Les contrats à terme sur l’avoine se stabilisent tandis que la courbe nouvelle récolte se raffermit sur des gains 2027–28

Les contrats à terme sur l’avoine évoluent à plat sur les échéances proches du CBOT, tandis que la courbe à terme à partir de la mi‑2027 s’est nettement raffermie, signalant une confiance accrue dans la demande à plus long terme et des anticipations d’offre plus tendue. Les prix physiques en Europe et en mer Noire présentent un tableau contrasté mais globalement stable, avec les avoines fourragères allemandes inchangées et les avoines fourragères ukrainiennes en léger repli. Après un bref épisode de faiblesse sur l’échéance mars 2027, le marché de l’avoine s’est stabilisé, avec des mouvements marginaux sur les premières échéances et des gains plus marqués sur les positions différées. Les contrats proches de septembre et décembre 2026 restent enfermés dans une fourchette étroite, tandis que les échéances de mai à septembre 2027 et jusqu’à la mi‑2028 ont enregistré de solides hausses journalières, aplanissant le report et laissant entrevoir une montée des primes de risque pour les récoltes futures. Sur le marché au comptant, les avoines fourragères allemandes sont restées stables ces dernières séances, tandis que les offres d’avoine fourragère ukrainienne se sont légèrement assouplies, reflétant davantage les dynamiques régionales d’offre et de logistique qu’un retournement généralisé de la demande.

Prices

Le 11 août 2026, l’avoine CBOT septembre 2026 a clôturé à 324,50 USc/bu, en hausse de 0,50 cent (+0,15 %) sur des volumes très faibles. Décembre 2026 était légèrement plus faible à 343,75 USc/bu (−0,25 cent, −0,07 %), tandis que mars 2027 a cédé 1,50 cent à 354,50 USc/bu. À l’inverse, les contrats différés de mai 2027 à septembre 2028 ont enregistré des gains quotidiens notables d’environ 12 cents, soulignant un ton plus ferme à long terme malgré une liquidité réduite.

Sur le marché physique européen, les avoines fourragères allemandes (14 % d’humidité, EXW Drentwede) sont indiquées autour de 0,188 EUR/kg (188 EUR/t), inchangées depuis le 3 août après une brève hausse à partir d’environ 179 EUR/t fin juillet. Les avoines fourragères ukrainiennes (FCA Odessa, pureté 98 %) sont offertes autour de 0,20 EUR/kg (200 EUR/t), en repli par rapport aux quelque 0,22–0,24 EUR/kg observés fin juillet, ce qui signale une certaine pression sur les offres en mer Noire.

Supply & Demand

L’évolution quasi horizontale des échéances proches sur l’avoine CBOT suggère que l’offre actuelle pour la campagne de commercialisation 2026/27 est jugée suffisante, sans tension marquée intégrée dans les prix de septembre et décembre 2026. Le raffermissement prononcé des contrats 2027–28 indique toutefois que le marché commence à intégrer des risques potentiels pour les récoltes futures, vraisemblablement liés à l’incertitude sur les rendements en Amérique du Nord et en Europe et à la concurrence possible avec d’autres céréales pour les surfaces.

En Europe, la stabilité des prix de l’avoine fourragère allemande reflète un équilibre entre l’offre et la demande locales, les arrivages de nouvelle récolte semblant suffisants pour couvrir les besoins en alimentation animale et en mouture aux niveaux de consommation actuels. L’assouplissement des offres ukrainiennes laisse entrevoir un excédent régional ou la nécessité de rester compétitif sur les canaux d’exportation, ce qui pourrait traduire une amélioration de la logistique ou des ventes agressives dans un contexte géopolitique incertain.

Fundamentals & Weather

Sur le plan fondamental, la légère pression sur mars 2027 par rapport aux fortes hausses sur les échéances plus lointaines suggère que les opérateurs restent prudents quant aux stocks immédiatement post‑récolte, mais sont de plus en plus préoccupés par la capacité à maintenir l’offre à plus long terme. L’élargissement de la prime pour les échéances de mai à septembre 2027 et au‑delà est cohérent avec un marché qui commence à intégrer un risque structurel plutôt qu’une simple pénurie de court terme.

Du point de vue météorologique, l’attention reste centrée sur les principaux producteurs d’avoine en Amérique du Nord et en Europe du Nord. Les conditions récentes durant le remplissage du grain et la récolte seront déterminantes pour les rendements finaux, et toute sécheresse émergente ou pluviométrie excessive dans ces régions pourrait justifier la montée de la prime de risque intégrée sur le long de la courbe. Pour l’instant, l’absence de mouvements marqués sur les contrats proches laisse penser qu’aucun choc météorologique majeur ne s’est encore matérialisé.

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• Producteurs (UE) : Avec des prix d’avoine fourragère allemande autour de 188 EUR/t et une courbe CBOT plus ferme sur 2027–28, envisager des ventes à terme progressives lors de modestes rebonds sur les premières échéances, tout en conservant une certaine exposition à un potentiel de hausse lié à la météo plus tard dans la saison.
• Acheteurs d’aliments : Les prix comptants stables en Allemagne et les offres ukrainiennes plus souples offrent l’opportunité de sécuriser une partie des besoins pour le T4 2026 et le début 2027, en particulier si la logistique depuis la mer Noire reste fiable.
• Négociants/spéculateurs : Le net renforcement des contrats différés face à la faiblesse des échéances proches favorise les stratégies de valeur relative le long de la courbe, telles que des positions longues sur les contrats différés contre des positions courtes sur les proches, tout en surveillant les signaux liés à la météo et aux assolements.

3‑Day Directional Outlook

• Avoine CBOT échéances proches (sep./déc. 2026) : Stable à légèrement ferme ; les faibles volumes laissent présager des mouvements limités en l’absence de surprise météorologique.
• Avoine fourragère allemande (EXW) : Stable autour des niveaux actuels en EUR ; aucun catalyseur immédiat pour un mouvement marqué n’est identifié à très court terme.
• Avoine fourragère ukrainienne (FCA Odessa) : Légère tendance baissière en cas d’intensification de la concurrence à l’export, même si toute nouvelle baisse devrait rester progressive.