Les pois chiches (chana) restent fermes alors que la demande des moulins augmente malgré une récolte record

Les prix des pois chiches se maintiennent début juin, soutenus par une hausse de la demande des moulins, la baisse des arrivées en mandis et des importations contraintes, malgré des estimations de production record. Les achats gouvernementaux et la hausse des coûts à l’import réduisent la disponibilité sur le marché libre, maintenant les valeurs du chana et du pois chiche Kabuli nettement au-dessus des niveaux précédents. Le complexe des légumineuses en Inde est devenu plus porteur à ces niveaux de prix plus bas, le chana évoluant de concert avec l’arhar et l’urad, tandis que le masoor importé reste à la traîne. Les achats de besoin des moulins de dal et de besan ont repris après la récente correction, et les opérateurs signalent l’émergence d’une demande prudente mais régulière à l’approche de l’installation de la mousson et de la période des fêtes. Alors que l’IMD annonce une mousson globalement inférieure à la normale mais un début globalement normal, le marché surveille de près la répartition des précipitations, les flux d’importation et le rythme des dégagements de stocks gouvernementaux.

Prix & spreads

Les indications FOB et FCA pour les pois chiches indiens à New Delhi ont légèrement progressé au cours des trois dernières semaines, reflétant des fondamentaux domestiques fermes et une demande accrue des moulins. Les lots de type Kabuli de plus gros calibre bénéficient d’une prime nette par rapport aux calibres plus petits, et l’origine mexicaine reste l’option la plus chère à l’export.

Remarque : les offres libellées en USD autour de 0,90–0,96 USD/kg pour les origines indiennes et de 1,15 USD/kg pour l’origine mexicaine ont été converties en EUR en utilisant ~1,07 USD/EUR. Les prix de gros domestiques pour le chana et le chana dal dans les mandis au comptant en Inde sont alignés sur ces équivalents à l’export, et les données récentes montrent des prix modaux du pois chiche Kabuli au-dessus de 0,80 EUR/kg sur les principaux marchés du centre de l’Inde. 

Offre & demande

Le complexe des légumineuses en Inde présente un profil de demande mitigé mais progressivement en amélioration. Pour les pois chiches, les moulins ont intensifié leurs achats après une période de faiblesse des prix, en particulier pour le chana dal et le besan. La baisse des arrivées dans les mandis de production et la limitation de l’offre importée soutiennent le sentiment, même si les estimations officielles continuent d’indiquer une production record de chana cette campagne.

Les achats gouvernementaux ont absorbé une part significative de la récolte, réduisant les volumes disponibles sur le marché libre et empêchant la forte correction de prix que certains acheteurs attendaient. Parallèlement, les importations de pois jaunes et de pois chiches sont inférieures à celles des années précédentes, accroissant la dépendance vis-à-vis des stocks domestiques. Cette tension contraste avec le masoor, où les stocks importés restent lourds et les prix relativement faibles, ce qui renforce la solidité relative du prix du chana au sein du panier des légumineuses.

Fondamentaux & météo

Sur le plan fondamental, le principal moteur est l’écart entre la production record sur le papier et le flux réel des stocks vers les circuits commerciaux. Les opérateurs soulignent de manière récurrente que l’offre de chana sur le marché libre semble moins confortable que ne le laissent supposer les chiffres de production globaux, en raison des opérations de collecte publiques et des ventes prudentes des agriculteurs. Les achats de besoin des moulins sont dominants, les transformateurs évitant de se couvrir de manière agressive à terme mais étant contraints de revenir sur le marché lors des replis de prix.

Sur le front météorologique, les prévisions saisonnières révisées de l’IMD indiquent une mousson du sud-ouest inférieure à la normale pour juin–septembre 2026, à environ 90–92 % de la moyenne de longue période.  Les mises à jour de début juin montrent que la mousson a atteint le sud et le nord-est de l’Inde, avec des épisodes actifs mais aussi des alertes concernant des conditions plus chaudes que la normale dans certaines parties du centre et du nord-ouest du pays.  Pour les pois chiches, l’impact immédiat est limité car la récolte actuelle est déjà engrangée ; toutefois, les conditions d’humidité et les coûts des intrants pendant la prochaine fenêtre de semis de rabi influenceront les emblavements de chana 2026/27 et, par conséquent, les perspectives d’offre à moyen terme.

Facteurs de marché & risques

• Amélioration de la demande des moulins : Les fabricants de dal et de besan ont repris leurs achats à des niveaux plus bas, fournissant un solide plancher de demande après les récentes baisses de prix des légumineuses.
• Baisse des arrivées, stocks libres serrés : Les flux vers les mandis dans les principales régions productrices de chana ralentissent de manière saisonnière, tandis que les achats gouvernementaux limitent les stocks libres et soutiennent les prix.
• Économie des importations : Des coûts rendus plus élevés et la baisse des importations de pois jaunes et de pois chiches maintiennent la compétitivité du chana domestique ; le Kabuli mexicain conserve une prime, ce qui limite le potentiel de baisse pour les gros calibres indiens.
• Risque météo et mousson : Une mousson inférieure à la normale pourrait susciter des inquiétudes quant aux futures surfaces et rendements des légumineuses, ajoutant une prime de risque météo si des déficits de pluie se matérialisent dans les principales zones de production.
• Substitution au sein des légumineuses : La faiblesse des prix du masoor importé offre un certain potentiel de substitution du côté de la demande, mais la forte demande culinaire pour le chana dal et le besan, en particulier à l’approche de la mousson et de la saison festive, devrait maintenir une utilisation résiliente des pois chiches.

Perspectives de court terme & idées de trading

À court terme, le marché des pois chiches devrait rester soutenu mais en évolution latérale, la hausse étant plafonnée par les achats prudents des moulins et la baisse limitée par la contraction des arrivées et la parité à l’import. À mesure que les pluies de mousson progressent et que la consommation saisonnière augmente, le profil de demande pour le chana dal et le besan devrait se renforcer davantage, en particulier si les achats liés aux fêtes se matérialisent comme prévu.

• Importateurs / Négociants : Envisager de maintenir une exposition longue modérée sur les origines indiennes, en particulier les calibres moyens à gros, lors des replis de prix. Éviter les positions vendeuses agressives compte tenu de la rareté des stocks sur le marché libre et des incertitudes liées à la mousson.
• Moulins / Transformateurs : Profiter de la phase de consolidation actuelle pour sécuriser une couverture partielle pour les 4–6 prochaines semaines plutôt que de dépendre uniquement du spot. Privilégier des contrats flexibles permettant des ajustements de qualité et de panachage des calibres.
• Utilisateurs finaux / Industriels agroalimentaires : Bloquer une part des besoins à terme pour les produits à base de pois chiches tant que les spreads entre origines indiennes et mexicaines restent historiquement larges ; diversifier les origines lorsque la logistique le permet afin d’atténuer les risques potentiels liés à la météo et aux politiques.

Vue directionnelle sur 3 jours (indicative)

• Inde (New Delhi, FCA/FOB, tous calibres) : Biais légèrement ferme en termes d’EUR, la demande locale et les arrivées limitées soutenant les prix ; volatilité intrajournalière mais tendance légèrement haussière.
• Mexique (FOB, gros Kabuli) : Globalement stable avec une nette prime par rapport à l’origine indienne ; aucun changement majeur n’est attendu sur les trois prochains jours.
• Mandis domestiques indiens (Desi & Kabuli, spot INR, vu en EUR) : Stable à ferme avec des hausses localisées dans les pôles de consommation, suivant l’amélioration des achats des moulins et le sentiment positif lié au début de la mousson.