L’ordre choc de Trump de suspendre le commerce États-Unis–Espagne fait trembler les marchés de l’amande et de l’agroalimentaire

L’annonce surprise du président américain Donald Trump lors du sommet de l’OTAN à Ankara, selon laquelle il a ordonné l’arrêt de tout commerce des États-Unis avec l’Espagne, a secoué les marchés agroalimentaires, avec une attention immédiate portée aux amandes et à d’autres produits d’origine méditerranéenne. Si elle est mise en œuvre, cette mesure perturberait les flux bilatéraux, injecterait une prime de risque dans les prix des fruits à coque et des produits alimentaires de spécialité, et obligerait les acheteurs à réévaluer leurs stratégies d’approvisionnement et de couverture.

Alors que des questions juridiques et procédurales entourent la manière dont une coupure totale des échanges pourrait être exécutée, le signal à lui seul est déjà en train de remodeler la perception du risque pour le commerce agroalimentaire États-Unis–UE, en particulier pour les fruits à coque à forte valeur ajoutée, l’huile d’olive et les produits transformés où l’Espagne est un fournisseur et un marché clés.

Introduction

Parlant aux côtés du secrétaire général de l’OTAN Mark Rutte lors du sommet de l’alliance à Ankara le 8 juillet, Trump a indiqué qu’il avait donné instruction au secrétaire au Trésor Scott Bessent de « couper tout commerce avec l’Espagne », qualifiant Madrid de « partenaire terrible » au sein de l’OTAN et invoquant des différends sur les dépenses de défense et le refus de l’Espagne de soutenir les opérations de guerre américaines contre l’Iran. Plusieurs médias rapportent que le président insiste sur le fait qu’il ne veut « aucun commerce » avec l’Espagne et qu’il a ordonné que la mesure soit mise en œuvre « immédiatement ».

L’annonce intervient sur fond de tensions de longue date concernant la contribution de l’Espagne à la défense et sa décision de ne pas autoriser l’utilisation par les États-Unis des bases de Rota et Morón pour des opérations dans le conflit avec l’Iran. Bien que des menaces antérieures de mesures commerciales punitives contre l’Espagne ne se soient pas matérialisées, la déclaration d’aujourd’hui est nettement plus maximaliste et a été interprétée par les marchés comme une escalade pouvant avoir des conséquences commerciales directes.

Impact immédiat sur le marché

Les États-Unis et l’Espagne sont tous deux des acteurs importants du commerce mondial de l’amande : la Californie domine l’offre mondiale, tandis que l’Espagne est à la fois un grand importateur d’amandes américaines et un producteur-exportateur significatif de variétés premium telles que Marcona et Valencia. Une perturbation soudaine des échanges bilatéraux affecterait les flux d’amandes américaines vers le secteur espagnol de la confiserie et de la transformation alimentaire, ainsi que les flux de noyaux d’origine espagnole vers les marchés américains de spécialité et de la restauration.

Le risque de base entre les amandes d’origine américaine et espagnole pourrait s’élargir rapidement. Les dernières indications de CMB Broker montrent l’amande U.S. Nonpareil 27/30 bio autour de 9,15 $/lb FOB et la Marcona espagnole 14/16 à environ 8,05 $/lb FOB Madrid, les types Valencia et Guara se situant dans une fourchette médiane entre le milieu des 5 $ et le bas des 7 $. Toute perspective crédible de droits de douane, de restrictions de licences ou de sanctions pourrait faire grimper les primes pour les origines non américaines en Europe et resserrer la disponibilité des noyaux espagnols en Amérique du Nord, suscitant des rachats de couverture et des achats à terme.

Au-delà des amandes, l’annonce se répercute sur l’ensemble des produits agroalimentaires méditerranéens où l’Espagne est un exportateur clé — huile d’olive, agrumes, tomates transformées, vin et conserves de légumes — ainsi que sur les exportations américaines de céréales, oléagineux, viandes et produits alimentaires vers l’Espagne. Même avant la publication de toute mesure formelle, les coûts de fret et de financement sur les liaisons Espagne–États-Unis devraient augmenter en raison du risque perçu de sanctions.

Perturbations de la chaîne d’approvisionnement

Pour l’heure, aucun détail d’application n’a été communiqué — aucun texte de décret, barème tarifaire ou désignation de sanctions n’a été publié — et le droit de l’UE complique toute tentative de bloquer sélectivement le commerce avec un seul État membre. Néanmoins, les chaînes d’approvisionnement sont exposées à des perturbations transitoires à mesure que négociants, banques et assureurs réévaluent la conformité et le risque de contrepartie sur les flux Espagne–États-Unis.

Les expéditions conteneurisées de fruits à coque, vin, huile d’olive et produits alimentaires transformés entre les ports espagnols (Valence, Barcelone, Algésiras) et les côtes Est et Golfe des États-Unis pourraient faire face à des réticences de réservation, à des primes d’assurance plus élevées et, dans le pire des cas, à des annulations si les institutions financières craignent d’enfreindre de futures sanctions américaines. Du côté américain, les exportateurs d’amandes et d’autres produits agricoles pourraient voir les acheteurs espagnols suspendre de nouveaux engagements dans l’attente de clarifications politiques, tandis que les fournisseurs espagnols pourraient rediriger des cargaisons vers d’autres marchés européens ou asiatiques.

