur les grades supérieurs et les amandes bio. La combinaison d’un faible report, de marges de décorticage stables et d’un intérêt à l’achat à l’exportation limite le risque de baisse à court terme.
Offre & demande
Au niveau national, les semis de la nouvelle saison de courges sont entièrement terminés. Les superficies en shine-skin changent peu, tandis que les plantations de Meirenjia (美人甲) ont nettement augmenté, ce qui pourrait modifier la répartition des produits en faveur de ce type. Les épisodes de gelées précoces dans le nord du Xinjiang au début du mois n’ont eu qu’un impact mineur sur les peuplements et l’état des jeunes plants.
Le développement de la culture est actuellement dans les temps : les premières parcelles au Xinjiang sont en floraison avec une nouaison régulière, tandis que la Mongolie intérieure et le Gansu présentent une croissance normale. La nouvelle récolte en provenance du Xinjiang et de Mongolie intérieure devrait arriver progressivement de fin septembre à début octobre, période qui sera critique pour la formation des prix compte tenu de la faiblesse de la base d’ancienne récolte.
Du côté de la demande, l’activité de décorticage des amandes et les commandes à l’export restent stables et jouent un rôle efficace de soutien des prix. Avec des stocks d’ancienne récolte déjà faibles et des négociants généralement réticents à vendre, le marché est structurellement tendu. La demande saisonnière domestique pour la torréfaction, bien qu’actuellement en basse saison, pourrait apporter un soutien supplémentaire si elle se redresse plus tard dans l’année.
Fondamentaux & météo
Le principal changement fondamental de ces dernières semaines est la dégradation des signaux de santé des cultures au Xinjiang. Les pluies de fin de mois combinées à des températures fréquemment élevées ont déclenché des symptômes visibles de maladie virale dans les champs, ce qui renforce les anticipations d’une baisse de rendement pour la nouvelle saison. Cela intervient au moment où le marché entre dans la fenêtre de croissance de 6 à 9 mois, période où la météo a un impact disproportionné sur le rendement comme sur la qualité.
Les prévisions météo à court terme pour le Xinjiang indiquent la poursuite de conditions très chaudes, avec des maximales diurnes fréquemment supérieures à 40–42°C dans certaines parties de la région au cours des trois prochains jours, ce qui accroît le stress des plantes. La Mongolie intérieure devrait connaître des températures chaudes mais plus modérées avec des orages épars, tandis que le Gansu restera très chaud et globalement sec. Combiné à la pression virale déjà présente, ce schéma renforce le risque haussier sur les prix si de nouvelles pertes de rendement se matérialisent.
Sur le plan fondamental, le marché entre dans une phase classique de risque météo : tout stress supplémentaire pendant la floraison et le remplissage des graines pourrait resserrer significativement le bilan. Compte tenu du faible report et d’une demande à l’exportation soutenue, même un déficit de production modeste au Xinjiang se refléterait probablement rapidement dans les prix des amandes.
Perspectives de marché & idées de trading
La nouvelle récolte de courges en provenance du Xinjiang et de Mongolie intérieure a de fortes chances de s’ouvrir à des niveaux élevés entre fin septembre et début octobre, soutenue par la rareté des stocks d’ancienne récolte et les inquiétudes croissantes concernant les pertes de rendement liées aux virus. La volatilité des prix augmentera entre juillet et septembre à mesure que le marché réagira aux nouvelles météorologiques, aux mises à jour sur l’état des cultures et aux signaux de la demande à l’exportation.
- Importateurs/torréfacteurs : Envisager de couvrir une partie des besoins T4–T1 dès maintenant, alors que les prix FOB sont fermes mais encore ordonnés, en particulier pour les grades shine skin AA et GWS. Laisser un certain volume ouvert pour bénéficier d’un éventuel allègement du risque météo, mais éviter de compter sur une correction marquée des prix.
- Exportateurs/vendeurs origine : Adopter une position prudemment ferme sur les amandes de haute qualité et bio compte tenu des faibles stocks et du risque viral. Pour les grades inférieurs, envisager des ventes à terme sélectives afin de verrouiller les marges actuelles tout en surveillant de près l’évolution des cultures.
- Acheteurs spéculatifs : Toute baisse ponctuelle liée au sentiment macroéconomique ou aux devises devrait être considérée comme une opportunité de constituer une position longue limitée, avec des limites de risque clairement liées à une amélioration des conditions météo et des rapports sur les maladies au Xinjiang.
Indication directionnelle des prix à 3 jours (FOB CN, EUR)
- Amandes shine skin AA (y compris bio) : biais latéral à légèrement haussier, soutenu par des stocks tendus et des inquiétudes météo persistantes.
- Amandes GWS (A/AA) : globalement stables ; légère baisse possible sur le grade A si l’intérêt vendeur se renforce, mais le grade AA reste soumis à une pression haussière.
- Grades inférieurs (A, A+ shine skin) : principalement stables, avec un raffermissement modéré possible si la demande pour des alternatives moins chères se renforce.