La récolte retardée par les pluies en Afrique de l’Ouest resserre l’offre de cajou et soutient les amandes

L’offre de noix de cajou brutes ouest-africaines s’est resserrée à la mi‑2026, les pluies limitant les récoltes tardives et affectant la qualité, tandis que les prix des amandes en Asie et en Europe restent fermes à légèrement plus élevés en termes d’euros. À court terme, l’équilibre du marché pointe vers un environnement légèrement porteur pour les noix brutes et les amandes de qualité supérieure, malgré des prix au producteur plus faibles en Côte d’Ivoire. Les échanges en Côte d’Ivoire et au Bénin ont ralenti dans la phase finale de la campagne du premier semestre 2026 à mesure que la récolte s’est essoufflée, que les stocks à la ferme se sont amenuisés et que les pluies fréquentes ont entravé le séchage et le transport. Des rendements inférieurs et une qualité des noix plus faible qu’en 2025, combinés à une activité soutenue de transformation au Bénin et à des achats sélectifs en Afrique de l’Ouest, maintiennent le marché physique relativement tendu, même si certains prix producteurs ont reculé par rapport aux sommets de début de campagne.

Prix

La Côte d’Ivoire a maintenu un prix plancher officiel au producteur de 400 CFA/kg en début de campagne, les niveaux effectivement payés à la ferme se situant autour de 400–425 CFA/kg en avril avant de glisser vers environ 200–350 CFA/kg en juin, à mesure que la seconde récolte décevait et que la qualité se dégradait. En revanche, les valeurs à l’exportation et rendues usine pour les lots de qualité supérieure sont restées fermes à environ 445–500 CFA/kg, soutenues par des achats et des financements adossés à l’État visant à absorber les stocks résiduels et à éviter une correction de prix plus marquée.

Au Bénin, où aucun prix officiel au producteur n’est fixé, les valeurs au champ au premier trimestre se situaient approximativement entre 250 et 420 CFA/kg. Au fil de la campagne, alors que les échanges se concentraient sur les stocks résiduels, la demande transfrontalière et une offre plus restreinte de noix saines et sèches ont maintenu les prix à la ferme relativement élevés, autour de 325–425 CFA/kg, malgré les problèmes de qualité liés à la saison des pluies. Du côté des amandes, les dernières offres indiquent une tonalité légèrement plus ferme : W320 indiennes de référence FOB New Delhi autour de 6,5 EUR/kg, W450 indiennes près de 5,9–6,0 EUR/kg et WW320 vietnamiennes FOB Hanoï autour de 6,4 EUR/kg, avec des WW320 au comptant dans l’UE aux Pays-Bas autour de 5,0–5,1 EUR/kg FCA (toutes les valeurs étant converties à partir d’indications en USD de fin juillet).

Offre et demande

La Côte d’Ivoire demeure le premier producteur mondial de noix de cajou brutes, mais les rendements et les rendements en amandes en 2026 sont inférieurs à ceux de 2025. Des précipitations persistantes ont affaibli la seconde récolte, faisant reculer le rendement en amandes à environ 46–48 lbs et augmentant les coûts de séchage et de tri. Les exportateurs ont réagi en achetant plus près des ports et en se concentrant sur les stocks mieux préparés, ce qui a renforcé l’écart de prix entre les lots de qualité supérieure et ceux affectés par les intempéries.

Au Bénin, un démarrage tardif lié aux élections et l’interdiction toujours en vigueur des exportations de noix brutes ont orienté davantage de volumes vers la transformation locale. Les transformateurs auraient acheté plus de 80 000 tonnes de noix de cajou brutes — le plus haut niveau depuis le début de l’interdiction d’exporter en avril 2024 —, resserrant le pool de noix brutes exportables dans la sous-région. La demande transfrontalière des pays voisins a également soutenu les prix des noix de bonne qualité, tandis que la forte humidité et les déclassements de qualité ont rendu les acheteurs plus sélectifs vers la fin du deuxième trimestre.

