Los futuros de colza en Euronext permanecen en general estables con una estructura cercana firme, mientras que las ofertas físicas del Mar Negro bajan ligeramente, señalando un mercado equilibrado pero frágil antes de la nueva cosecha.
Los precios de la colza en MATIF se están consolidando a niveles relativamente altos, con mayo de 2026 alrededor de 548 EUR/t y los contratos de nueva cosecha 2026/27 agrupados justo por encima de 500 EUR/t. La curva forward se mantiene ligeramente inversa de la cosecha vieja a la nueva, reflejando un suministro cercano todavía ajustado y expectativas cautelosas para la disponibilidad de la cosecha de 2026. En contraste, las ofertas FCA de Ucrania han descendido en días recientes, sugiriendo una base del Mar Negro más suave y una competencia en curso hacia los procesadores de la UE. En general, el mercado opera en un rango estrecho, con los participantes observando los desarrollos de siembra y clima en las próximas semanas.
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📈 Precios y Diferenciales
La colza en Euronext (MATIF) cerró el 23 de abril de 2026 sin cambios diarios en toda la curva:
- Mayo 2026: 547.75 EUR/t
- Agosto 2026: 509.00 EUR/t
- Noviembre 2026: 512.00 EUR/t
- Febrero 2027: 510.00 EUR/t
- Mayo 2027: 508.00 EUR/t
- Hasta mayo de 2028: alrededor de 495–500 EUR/t
La curva muestra una prima firme de la cosecha vieja frente a la nueva, pero los valores desde agosto de 2026 en adelante están agrupados en un estrecho rango de 490–515 EUR/t, indicando un mercado que ve una convicción direccional limitada en el mediano plazo.
| Contrato / Origen | Ubicación / Plazo | Último precio (EUR) | Comentario |
|---|---|---|---|
| Colza mayo 26 | Euronext MATIF | 547.75 €/t | Cercano, sin cambios diarios |
| Colza nov 26 | Euronext MATIF | 512.00 €/t | Primera referencia principal de nueva cosecha |
| Colza feb 27 | Euronext MATIF | 510.00 €/t | Plano frente a nov 26 |
| Semillas de colza 42% (UA) | Kyiv, FCA | ~610 €/t | Un poco más suaves frente a mediados de abril |
| Semillas de colza 42% (UA) | Odesa, FCA | ~620 €/t | Descenso desde el rango de 0.62–0.63 €/kg |
| Colza (FR) | París, FOB | ~570 €/t | Estable en las últimas semanas |
🌍 Balance de Oferta y Demanda
El asentamiento inalterado de MATIF a lo largo de la curva y el estrecho agrupamiento de los precios de nueva cosecha apuntan a una perspectiva en general equilibrada. Los procesadores aún valoran la cobertura cercana, reflejada en la prima de mayo de 2026 frente a los meses a futuro, pero son reacios a aumentar los precios para la próxima temporada.
Las ofertas FCA de Ucrania han bajado alrededor de un 1–2% desde finales de marzo, indicando una mejora en la disponibilidad de exportación y presión competitiva en los mercados de la UE. Los valores FOB franceses alrededor de 570 EUR/t permanecen en gran parte alineados con MATIF, sugiriendo que el origen europeo continúa estableciendo la referencia para la demanda costera mientras que los suministros del Mar Negro se ajustan en el fondo.
📊 Fundamentos y Motores del Mercado
- Movimiento diario plano en MATIF: La falta de cambio el 23 de abril en todos los contratos listados subraya una pausa después de las ganancias anteriores, con los participantes esperando señales más claras sobre los rendimientos de nueva cosecha y la dirección del complejo de semillas oleaginosas.
- Estructura inversa: La diferencia entre mayo de 2026 (547.75 EUR/t) y la franja 2027–2028 alrededor de 495–510 EUR/t refleja la actual tensión en semillas y aceite, así como las primas de riesgo de la logística de la cosecha vieja y los márgenes de trituración.
- Suavidad del Mar Negro: Los precios FCA de UA en Kyiv y Odesa han disminuido de 0.61–0.62 €/kg a finales de marzo a aproximadamente 0.60–0.61 €/kg para el 23 de abril, apuntando a una base ligeramente más débil y a una competencia en curso entre exportadores.
- Rol de referencia europeo: Los niveles FOB franceses de París, en aproximadamente 0.57 €/kg (~570 EUR/t), han sido estables desde finales de marzo, anclando las expectativas de precios regionales.
⛅ Clima y Perspectiva de Nueva Cosecha
Con la curva forward ya incluyendo un descuento moderado para 2026/27, el clima en las próximas semanas será crucial para confirmar o desafiar la valoración actual. Cualquier sequía prolongada o estrés por frío en las regiones clave de colza de la UE o en el Mar Negro podría ensanchar rápidamente la inversa y apoyar los contratos cercanos.
Por el contrario, si el clima se mantiene en gran parte favorable y el progreso de siembra/emergencia se mantiene, el mercado podría ver más presión sobre la prima de la cosecha vieja y una prueba del extremo inferior del rango de nueva cosecha cerca de 490 EUR/t.
📆 Perspectiva de Trading y Dirección de Precios (3 Días)
- Productores: El firme nivel de mayo de 2026 cerca de 548 EUR/t ofrece precios atractivos para los volúmenes restantes de cosecha vieja; considerar coberturas incrementales mientras se mantiene cierta exposición en caso de rallys de clima a corto plazo o del complejo de semillas oleaginosas.
- Procesadores: Con el nuevo contrato MATIF alrededor de 510–512 EUR/t, extender la cobertura modestamente hasta noviembre de 2026–febrero de 2027 parece razonable, pero evitar la sobrecobertura dado los fundamentos equilibrados y las aún elevadas primas de cosecha vieja.
- Comerciantes: Enfocarse en el valor relativo: los diferenciales estrechos entre agosto de 2026 y febrero de 2027 favorecen el trading de diferenciales en lugar de grandes apuestas direccionales, mientras se monitorea la base del Mar Negro para señales adicionales de caída o estabilización.
En los próximos tres días de trading, la colza de Euronext probablemente se mantendrá en un rango, con mayo de 2026 esperando permanecer en general en los 540–550 EUR/t. Los contratos de nueva cosecha (agosto–noviembre de 2026) deberían continuar operando de manera ajustada alrededor de la zona de 500–515 EUR/t a menos que surjan noticias significativas sobre el clima o el macro-aceite.
