Les amandes trouvent un soutien plus ferme alors que les exportations bondissent et que les reliquats se resserrent

Les prix des amandes américaines évoluent vers un ton plus stable à ferme, les expéditions et engagements de juin 2026 ayant dépassé les attentes, ce qui resserre le reliquat projeté malgré une nouvelle récolte légèrement inférieure à la moyenne et une demande américaine faible. Les acheteurs mondiaux, en particulier en Europe et sur certains marchés émergents clés, ont accéléré leur couverture à terme, portant les parts d’exportation bien au‑dessus des normes historiques. La récolte actuelle étant pratiquement vendue et les apports proches du seuil de 2,7 milliards de livres, les vendeurs ont gagné en pouvoir de négociation, même si les vents contraires macroéconomiques, les mouvements de change et l’augmentation de l’offre ibérique limitent toujours le potentiel de hausse. Les cotations au comptant pour les amandes décortiquées américaines et espagnoles début juillet montrent un tableau globalement stable en EUR, indiquant un marché mieux équilibré mais pas encore clairement haussier.

Prix

Les dernières offres montrent des prix des amandes décortiquées américaines globalement stables début juillet. La Carmel SSR 20/22 et 18/20 américaine se négocie autour de 6,50–6,55 EUR/kg FAS Washington, tandis que la Nonpareil biologique 27/30 se situe près de 9,15 EUR/kg FOB. La Marcona espagnole 12/14 est offerte autour de 6,45 EUR/kg FOB Madrid, les qualités supérieures (S/16, 14/16) se situant entre 8,05–8,70 EUR/kg, et les types Valencia largement dans une fourchette de 6,95–7,30 EUR/kg.

Par rapport à fin juin, la plupart des références sont inchangées en EUR, ce qui confirme que le solide rapport d’exportations de juin a raffermi le sentiment plutôt que déclenché un véritable pic de prix. Les valeurs américaines et espagnoles sont désormais étroitement alignées au niveau des qualités moyennes, tandis que les primes persistent pour les types spécialisés et le produit biologique.

Offre & Demande

Les expéditions d’amandes américaines en juin 2026 ont atteint 213,0 millions de livres, en hausse de 14,1 % sur un an et au‑dessus des attentes du marché, qui tablaient sur environ 205 millions de livres. Les mouvements cumulés depuis le début de campagne (août–juin) sont montés à 2,426 milliards de livres, soit seulement 1 % de moins que l’an dernier contre un déficit de 2,2 % fin mai, confirmant une fin d’année de commercialisation dynamique.

Les exportations sont le moteur clair de la croissance. Les expéditions à l’export de juin ont augmenté de 20,6 % sur un an à 163,2 millions de livres, les exportations cumulées progressant de 3,1 % et représentant désormais 78 % du mouvement total, bien au‑dessus de la prévision de 75 % de l’Almond Board et d’une moyenne triennale de 73 %. La demande intérieure reste faible : les expéditions américaines de juin ont reculé de 3,1 %, et les volumes domestiques restent en baisse de 12,7 % sur la saison, ce qui suggère une poursuite des substitutions et une sensibilité de la demande aux prix et à l’inflation.

Sur le plan régional, l’Europe a importé 52,0 millions de livres en juin, portant les apports cumulés à 629,5 millions de livres, en hausse de 6 %. L’Inde a acheté 34,1 millions de livres en juin, mais reste 9 % en dessous de l’an dernier en cumul, à 344,1 millions de livres. Les expéditions vers le Moyen‑Orient sont en hausse de 2 % sur la saison, tandis que la Chine et Hong Kong accusent un net retard, en baisse de 35 %, ce qui met en évidence une faiblesse structurelle persistante et des frictions commerciales sur ce corridor.

Fondamentaux

Les apports de récolte s’établissent à 2,693 milliards de livres, légèrement en dessous de l’an dernier et globalement en ligne avec les attentes pour une récolte de 2,7 milliards de livres. Avec une position vendue du secteur à 89,3 % de l’offre totale et un stock non engagé en nette diminution, la disponibilité du vieux stock restant devient de plus en plus limitée, en particulier pour les qualités et spécifications les plus recherchées.

Le comportement d’achat a clairement changé. Le total des engagements est monté à 368,5 millions de livres, en hausse de 18 % sur un an, tandis que les nouvelles ventes de juin ont bondi de 47,9 % à 143,2 millions de livres. Les engagements sur nouvelle récolte ont augmenté de 33 % à 147,9 millions de livres, ce qui montre que les importateurs mettent à profit le plateau actuel des prix pour verrouiller leur couverture à terme avant la prochaine récolte et d’éventuelles surprises liées à la météo ou aux rendements.

Néanmoins, plusieurs facteurs limitent le potentiel de hausse. La demande intérieure atone, la hausse des coûts énergétiques et logistiques et un dollar américain relativement fort face à l’euro ces dernières semaines pèsent sur les marges à l’importation en Europe. Parallèlement, l’augmentation de la production d’amandes en Ibérie accroît la concurrence sur le marché méditerranéen, limitant la capacité des vendeurs californiens à imposer des hausses de prix agressives malgré l’amélioration des fondamentaux.

Météo et perspectives de récolte

Les prévisions de mi‑juillet pour la Central Valley en Californie annoncent des conditions saisonnièrement chaudes et principalement sèches, favorables au remplissage des amandes et aux préparatifs de récolte, mais exerçant une pression persistante sur la demande en eau d’irrigation. À court terme, la météo ne représente pas une menace majeure pour le rendement ou la qualité, mais une chaleur persistante jusqu’en août augmenterait le stress dans les vergers plus jeunes et dans les parcelles disposant de volumes d’eau limités.

En Espagne, un temps estival chaud et majoritairement sec soutient le développement de la récolte, confortant les attentes d’une nouvelle solide récolte ibérique. Cette offre régionale supplémentaire, en particulier pour les types Marcona et Valencia, restera un contrepoids important à la fermeté des prix d’origine Californie sur les pôles de demande européens et méditerranéens.

Perspectives de trading (3–4 prochaines semaines)

• Importateurs / torréfacteurs : Utiliser la bande de prix actuellement stable autour de 6,5–7,0 EUR/kg pour les amandes décortiquées standard américaines et espagnoles afin d’étendre la couverture jusqu’au début de 2027, en priorisant la Nonpareil et les principaux calibres Carmel, où les positions vendues sont déjà élevées.
• Vendeurs à l’origine : Maintenir des offres fermes sur les positions rapprochées compte tenu de la tension sur les stocks de vieux récolte et du dynamisme des exportations, mais rester flexibles sur les mois à terme, où la concurrence de l’offre ibérique et l’incertitude macroéconomique pourraient limiter de nouveaux gains.
• Utilisateurs finaux / distributeurs : Envisager des ajustements de prix progressifs afin de relancer la demande intérieure sans répercuter intégralement la hausse des coûts de remplacement, en particulier dans les segments snacks et ingrédients sensibles aux prix.

Vue directionnelle sur 3 jours (en EUR)

• Amandes américaines décortiquées, principales qualités (FAS/FOB) : Latéral à légèrement plus ferme ; une offre au comptant limitée et un intérêt export soutenu appuient les offres en EUR.
• Amandes espagnoles décortiquées (FOB Madrid) : Largement stables ; le positionnement prix compétitif face au produit américain devrait se prolonger, en particulier pour les types Marcona et Valencia.
• Amandes biologiques : Fermes ; une disponibilité réduite et une demande de niche robuste maintiennent les primes par rapport au produit conventionnel.