Les prix du colza reculent tandis que les stocks de canola canadiens augmentent, que le Brésil vise une récolte de soja record et que les contraintes à l’exportation ukrainiennes façonnent l’offre de graines et la base dans l’UE.
Prix
Vendredi, le colza de novembre 2026 sur Euronext Paris a clôturé à 536.75 EUR/t, en baisse de 1.50 EUR, soit 0.28% sur la séance, reflétant des pertes en pourcentage similaires pour le soja de Chicago. Les échéances Euronext plus éloignées ont en revanche terminé en hausse : février 2027 a progressé de 0.63%, mai 2027 de 0.68%, tandis qu’août et novembre 2027 se sont également inscrits dans le vert, signalant une courbe légèrement ascendante jusqu’en 2027.
Au Canada, les contrats à terme sur le canola de novembre à Winnipeg ont reculé d’environ 2% sur la semaine, mais restent 23% au-dessus de leur niveau de l’an dernier, ce qui montre que les niveaux de prix absolus demeurent historiquement élevés malgré la détente récente. Les marchés physiques européens affichent des évolutions contrastées : le colza français FOB Paris est coté à 0.64 EUR/kg, contre 0.62 EUR/kg fin septembre, tandis que les valeurs ukrainiennes FCA Odesa pour du colza à 42% d’huile sont stables à 0.46 EUR/kg, et que le CPT Odesa Grade 1 a reculé à 0.458 EUR/kg contre 0.479 EUR/kg. Cela indique un certain assouplissement des prix de l’offre en mer Noire face à un référentiel français plus ferme.
| Marché | Spécification | Terme de livraison | Dernier prix (EUR) | Dernière mise à jour |
|---|---|---|---|---|
| France, Paris | Graines de colza | FOB | 0.64 / kg | 2026-10-02 |
| Ukraine, Kyiv | Graines de colza, 42% d’huile min., pureté 98% | FCA | 0.45 / kg | 2026-10-01 |
| Ukraine, Odesa | Graines de colza, 42% d’huile min., pureté 98% | FCA | 0.46 / kg | 2026-10-01 |
| Ukraine, Odesa | Graines de colza grade 1, < 35 mcm | CPT | 0.458 / kg | 2026-09-28 |
Offre et demande
Le canola canadien constitue le principal facteur baissier : Agriculture et Agroalimentaire Canada a relevé sa prévision de stocks de fin de campagne de canola pour 2026/27, de 1.50 à environ 1.98 million de tonnes, en invoquant des stocks de report de l’ancienne récolte plus importants et une estimation de production revue à la hausse. Cela implique la deuxième offre de canola la plus élevée jamais enregistrée et assombrit les perspectives à moyen terme de la disponibilité mondiale de colza.
Les travaux de récolte dans les Prairies canadiennes s’accélèrent grâce à des conditions météorologiques de plus en plus favorables. Fin septembre, la récolte de canola avait atteint 57% des superficies au Manitoba et 45% en Saskatchewan, tandis que 7–10 jours supplémentaires de temps sec étaient attendus pour accélérer la coupe. L’avancement plus rapide des travaux réduit le risque météorologique et accroît l’offre physique à court terme, pesant sur les contrats à terme ICE et, indirectement, sur le colza d’Euronext via les liens d’arbitrage.
Du côté des protéines, StoneX prévoit une récolte de soja brésilienne record de 183.36 millions de tonnes en 2026/27, soit environ 0.4% de plus que la saison précédente, les semis progressant globalement conformément au calendrier dans les principales régions. Cela plafonne l’ensemble des oléagineux et limite le potentiel de hausse du colza malgré la tension régionale. Pour l’instant, la principale incertitude concerne la météo au Brésil jusqu’à la fin de l’année, qui déterminera si la prévision record se concrétise.
