Le marché du tournesol entre dans une phase de faiblesse liée aux récoltes, tandis que le SAFEX rebondit modestement

Les marchés du tournesol traversent une phase de faiblesse liée aux récoltes : les prix des graines de la mer Noire restent sous pression, mais les contrats à terme SAFEX ont rebondi modestement et les prix des produits en Europe et en Asie affichent une tendance mitigée, légèrement plus faible. Les cotations des graines et de l’huile ukrainiennes en EUR s’orientent à la baisse, tandis que certaines qualités chinoises de graines décortiquées et rayées se raffermissent. Le marché passe d’un environnement tendu, assorti d’une prime de risque liée à la guerre, à une situation dominée par les anticipations d’une récolte record en 2026/27 et par d’importantes ventes des agriculteurs. Les contrats à terme SAFEX sur le tournesol se sont éloignés de leurs points bas de fin septembre, mais reflètent toujours des disponibilités confortables. Dans la région de la mer Noire, l’abondance de l’offre de graines de tournesol pèse sur les valeurs FCA et FOB, tandis que le prix plancher instauré par l’Ukraine pour l’huile de tournesol et les contraintes logistiques persistantes limitent la baisse sur le segment de l’huile. Pour les acheteurs, cela crée une occasion de couvrir les besoins à court terme lors des replis, tandis que les producteurs subissent une pression croissante pour vendre dans un contexte de base plus faible.

Prix

Les contrats à terme SAFEX sur le tournesol ont clôturé en hausse sur l’ensemble de la courbe le 9 octobre 2026, signalant un modeste rebond technique après la liquidation de fin septembre. Le contrat d’octobre 2026 s’est établi à 10 289 ZAR/t, en hausse de 0,38 % sur la journée, tandis que celui de décembre 2026 a terminé à 10 404 ZAR/t, gagnant 0,44 %. Plus loin sur la courbe, mars 2027 a clôturé inchangé à 9 800 ZAR/t, mai 2027 a légèrement reculé à 9 619 ZAR/t (−0,17 %) et juillet 2027 a progressé de quelques points à 9 674 ZAR/t (+0,73 %). Dans l’ensemble, la courbe reste relativement stable à légèrement plus faible jusqu’à mi-2027, conformément aux anticipations d’une offre à terme confortable.

Sur le marché physique de la mer Noire, les cotations des graines de tournesol en EUR continuent de s’affaiblir. Les graines de tournesol noires ukrainiennes FCA Odessa et FCA Kyiv sont indiquées à 0,41 EUR/kg respectivement les 8 et 9 octobre, contre 0,44–0,45 EUR/kg à la mi-septembre. Les graines de tournesol noires FOB Odessa destinées à l’exportation sont cotées entre 0,564 et 0,571 EUR/kg de la mi à la fin septembre et ont reculé à 0,564 EUR/kg le 17 septembre puis à 0,571 EUR/kg le 2 octobre, avant de redescendre à 0,564 EUR/kg le 9 octobre, reflétant une demande à l’exportation stable mais sous pression.

Les prix des produits présentent une image tout aussi contrastée. Les amandes de tournesol ukrainiennes (tourteau) FOB Odessa sont cotées autour de 0,547–0,564 EUR/kg à la fin septembre et au début octobre, légèrement en dessous des niveaux de la mi-septembre. L’huile de tournesol brute CPT Odessa s’est affaiblie, passant de 1,176 EUR/kg le 17 septembre à 1,056–1,091 EUR/kg à la fin septembre, puis à 1,024 EUR/kg le 5 octobre, conformément au plancher induit par la politique et à la faiblesse du complexe mondial des huiles végétales. Les amandes chinoises pour la confiserie et la boulangerie FOB Beijing se sont toutefois légèrement raffermies, les amandes de confiserie décortiquées atteignant 1,09 EUR/kg et les amandes de confiserie biologiques 1,21 EUR/kg au 8 octobre, tandis que les amandes de boulangerie décortiquées se maintiennent à 1,25 EUR/kg.

Offre et demande

Une récolte record de tournesol en 2026/27 dans la région de la mer Noire, notamment en Ukraine et en Russie, constitue le principal facteur fondamental. Une analyse régionale récente souligne que l’avancement rapide des récoltes gonfle les disponibilités de graines et exerce une pression sur les prix à la ferme et les prix d’achat intérieurs en Moldavie, en Ukraine et dans les pays voisins, les valeurs des graines moldaves ayant, selon certaines informations, diminué d’environ 500–600 lei/t au cours du dernier mois début octobre.

