Les pois chiches Kabuli indiens se raffermissent alors que les stocks diminuent et que les exportations reprennent

Les prix des pois chiches Kabuli en Inde devraient continuer à se raffermir, alors qu’une récolte nettement plus faible rencontre une reprise de la demande à l’exportation et de la part des stockistes. Les stocks sur les marchés producteurs étant déjà bien inférieurs à ceux de l’an dernier et les exportations absorbant une part croissante des disponibilités, le marché conserve un risque haussier évident à partir des niveaux actuels. Après une récente correction, l’intérêt acheteur des exportateurs et des stockistes est revenu au moment même où la base d’approvisionnement se resserre. La production de pois chiches Kabuli pour la campagne actuelle est estimée à environ 2.2–2.3 millions de tonnes, soit une baisse d’environ un quart par rapport aux 3.0–3.1 millions de tonnes de la campagne précédente. Parallèlement, les stocks dans les mandis seraient inférieurs de 27–28% à ceux de la période correspondante de l’an dernier, amplifiant l’impact de toute demande supplémentaire. Les prix de gros intérieurs dans les principaux mandis indiens sont globalement stables à légèrement plus faibles au cours du dernier mois, mais l’équilibre fondamental sous-jacent est devenu nettement plus haussier.

Prix

Les prix indiens des pois chiches Kabuli ont récemment corrigé, mais se sont stabilisés à des niveaux relativement élevés, les stocks sur les marchés producteurs étant désormais nettement plus faibles qu’il y a un an. Les données des mandis intérieurs montrent que les prix modaux des Kabuli en Inde se concentrent dans la partie supérieure de la fourchette intermédiaire, tandis que certains marchés du Gujarat et du Kerala affichent des cotations nettement plus élevées, soulignant la tension régionale. Les cotations destinées à l’exportation au départ de New Delhi n’ont que légèrement reculé ces dernières semaines. Par exemple, les pois chiches Kabuli indiens (calibre 42–44, 12 mm) sont indiqués à EUR 0.97/kg FOB New Delhi, contre EUR 0.98/kg plus tôt en septembre, tandis que les calibres plus petits (46–48, 10 mm) s’établissent autour de EUR 0.91/kg FOB. Les gros pois chiches Kabuli d’origine mexicaine (42–44, 12 mm) restent négociés avec une prime proche de EUR 1.21/kg FOB Mexico City, reflétant à la fois la qualité et les coûts de fret.

Offre et demande

La campagne actuelle de pois chiches Kabuli en Inde se caractérise par une offre nettement plus tendue. La baisse des superficies semées et les conditions météorologiques défavorables ont réduit la production d’environ 24–25% par rapport à l’an dernier, les volumes passant d’environ 3.0–3.1 millions de tonnes à 2.2–2.3 millions de tonnes. Parallèlement, les stocks détenus dans les mandis producteurs seraient inférieurs de 27–28% à ceux de la même période l’an dernier, laissant une marge de sécurité moindre face aux nouvelles vagues de demande. Du côté de la demande, l’environnement de prix post-correction a suscité un regain d’intérêt tant des exportateurs que des stockistes nationaux. Les données récentes sur les flux d’exportation confirment des expéditions actives de pois chiches Kabuli et de chana Kabuli depuis l’Inde vers plusieurs marchés de destination, tandis que les indicateurs des mandis montrent que les prix de gros intérieurs restent compétitifs à l’échelle mondiale. Les exportations absorbant une part plus importante de l’offre et les stocks en cours d’acheminement étant déjà faibles, tout achat supplémentaire tend à se traduire rapidement par un soutien des prix.

Fondamentaux et météo

Les fondamentaux penchent clairement vers un resserrement. La combinaison d’une perte de récolte d’environ un quart, de stocks inférieurs à la normale dans les mandis et d’une reprise de la demande à l’exportation place le marché dans une phase structurellement plus haussière que lors de la campagne précédente. Même lorsque les graphiques de prix à court terme montrent de modestes baisses sur 7–30 jours dans certains mandis indiens, cela reflète largement la correction antérieure plutôt qu’une amélioration de la disponibilité physique.

Les risques météorologiques restent pertinents, mais secondaires à ce stade de l’année commerciale. Les conditions défavorables antérieures sont déjà intégrées dans l’estimation réduite de la production. À l’avenir, des régimes de précipitations normaux à légèrement irréguliers dans les principales zones de production de pois chiches seront surtout importants pour le prochain cycle de semis, et pourraient déterminer si les agriculteurs maintiennent ou réduisent les superficies consacrées aux Kabuli après une campagne marquée cette année par une offre plus tendue et des prix plus fermes.

Perspectives et recommandations de trading

Les perspectives du marché indiquent un potentiel de hausse supplémentaire à partir des niveaux intérieurs actuels. Selon l’évaluation dominante, les prix des pois chiches Kabuli pourraient augmenter d’environ USD 0.11/kg par rapport à la base intérieure actuelle si les achats à l’exportation et la demande des stockistes se poursuivent au rythme actuel ou à un rythme plus soutenu. Avec des stocks limités sur les marchés producteurs et une récolte nettement plus faible, le risque reste orienté à la hausse.

• Importateurs/Acheteurs : Envisager d’avancer la couverture pour le T4 2026–T1 2027, en particulier pour les calibres plus grands (12–11 mm), afin de se prémunir contre une éventuelle nouvelle hausse alimentée par la demande à l’exportation.
• Exportateurs : Profiter de la stabilité actuelle des cotations FOB Inde pour sécuriser les ventes à terme, mais éviter les positions vendeuses excessives compte tenu du contexte de stocks tendus et du potentiel de nouvelles reprises.
• Stockistes nationaux : Une accumulation progressive sur les replis semble justifiée, tout en surveillant attentivement les prix à l’exportation dans les mandis et tout signe de rationnement de la demande.

Vue du marché à 3 jours

• Pois chiches Kabuli Inde, FOB New Delhi : Biais légèrement plus ferme au cours des 3 prochains jours, les exportateurs et les stockistes restant actifs ; les mouvements haussiers devraient être progressifs plutôt que brusques.
• Pois chiches Kabuli Mexique, FOB : Globalement stables à très court terme, avec une légère tendance haussière si la tension en Inde suscite un intérêt supplémentaire pour les origines non indiennes.
• Mandis intérieurs indiens : Principalement stables à légèrement plus élevés, avec des variations régionales là où les disponibilités locales sont particulièrement limitées.