Fondamentaux et politique

Le mix de politiques en Côte d’Ivoire et au Bénin renforce le basculement vers la transformation locale et l’éloignement des exportations non régulées de noix brutes. En Côte d’Ivoire, la fenêtre d’achats de début de campagne réservée aux transformateurs, conjuguée au prix plancher à la ferme et aux mesures de soutien de fin de campagne, a contribué à limiter la pression baissière sur les noix de haute qualité lorsque sont apparus les problèmes liés à la météo et à la qualité. Ce dispositif a toutefois également comprimé les marges au niveau des exploitations lorsque la concurrence internationale s’est intensifiée après la reprise des exportations en avril.

Au Bénin, la position ferme sur l’interdiction des exportations de noix de cajou brutes devient de plus en plus efficace pour sécuriser l’approvisionnement des usines locales. Le volume record de plus de 80 000 tonnes transformées suggère une demande structurelle de l’industrie domestique, moins sensible aux fluctuations de court terme des prix au producteur. Combinée à des achats sélectifs dans un contexte de préoccupations sur la qualité, cette dynamique maintient une demande solide pour les lots bien séchés et contribue à des valeurs d’amandes plus fermes dans les principales régions consommatrices, en particulier pour les calibres entiers blancs standards comme les W240 et W320.

Perspectives météo et qualité

La transition vers le cœur de la saison des pluies en Afrique de l’Ouest devrait maintenir les risques sur la qualité plutôt que d’apporter un soulagement immédiat sur les volumes. Les averses persistantes sur les ceintures de production de cajou en Côte d’Ivoire et au Bénin devraient compliquer le séchage à la ferme, augmentant les risques de moisissures et de décoloration pour les noix récoltées tardivement. Cet environnement est favorable aux négociants et transformateurs détenant des stocks de début de campagne bien séchés et renforce les primes sur les lots à haut rendement en amandes.

En regardant vers le prochain cycle de production, le point de vigilance clé sera de savoir si les schémas pluviométriques du type 2025/26 se répètent ou se normalisent. Une nouvelle campagne marquée par un excès d’humidité aux stades critiques cimenterait probablement des rendements en amandes plus faibles et maintiendrait des coûts de transformation élevés. À l’inverse, un retour à des conditions plus équilibrées pourrait restaurer les rendements, ce qui allégerait la pression sur les prix des amandes, en particulier pour les grades intermédiaires et les brisures.

Perspectives de marché (2–4 semaines)

• Acheteurs de noix brutes (Afrique de l’Ouest) : Se concentrer sur les stocks de début de campagne et ceux proches des ports avec des rendements éprouvés ; accepter de payer une prime pour la marchandise à 46–48 lb et plus, la qualité de fin de saison restant peu fiable.
• Importateurs d’amandes (UE/États‑Unis) : Envisager de couvrir dès maintenant les besoins à court terme en W320/W240, les offres actuelles libellées en euros étant fermes mais ne reflétant pas encore pleinement l’impact de la moindre qualité ouest-africaine.
• Transformateurs au Bénin/en Côte d’Ivoire : Maintenir une politique d’achats disciplinée et un contrôle qualité strict ; privilégier le financement des lots sains et faiblement humides afin de capter le potentiel de hausse des différentiels d’amandes au cours du prochain trimestre.
• Intervenants spéculatifs : Conserver un biais modérément acheteur sur les amandes, avec un contrôle étroit des risques, compte tenu des risques d’offre liés à la météo et de cadres politiques favorables à la transformation locale.

Indication directionnelle des prix sur 3 jours (EUR)

• Amandes indiennes W320 FOB New Delhi : Stables à légèrement plus fermes autour de 6,4–6,6 EUR/kg.
• Amandes vietnamiennes WW320 FOB Hanoï : Stables à légèrement plus fermes autour de 6,3–6,5 EUR/kg.
• Amandes UE WW320 FCA Pays-Bas : Globalement stables autour de 4,6–4,8 EUR/kg, avec un ton ferme pour la marchandise certifiée livrable rapidement.