Les contrats à terme sur l’avoine se stabilisent après une forte baisse tandis que le marché physique de l’UE reste inchangé

Les contrats à terme sur l’avoine se stabilisent près de leurs récents plus bas, avec une courbe CBOT plate à légèrement plus ferme jusqu’en 2027, tandis que les prix au comptant européens pour l’avoine fourragère restent globalement inchangés. Une liquidité limitée sur les contrats à terme et une légère backwardation suggèrent un marché qui n’est plus en chute libre mais qui fait encore face à des disponibilités mondiales confortables. Le marché de l’avoine a connu un recul marqué ces dernières semaines, mais la pression vendeuse s’estompe à mesure que les prix consolident. L’échéance rapprochée CBOT juillet 2026 se traite dans une fourchette étroite autour de 260 USc/bu, avec des contrats ultérieurs affichant une légère prime. En Europe, les prix rapportés de l’avoine fourragère autour de 175–180 EUR/t et la stabilité des offres régionales en Allemagne et en Ukraine montrent que le marché physique est calme plutôt que paniqué. Les risques météorologiques dans les principales régions de culture et l’ensemble du complexe des céréales sont désormais plus importants que de nouveaux dégagements de positions longues comme moteurs du prochain mouvement.

Prix

Les contrats à terme sur l’avoine au CBOT au 30 juin 2026 affichent un règlement de juillet 2026 à 259,75 USc/bu, pratiquement inchangé sur la séance, après des échanges entre 257,00 et 278,00 USc/bu. La courbe à terme progresse légèrement jusqu’au début 2027, avec décembre 2026 à 323,75 USc/bu et mars 2027 à 334,25 USc/bu, indiquant une structure de report modérée plutôt qu’un contango prononcé.

Au cours du mois écoulé, les références internationales pour l’avoine ont chuté de plus de 20 % et se situent près de 30 % en dessous des niveaux d’il y a un an, reflétant la vente généralisée sur les céréales et des anticipations de disponibilités confortables. Les prix de référence européens pour l’avoine fourragère en juin sont autour de 176 EUR/t, en légère hausse sur un mois et globalement stables sur un an.

Fondamentaux & Liquidité

Le carnet d’ordres sur l’avoine au CBOT se négocie actuellement avec des volumes très faibles : les contrats juillet, septembre et décembre 2026 n’ont enregistré qu’un seul contrat échangé lors de la dernière séance, et l’intérêt ouvert est limité, en particulier au‑delà de décembre 2026. Cette liquidité restreinte peut accentuer les mouvements intrajournaliers mais signifie également que les contrats à terme n’attirent pas de nouvelles ventes massives à ces niveaux de prix plus bas.

À l’international, les prix de l’avoine ont suivi à la baisse l’ensemble du complexe des céréales, mais l’indicateur européen pour l’avoine fourragère autour de 176 EUR/t suggère que la demande des usages alimentation animale et humaine reste stable. En Irlande, les prix indicatifs de l’avoine au niveau consommateur, proches de 0,22 EUR/kg (220 EUR/t), ne sont que légèrement inférieurs à ceux de l’an dernier, ce qui implique que les marchés utilisateurs finaux n’ont pas entièrement répercuté la récente volatilité des contrats à terme.

Le Canada, exportateur clé, devrait récolter des volumes globaux de grandes cultures plus faibles en 2026/27 en raison d’une réduction des superficies semées et de risques de rendement liés à la météo. Même si le rapport couvre l’ensemble des principales grandes cultures plutôt que l’avoine spécifiquement, il souligne une sensibilité accrue aux conditions estivales dans les Prairies. Cela ajoute une prime de risque qui soutient un plancher sous les niveaux actuels, historiquement bas, des contrats à terme.

Offre, Demande & Météo

Du côté de l’offre, la disponibilité mondiale d’avoine pour 2025/26 apparaît toujours confortable à la suite de bonnes récoltes précédentes, qui ont contribué à faire chuter fortement les contrats à terme au cours de l’année écoulée. La légère backwardation actuelle sur le CBOT entre juillet 2026 et début 2027 suggère que les stocks sont suffisants, mais pas excessifs, aux prix déprimés d’aujourd’hui.

La météo est désormais un moteur clé à court terme. En Europe, la chaleur de début juillet sur certaines parties de l’Europe occidentale et centrale devrait s’atténuer brièvement avec le changement de configuration atmosphérique, quelques pluies éparses revenant avant que des conditions plus chaudes ne réapparaissent probablement plus tard en juillet. Pour les régions productrices d’avoine en Europe du Nord et dans les États baltes, ce mélange de chaleur et de pluies intermittentes est globalement favorable, même si des vagues de chaleur locales pourraient réduire le potentiel de rendement.

En Amérique du Nord, les prévisions saisonnières indiquent des températures généralement proches de la normale à légèrement plus fraîches sur de vastes zones des Prairies canadiennes en juillet, avec des poches de sécheresse dans les zones occidentales et des conditions quelque peu plus humides vers le Manitoba. Pour l’avoine, qui tolère relativement bien les conditions fraîches, ce schéma n’est pas encore menaçant, mais un basculement vers une chaleur et une sécheresse prolongées plus tard en été deviendrait rapidement un facteur de soutien des prix.

Perspectives à court terme & Idées de trading

Avec des contrats à terme sur l’avoine au CBOT déjà en baisse d’environ 20–30 % sur un mois et sur un an, la dynamique baissière ralentit. La stabilité des prix au comptant en Allemagne (≈179 EUR/t EXW) et des offres ukrainiennes (≈250 EUR/t FCA Odessa) indique que le marché physique absorbe l’offre actuelle sans décotes agressives.

• Pour les consommateurs (alimentation animale, alimentation humaine) : Envisager de prolonger modérément la couverture jusqu’au T4 2026 tant que les contrats à terme et les prix au comptant de l’UE pour l’avoine restent proches des plus bas actuels, tout en conservant une certaine flexibilité au cas où des revers liés à la météo créeraient de nouveaux creux.
• Pour les producteurs : À des niveaux actuellement déprimés, des ventes à terme agressives paraissent peu attractives. Utiliser des ratios de couverture modestes sur le CBOT ou sur des contrats locaux pour 2026/27 uniquement en cas de rebond de 5–10 %, en particulier si la météo en Europe et au Canada devient plus clémente.
• Pour les traders : La faible liquidité sur le CBOT plaide pour des tailles de position réduites. Les opérations en valeur relative par rapport au blé ou à l’orge peuvent offrir de meilleures opportunités ajustées au risque que l’exposition directionnelle pure sur l’avoine, compte tenu des fourchettes étroites et du risque d’exécution.

Perspective directionnelle sur 3 jours (tout en EUR)

• CBOT Oats Jul 26 (via contrats à terme convertis en EUR) : Biais : neutre à légèrement haussier, les conditions de survente et la surveillance de la météo limitant les ventes supplémentaires.
• Indice de référence pour l’avoine fourragère de l’UE : Biais : stable ; aucun déclencheur immédiat de re‑tarification avec la récolte encore à venir et une demande régulière.
• Offres EXW allemandes & FCA ukrainiennes : Biais : plat ; la logistique locale et la devise restent plus importantes que les petits mouvements des contrats à terme au cours des prochains jours.