Du côté de la demande, les marges de trituration du tournesol restent relativement attractives par rapport au soja et au colza, mais la logistique d’exportation et les interventions des pouvoirs publics limitent le rythme auquel les graines et l’huile peuvent quitter la région. Le prix minimum élevé fixé par l’Ukraine pour l’exportation d’huile de tournesol selon les conditions CPT continue de limiter la baisse des valeurs de l’huile tout en ralentissant les flux d’exportation, reportant davantage la pression liée à l’offre excédentaire sur les graines. Dans le même temps, la demande d’amandes de confiserie et de boulangerie de la part des industries européennes et asiatiques des snacks et de la boulangerie reste stable, contribuant à soutenir les segments d’amandes à plus forte valeur par rapport aux flux de graines oléagineuses destinées à l’huile en vrac.

Fondamentaux et météo

Sur le plan fondamental, le marché du tournesol passe d’un environnement tendu assorti d’une prime de risque à une situation caractérisée par des disponibilités abondantes de graines et des contraintes logistiques. Les récoltes progressent rapidement dans la mer Noire, et les analystes locaux indiquent que les récoltes de tournesol en 2026 sont importantes en Moldavie, en Ukraine, en Roumanie et chez d’autres producteurs régionaux. L’atténuation de la tension sur l’offre se reflète à la fois dans l’assouplissement des prix des graines ukrainiennes en EUR et dans la pression observée auparavant sur les contrats à terme SAFEX avant le dernier petit rebond.

Les conditions météorologiques dans les principales régions productrices de tournesol de la mer Noire au cours des prochains jours devraient être globalement favorables. Les prévisions à court terme pour le sud de l’Ukraine et les régions voisines annoncent principalement un temps sec ou seulement de faibles averses éparses, avec des températures proches des normales saisonnières, des conditions qui devraient permettre aux récoltes de se poursuivre à un rythme soutenu et empêcher tout soutien des prix lié aux conditions météorologiques à très court terme. Cela renforce le scénario de pression liée aux récoltes sur les graines jusqu’à la mi-octobre.

Prévisions et perspectives de marché

Au cours des prochaines semaines, les prix des graines de tournesol devraient rester soumis à une pression baissière modérée, alors que les disponibilités record de la mer Noire se heurtent à une capacité d’exportation limitée, tandis que l’huile de tournesol et les amandes à forte valeur ajoutée devraient rester relativement mieux soutenues par les planchers réglementaires et une demande alimentaire résiliente. Les références externes des huiles végétales et les marchés du pétrole brut continueront d’influencer le potentiel de hausse, mais pour l’instant, l’équilibre des risques est légèrement baissier pour les graines et stable à modestement ferme pour les huiles.

• Importateurs et triturateurs : Envisagez d’étaler des couvertures supplémentaires à court terme sur les graines de la mer Noire et l’huile brute lors des replis de prix, notamment autour des niveaux FCA/FOB ukrainiens actuels, tout en conservant une certaine flexibilité en cas de nouvelle faiblesse liée aux récoltes.
• Producteurs : Les contrats à terme SAFEX s’étant éloignés de leurs points bas mais restant confrontés à un contexte d’offre confortable, évaluez une couverture progressive sur les rebonds des échéances proches et évitez de concentrer les ventes en fin de récolte, lorsque la pression sur la base locale pourrait être la plus forte.
• Acheteurs d’amandes : Compte tenu de cotations chinoises et européennes relativement fermes pour les amandes, privilégiez la diversification des origines et la contractualisation précoce pour les amandes de boulangerie et biologiques de haute spécification plutôt que d’attendre un allègement significatif des prix lié à l’excédent de graines.

Perspectives directionnelles à 3 jours

• Tournesol SAFEX (ZAR/t) : Évolution légèrement stable à légèrement ferme, le marché consolidant ses gains récents au-dessus de 10 000 ZAR/t sur les contrats à terme d’octobre 2026, en l’absence de nouvelles fondamentales importantes.
• Graines de la mer Noire (EUR/kg, Ukraine FCA/FOB) : Biais légèrement baissier, les ventes liées à la poursuite des récoltes et l’abondance de l’offre régionale prenant le dessus sur un intérêt modeste à l’exportation.
• Huile et amandes de tournesol (EUR/kg, mer Noire et Chine) : Principalement stables ; les planchers réglementaires et la demande des secteurs des snacks et de la boulangerie devraient compenser la faiblesse liée aux graines et maintenir les prix des produits relativement stables à très court terme.