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Politique et flux régionaux
L’Ukraine a prolongé jusqu’à la fin de 2026 le facteur d’ajustement de 0.714 utilisé pour calculer les prix minimums à l’exportation de produits agricoles clés, dont le soja et le colza. Ce mécanisme rapproche les prix minimums des niveaux réels du marché et des coûts logistiques élevés, alors que les prix intérieurs du colza ont chuté de 5% depuis août et que la capacité d’exportation reste limitée.
Malgré cet ajustement des prix, la logistique d’exportation demeure un goulet d’étranglement : en septembre, l’Ukraine n’a exporté que 444,000 tonnes d’oléagineux et 311,000 tonnes d’huiles végétales, ne couvrant respectivement que 83% et 64% des volumes requis. Ce déficit resserre la disponibilité à court terme pour les triturateurs de l’UE qui dépendent des graines ukrainiennes, tout en faisant pression sur les prix intérieurs ukrainiens et en maintenant les cotations FCA relativement faibles par rapport à l’Europe occidentale.
Point météo
Les conditions météorologiques à court terme dans les Prairies canadiennes sont globalement favorables à la poursuite de la récolte de canola. Les prévisions récentes pour la Saskatchewan et les régions voisines indiquent des conditions principalement fraîches et généralement sèches, entrecoupées de perturbations brèves, mais sans précipitations prolongées susceptibles de stopper significativement les travaux au cours des prochains jours. Cela favorise une progression rapide et renforce l’impulsion baissière de l’offre à court terme pour le colza.
Au Brésil, les conditions durant les premiers semis de soja sont décrites comme globalement normales, réduisant les inquiétudes immédiates concernant des retards pour la fenêtre suivante de maïs safrinha. Toutefois, la répartition des précipitations et les températures au cours du dernier trimestre de l’année restent déterminantes : toute apparition de sécheresse dans des États clés comme le Mato Grosso ou le Paraná se répercuterait rapidement sur l’ensemble des oléagineux et pourrait compenser partiellement la pression baissière actuelle sur le colza.
Perspectives de marché
- Biais à court terme : Légèrement baissier pour le colza rapproché d’Euronext, compte tenu de la hausse des stocks de canola au Canada, de l’amélioration des conditions de récolte dans les Prairies et des anticipations d’une production de soja brésilienne record. Les rebonds vers les récents sommets pourraient rencontrer une forte pression vendeuse.
- Stratégie sur la courbe : La prime des contrats Euronext différés (février–novembre 2027) par rapport à novembre 2026 suggère des opportunités sur les spreads calendaires, avec une préférence pour la vente du premier mois contre des couvertures à plus longue échéance lorsque la couverture physique est sécurisée.
- Stratégies sur la base et régionales : Le raffermissement des prix français FOB face à l’affaiblissement des cotations ukrainiennes CPT/Odesa reflète les contraintes logistiques persistantes en mer Noire. Les triturateurs disposant d’origines flexibles pourraient trouver de la valeur en diversifiant leurs approvisionnements avec des graines ukrainiennes lorsque la qualité et le fret le permettent.
- Facteurs de risque : Surveiller les révisions de la perspective de la récolte de soja brésilienne liées aux conditions météorologiques ainsi que toute nouvelle perturbation des routes d’exportation de la mer Noire ; l’un ou l’autre de ces facteurs pourrait rapidement inverser une partie de la dynamique baissière actuelle du colza.
Perspectives directionnelles sur 3 jours
- Colza Euronext Paris (nov. 2026) : Évolution latérale à légèrement baissière, les faibles rebonds étant probablement plafonnés par la pression extérieure exercée sur les oléagineux et par les nouvelles concernant l’offre canadienne.
- Canola ICE Canada (échéance rapprochée) : Biais légèrement baissier alors que la récolte progresse et que les projections de stocks de fin de campagne plus élevés sont progressivement intégrées dans les prix.
- Colza physique de la mer Noire (Ukraine) : Globalement stable à légèrement baissier en termes CPT/FCA, avec une volatilité de la base dictée par la logistique et les ajustements réglementaires plutôt que par les mouvements des contrats à terme mondiaux.