Les industriels de l’alimentation et les torréfacteurs utilisant des amandes américaines en Espagne, ainsi que des amandes Marcona et Valencia espagnoles aux États-Unis, devront revoir les clauses contractuelles relatives à la force majeure et à la conformité aux sanctions, et éventuellement reconfigurer les mélanges et recettes si certaines origines deviennent difficiles à s’approvisionner.

Matières premières potentiellement affectées

• Amandes (U.S. Nonpareil, Carmel, Marcona/Valencia/Guara espagnoles) – Exposition directe via le commerce bilatéral ; risque d’élargissement des primes d’origine, de perturbation des flux et d’intensification de l’activité de couverture.
• Huile d’olive – L’Espagne est le premier exportateur mondial ; tout frottement commercial avec les États-Unis pourrait réorienter les volumes vers les acheteurs de l’UE et d’Asie, resserrant l’offre d’huiles d’origine espagnole aux États-Unis.
• Agrumes et produits frais – Les exportations saisonnières d’agrumes et de légumes espagnols vers les États-Unis pourraient être frappées d’incertitude, affectant les programmes d’approvisionnement des distributeurs et des chaînes de restauration.
• Vin et produits transformés – Les vins espagnols, conserves de légumes et produits à base de tomate sont exposés à de nouvelles barrières potentielles, tandis que les produits alimentaires et boissons transformés américains vendus en Espagne pourraient faire face à des mesures de rétorsion.
• Céréales, oléagineux et ingrédients pour aliments du bétail – Le rôle de l’Espagne comme hub d’importation d’aliments pour bétail au sein de l’UE signifie que des tensions supplémentaires pourraient influencer indirectement les flux États-Unis–UE de maïs, soja et DDGS, même si des restrictions formelles demeurent contestées.

Implications régionales pour le commerce

Si l’initiative américaine va au-delà de la rhétorique, les institutions de l’UE devraient insister pour que la politique commerciale vis-à-vis de Washington reste unifiée, ce qui augmente le risque que toute action américaine visant l’Espagne se traduise par un élargissement des frictions commerciales États-Unis–UE. Un tel scénario aurait des implications de grande portée pour le commerce agroalimentaire transatlantique, des amandes et du vin aux produits laitiers et à la viande.

Pour les amandes en particulier, des fournisseurs alternatifs comme l’Australie, le Chili et d’autres producteurs méditerranéens pourraient tirer parti de toute perturbation durable des flux États-Unis–Espagne. Les acheteurs asiatiques et moyen-orientaux, déjà actifs dans la diversification du risque d’origine dans un contexte de tensions géopolitiques, pourraient accélérer la conclusion de contrats de long terme avec des expéditeurs espagnols et américains séparément, en exigeant des clauses plus claires sur les sanctions et la sécurité des paiements.

Au sein de l’Europe, l’Espagne pourrait rediriger vers le marché unique de l’UE ses exportations agricoles initialement destinées aux États-Unis, augmentant la concurrence pour les producteurs domestiques mais amortissant la perte de demande pour les agriculteurs espagnols. Les exportateurs américains, de leur côté, pourraient chercher à renforcer leur accès à des marchés non européens en Afrique du Nord, au Moyen-Orient et en Asie si la demande espagnole s’affaiblit.

Perspectives de marché

À très court terme, l’impact principal réside plus dans l’accroissement de l’incertitude et de la volatilité que dans une perte concrète de volumes. Les négociants devraient augmenter les primes de risque sur les routes Espagne–États-Unis, élargir leurs offres pour les amandes et autres produits de spécialité d’origine espagnole vers les États-Unis, et privilégier des fenêtres d’expédition plus courtes dans l’attente de précisions juridiques.

Les réactions de prix sur le segment des amandes pourraient être nuancées : les cours à terme américains et les primes sur le physique pourraient être soutenus par une possible baisse de la demande espagnole, mais cet effet pourrait être compensé par une hausse des achats en provenance de destinations alternatives et par une intensification de la concurrence en Europe si l’Espagne se tourne plus fortement vers les débouchés de l’UE. Les variétés premium espagnoles utilisées en confiserie et dans les segments gourmet pourraient obtenir des prix plus élevés sur les marchés non américains si l’accès au marché américain se rétrécit.

Les acteurs du marché suivront de près toute action exécutive formelle, toute communication du Trésor américain ou toute clarification de la part de la Commission européenne. Les signaux émanant des banques, des assureurs et des grands armateurs quant à leur volonté de continuer à traiter les cargaisons agroalimentaires Espagne–États-Unis constitueront un indicateur précoce de l’ampleur potentielle des restrictions de facto.

Analyse de marché CMB

L’annonce de Trump à Ankara introduit une nouvelle couche de risque géopolitique dans un environnement commercial mondial déjà tendu. Pour les marchés des matières premières agricoles et des fruits à coque, l’impact clé à court terme n’est pas encore une pénurie physique, mais une réévaluation soudaine du risque lié aux origines et aux corridors, en particulier pour les amandes à forte valeur et les produits alimentaires méditerranéens.

Les négociants, torréfacteurs et industriels de l’agroalimentaire exposés aux flux États-Unis–Espagne devraient donner la priorité à la révision des contrats, à la diversification des origines lorsque cela est possible, et au maintien d’un dialogue étroit avec leurs partenaires logistiques et financiers. Tant que la politique ne sera pas clarifiée, préserver la flexibilité en matière de calendrier et de destination des expéditions, et maintenir des niveaux prudents de stocks et de couverture de prix, sera essentiel pour naviguer d’éventuels pics de prix et dislocations de base.