Les expéditions d’amandes américaines bondissent de 14 % en juin, réduisant le stock de report attendu et raffermissant les prix

Les expéditions d’amandes américaines ont fortement augmenté en juin, les opérateurs californiens ayant acheminé un volume record vers les marchés d’exportation, ce qui atténue les inquiétudes liées aux stocks élevés et instaure un plancher légèrement haussier sous les prix à l’approche de la transition vers la campagne 2026/27.

Les dernières données de position font apparaître un meilleur équilibre entre l’offre et la demande, les prévisions de stock de report dérivant désormais vers 500 millions de livres ou moins, ce qui encourage les vendeurs à tester des offres plus élevées tout en gérant la pression de vente des producteurs pendant la récolte.

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Les expéditions d’amandes américaines bondissent de 14 % en juin, réduisant le stock de report attendu et raffermissant les prix

Introduction

Le 9 juillet, l’Almond Board of California a publié son rapport de position pour le mois de juin, faisant état d’expéditions d’amandes américaines de 213,0 millions de livres, en hausse de 14,1 % par rapport aux 186,7 millions de livres un an plus tôt et au-dessus des estimations du marché avant publication, situées autour de 205 millions de livres. Ce résultat prolonge une tendance pluri-mensuelle de flux plus dynamiques que prévu en fin de campagne.

Les expéditions cumulées depuis le début de la saison (août–juin) atteignent 2,426 milliards de livres, soit désormais seulement 1,0 % en dessous de l’exercice précédent, contre un déficit de 2,2 % à fin mai. Les réceptions évoluant légèrement en dessous de l’hypothèse de récolte de 2,7 milliards de livres et la position vendue de la filière approchant 90 % de l’offre totale, les acteurs du marché réévaluent les projections initiales d’un stock de report lourd supérieur à 600 millions de livres.

Immediate Market Impact

La hausse de juin a été tirée par les exportations, qui ont progressé de 20,6 % sur un an à 163,2 millions de livres, tandis que les expéditions domestiques ont reculé de 3,1 % à 49,7 millions de livres. Les exportations représentent désormais 78 % des expéditions totales depuis le début de la saison, au-dessus de la prévision de 75 % de l’Almond Board et de la moyenne triennale de 73 %.

Pour le produit d’origine américaine, ce renforcement de la demande à l’export réduit la disponibilité à terme jusqu’au début de la campagne 2026/27 et soutient une tonalité de prix stable à ferme. Les commentaires de marché consécutifs au rapport décrivent juin comme le mois d’expéditions le plus solide de la saison, avec des attentes croissantes d’un stock de report pouvant se rapprocher de 500 millions de livres ou moins, plutôt que de dépasser les 600 millions de livres redoutés auparavant.

Les indications FAS/FOB actuelles pour les amandes américaines en amande à Washington, D.C. sont globalement stables, avec la variété non biologique Carmel SSR 20/22 et 18/20 autour de 6,50–6,55 $/lb et la Nonpareil biologique 27/30 proche de 9,15 $/lb au 10 juillet, inchangées par rapport aux dernières cotations. Cela confirme que le rapport consolide une base déjà plus ferme plutôt que de déclencher une forte revalorisation.

Supply Chain Disruptions

Le dépassement des attentes en matière d’expéditions suggère que la logistique américaine, les opérations portuaires et la disponibilité des conteneurs ont été suffisantes pour soutenir des flux d’exportation élevés en juin, malgré la pression persistante sur le fret mondial et les coûts de transport intérieur. L’activité à l’exportation s’est révélée particulièrement robuste vers l’Europe et le Moyen-Orient, tandis que l’Inde et la Chine/Hong Kong ont affiché des tendances plus contrastées.

Depuis le début de la saison, l’Inde a importé 344,1 millions de livres (en baisse de 9 %), l’Europe 629,5 millions de livres (en hausse de 6 %) et le Moyen-Orient 331,2 millions de livres (en hausse de 2 %), tandis que la Chine/Hong Kong recule de 35 % à 32,4 millions de livres. Pour les exportateurs américains, cela implique une dépendance persistante vis-à-vis des routes liées à l’Atlantique et au canal de Suez, ainsi qu’une adaptation continue à une demande plus faible en Asie du Nord.

Du point de vue de la chaîne d’approvisionnement américaine, les opérateurs semblent privilégier les engagements à l’export et gérer les programmes domestiques avec davantage de prudence, les expéditions domestiques américaines étant en baisse de 12,7 % depuis le début de la saison. Cela pourrait resserrer la disponibilité au comptant pour les acheteurs industriels et de détail américains plus tard dans l’année si la dynamique à l’export se maintient et si les producteurs retardent les ventes de la nouvelle récolte au moment de la récolte.

