Le marché du colza se maintient au-dessus de 550 € tandis que la base mer Noire s’assouplit

Les contrats à terme sur le colza d’Euronext se consolident juste au-dessus de 550 €/t tandis que le canola de l’ICE recule, les primes physiques ukrainiennes et françaises s’assouplissant malgré les risques persistants sur l’offre et une demande européenne mitigée. Les marchés du colza entrent dans une phase plus latérale après le puissant rallye du début septembre. Sur Euronext, le contrat rapproché de novembre 2026 se maintient à 552 EUR/t, avec un faible report inversé jusqu’au début de 2027 et une courbe plus plate à partir de la mi-2027, ce qui signale que la tension est concentrée à court terme. Au Canada, les contrats à terme sur le canola ont cédé une partie des gains de lundi, la faiblesse du pétrole brut et de l’huile de soja ayant déclenché des ventes techniques, ce qui tempère le sentiment haussier lié aux retards de récolte. Les marchés physiques de la mer Noire et de l’UE affichent un léger assouplissement par rapport au début du mois, les triturateurs d’Europe occidentale disposant d’une couverture rapprochée confortable tandis que la demande intérieure ukrainienne s’affaiblit au profit du tournesol moins cher. Le sentiment général demeure prudemment ferme, mais le potentiel de hausse est de plus en plus limité par les prévisions de récolte mondiale record de colza et la faiblesse des complexes des huiles végétales.

Prix

Le 22 septembre, le colza de novembre 2026 sur Euronext (MATIF) a clôturé à 552.00 EUR/t, tandis que février 2027 s’établissait à 560.00 EUR/t et mai 2027 à 559.00 EUR/t. Plus loin sur la courbe, août 2027 s’est négocié à 531.50 EUR/t et novembre 2027 à 531.75 EUR/t, tandis que février 2028 était indiqué à 530.50 EUR/t, signalant une légère déportation entre les échéances rapprochées et lointaines.

Le canola de l’ICE a clôturé en baisse hier, les échéances rapprochées se situant autour de 827–846 CAD/t après avoir cédé une partie du rallye de lundi, sous la pression de la faiblesse du pétrole brut et de l’huile de soja de Chicago ainsi que des ventes techniques. En revanche, les contrats à terme européens sur le colza avaient enregistré une hausse mensuelle de 3,3 % au 22 septembre, le contrat de novembre atteignant 556.25 EUR/t avant la dernière phase de consolidation. Les prix physiques européens restent soutenus, mais se sont légèrement détendus par rapport au début septembre, les goulets d’étranglement logistiques en provenance d’Ukraine persistant tandis que la demande de trituration se montre moins agressive.

Offre & demande

Les résultats de la récolte allemande de colza 2026 ont confirmé des rendements « nettement inférieurs aux attentes », la chaleur du début de l’été, les altises et les ravageurs des siliques ayant réduit la production, bien que la teneur moyenne en huile de 43.5 % contribue à soutenir les revenus des producteurs. Dans l’ensemble de l’UE, les importations en 2025/26 étaient déjà nettement inférieures à celles de l’année précédente, et les premières données de 2026/27 montrent que les achats européens de colza ukrainien ont diminué de plus de 40 % par rapport à la saison dernière, soulignant une dépendance réduite aux flux de la mer Noire.

À l’échelle mondiale, la récolte de colza et de canola 2026/27 devrait atteindre un record proche de 100 millions de tonnes, la hausse de la production en Australie, en Russie, au Kazakhstan et en Uruguay compensant largement une récolte européenne plus faible. La production canadienne devrait rester élevée, proche du record de l’année précédente, ce qui limite le potentiel de hausse à moyen terme malgré les retards actuels de récolte. Parallèlement, la demande européenne d’huiles végétales se rééquilibre lentement au détriment de l’huile de palme, les politiques en matière de biodiesel continuant de soutenir la consommation d’huile de colza.

Depuis l’Ukraine, la demande d’exportation de colza et d’huile de colza vers l’UE reste structurellement forte, mais la concurrence du tournesol, du soja et du maïs pour des capacités logistiques limitées fait grimper les coûts de transport et exerce par intermittence une pression sur les prix à la ferme. Les retards des approvisionnements en provenance de la mer Noire, les faibles niveaux d’eau sur les fleuves européens et une récolte canadienne de canola plus lente fournissent actuellement un plancher aux prix européens, même si la croissance de la demande intérieure reste modérée.

Fondamentaux & facteurs externes

La courbe à terme du MATIF affiche une structure ferme sur les échéances rapprochées (nov. 26 à 552 EUR/t contre août 28 à 487.50 EUR/t), reflétant une disponibilité plus tendue à court terme par rapport à des perspectives plus confortables à plus long terme. Le récent repli du canola de l’ICE souligne la sensibilité du marché aux facteurs macroéconomiques : la baisse du pétrole brut, le recul de l’huile de soja et les ventes techniques ont rapidement effacé une partie du rallye précédent. En Europe, les prix du colza ont divergé de ceux de l’huile de tournesol, qui s’est récemment raffermie, ce qui indique une certaine substitution du côté de la demande, les triturateurs et les producteurs de biodiesel optimisant leurs coûts de matières premières.

Les conditions météorologiques restent un facteur déterminant. Au Canada, les retards de récolte dus aux pluies soutiennent le canola à court terme, bien que les prévisions d’une récolte importante limitent la durée des rallyes. Dans l’UE et en Ukraine, les conditions sèches pendant les semis du colza d’hiver dans certaines régions pourraient réduire les superficies en 2027, ajoutant une prime de risque à plus long terme si cette tendance se confirme dans les prochaines semaines. Pour l’instant, toutefois, les bilans mondiaux et les stocks élevés chez les exportateurs indiquent un marché globalement bien approvisionné jusqu’en 2027.

Perspectives de marché & vue à 3 jours

• Producteurs de l’UE : Le novembre 26 du MATIF se maintenant au-dessus de 550 EUR/t et affichant un léger déport jusqu’en 2027, envisagez des ventes progressives lors des rebonds tout en conservant une certaine exposition au cas où les conditions météorologiques des semis deviendraient plus défavorables.
• Vendeurs ukrainiens : Les indications FCA et CPT se sont assouplies depuis la mi-septembre ; le risque de base lié aux contraintes logistiques plaide pour des stratégies de vente flexibles et un suivi attentif des primes dans les terminaux du Danube et frontaliers.
• Triturateurs et consommateurs : La combinaison de prévisions de récolte mondiale record et d’un canola plus faible suggère de patienter avant de couvrir d’importants volumes, mais profitez des replis du pétrole brut et des huiles végétales pour verrouiller une partie des besoins du T1–T2 2027.

Au cours des trois prochaines séances, le colza d’Euronext devrait évoluer latéralement à légèrement la baisse autour des niveaux actuels, en suivant la volatilité du pétrole brut, de l’huile de soja et du canola de l’ICE. Le canola canadien pourrait rester sous une légère pression à mesure que la récolte progresse, tandis que les primes physiques de la mer Noire devraient rester plafonnées par la logistique et la concurrence d’autres oléagineux.