Commodities Potentially Affected

• Amandes américaines en amande (Nonpareil, Carmel, autres variétés de Californie) – Directement impactées, car le renforcement des expéditions à l’export et des engagements à terme réduit le stock de report attendu et soutient des prix américains fermes à l’approche de la transition vers la campagne 2026/27.
• Amandes espagnoles – L’Espagne, en tant que deuxième producteur mondial, pourrait faire face à une concurrence accrue d’un produit américain commercialisé plus agressivement sur des destinations clés comme l’Europe et le Moyen-Orient, ce qui pourrait limiter le potentiel de hausse des prix d’origine espagnole malgré ses propres fondamentaux de production.
• Fruits à coque concurrents (noix, pistaches) – Les comparaisons de valeur relative entre les amandes et les autres fruits à coque américains pourraient orienter les achats dans les segments snacking et confiserie si les prix des amandes se raffermissent davantage tandis que ceux des noix et des pistaches restent plus compétitifs.
• Ingrédients à base de fruits à coque et produits dérivés des fruits à coque – Les industriels américains utilisant des amandes dans les barres, la boulangerie, la confiserie et les alternatives laitières pourraient faire face à des coûts de remplacement plus élevés ou à des délais plus longs si les engagements à l’export absorbent une plus grande part de l’offre disponible.

Regional Trade Implications

Pour les États-Unis, le rapport de juin confirme que les canaux d’exportation demeurent le premier débouché pour les amandes de Californie, renforçant le rôle du pays comme fournisseur dominant de l’Europe, de l’Inde et du Moyen-Orient. Des nouvelles ventes élevées de 143,2 millions de livres en juin, en hausse de près de 48 % sur un an, et des engagements totaux de 368,5 millions de livres, en hausse de 18 %, signalent un intérêt soutenu à terme.

Au sein des flux commerciaux orientés vers les États-Unis, les acheteurs domestiques sont de plus en plus en concurrence avec les destinations d’exportation pour les stocks de fin de campagne. Si la demande européenne marque une pause après la couverture avant Noël, comme certains traders l’anticipent, davantage de volume pourrait être réorienté vers les utilisateurs américains plus tard dans la saison, mais cela reste incertain. Parallèlement, les préoccupations liées à une surabondance locale en Inde et à la faiblesse des devises dans plusieurs pays importateurs pourraient freiner la demande additionnelle malgré une offre américaine attractive.

L’Espagne et l’Australie pourraient devoir se différencier par l’origine, la qualité et les conditions logistiques pour maintenir leurs parts de marché là où les offres américaines deviennent de plus en plus compétitives à la fois en termes de prix et de fiabilité, en particulier en Europe et au Moyen-Orient.

Market Outlook

À court terme, la surprise positive sur les expéditions de juin et une position vendue plus solide confortent les anticipations d’un environnement de prix stable à ferme pour les amandes américaines, en particulier les qualités standard. Les vendeurs devraient continuer à tester des offres légèrement plus élevées tout en étalant prudemment les ventes des producteurs jusqu’à la récolte 2026, afin d’éviter de saturer le marché.

La volatilité pourrait s’accentuer à l’approche de la récolte, lorsque le marché réévaluera la taille et la qualité réelles de la campagne 2026/27, encore largement attendue autour ou légèrement en dessous de 2,7 milliards de livres, et lorsque les importateurs jaugeront la demande des consommateurs dans un contexte d’inflation persistante et de vents contraires liés aux devises. Le suivi des flux de commandes à l’export en provenance de l’Inde et de l’Europe, des conditions de fret sur les principales routes sortantes américaines, ainsi que de toute évolution des prix des fruits à coque concurrents sera déterminant pour le positionnement à court terme.

CMB Market Insight

Le rapport de position de juin constitue un point d’inflexion pour le sentiment sur le complexe des amandes américaines, faisant évoluer le récit de stocks encombrants vers un marché plus équilibré à mesure que les exportations s’accélèrent et que les engagements augmentent. Pour les traders et les utilisateurs industriels aux États-Unis, le profil de risque s’est déplacé d’un risque de baisse supplémentaire vers un potentiel de hausse modérée à l’approche de la nouvelle récolte.

Les utilisateurs finaux exposés aux ingrédients à base d’amandes peuvent envisager de sécuriser une partie de leurs besoins à terme avant que l’on ne connaisse pleinement les résultats de la récolte et de la qualité, tout en restant suffisamment agiles pour ajuster leur couverture si la demande européenne ou indienne s’essouffle. Pour les vendeurs à l’origine, une commercialisation disciplinée et une exécution logistique rigoureuse seront essentielles pour capter la valeur dans ce qui ressemble de plus en plus à une transition plus tendue et plus ordonnée vers la saison 2026/27.