Les prix FOB de la cannelle restent stables alors que la mousson demeure irrégulière en Inde et que la chaleur persiste au Vietnam

Les prix FOB de la cannelle en provenance d’Inde et du Vietnam sont inchangés d’une semaine sur l’autre, avec seulement un léger assouplissement par rapport à la fin juin. La météo reste le principal risque macroéconomique : la mousson indienne demeure saisonnièrement faible dans les principaux États producteurs d’épices, tandis que le Vietnam fait face à une chaleur persistante, mais aucune des deux zones n’a encore vu sa disponibilité physique se resserrer. Le marché de la cannelle se trouve actuellement dans une phase d’attente équilibrée. La mousson du sud-ouest de l’Inde a désormais couvert l’ensemble du pays, mais les précipitations cumulées restent nettement inférieures à la normale, avec les mois de juin–juillet parmi les plus secs depuis plus d’un siècle et un déficit saisonnier marqué au Kerala. Au Vietnam, un temps chaud et sec persiste dans les provinces centrales, mais les stocks actuels et les récoltes précédentes suffisent à maintenir les exportations de cassia à un rythme normal. Les commentaires récents sur le commerce décrivent toujours la cassia comme étant dans une phase plus calme, bien approvisionnée, entre les principales saisons d’écorçage. Pour les prochains jours, les prix devraient rester dans une fourchette étroite, les acheteurs pouvant sécuriser des volumes à des niveaux stables, avec un risque de hausse limité à très court terme.

Prices

Derniers niveaux FOB indicatifs (convertis en EUR sur la base de ~1 USD = 0,92 EUR) :

L’évolution des prix sur le dernier mois montre un léger assouplissement depuis début juillet pour les origines indienne et vietnamienne, suivi de trois fixings hebdomadaires consécutifs à des niveaux inchangés jusqu’au 25 juillet, ce qui indique que vendeurs et acheteurs sont globalement en équilibre.

Supply, Demand & Weather

India (IN)

La mousson du sud-ouest en Inde a désormais couvert l’ensemble du pays, mais reste plus faible que la normale, avec un déficit national d’environ 21 % au 21 juillet et les mois de juin–juillet classés cinquièmes plus secs en 126 ans. Le Kerala, État clé pour la culture des épices, présente un déficit pluviométrique saisonnier d’environ 31–34 %, et les prévisionnistes signalent l’absence de signes solides de reprise à court terme.

Malgré cela, le ministère indien de l’Agriculture note que la mousson a entièrement progressé et que les intrants tels que les engrais et les semences sont suffisants, tout en continuant de surveiller les risques liés à El Niño. Pour la cannelle et les autres épices d’arbres, l’impact immédiat est limité : les plantations pérennes sont résilientes aux déficits de pluie de court terme, et aucun rapport majeur de dégâts de production n’a émergé jusqu’ici. Toutefois, la persistance de la sécheresse au Kerala et dans les États voisins accroît le risque sur les rendements et la qualité à moyen terme pour la campagne 2026/27 si les pluies d’août sont insuffisantes.

Vietnam (VN)

Les régions vietnamiennes de cassia traversent la période d’inter-saison plus calme entre les principales fenêtres d’écorçage, les exportateurs expédiant principalement à partir des stocks existants. Les commentaires récents sur le marché des épices soulignent une forte disponibilité de cassia et seulement une fermeté sélective, liée à la qualité, plutôt qu’un resserrement généralisé.

Le centre du Vietnam connaît des épisodes récurrents de chaleur et des conditions relativement sèches, mais celles-ci ne se sont pas encore traduites par des révisions concrètes à la baisse des rendements pour la cannelle. Les exportateurs restent des vendeurs disposés aux niveaux FOB actuels, aidés par une logistique fluide et des flux commerciaux normaux, tandis que la demande des principales destinations (Chine, Moyen-Orient et UE) est stable mais sans forte accélération.

Fundamentals & Market Drivers

• Risque météo vs offre réelle : Les déficits de mousson en Inde et la chaleur au Vietnam sont étroitement suivis, mais aucune réduction significative de l’offre de cannelle n’a eu lieu jusqu’ici, ce qui explique la stabilité des prix.
• Macro & FX : Le déficit de la mousson indienne alimentant les inquiétudes générales sur l’inflation alimentaire, les décideurs politiques n’anticipent pour l’instant qu’un impact limité, ce qui réduit l’urgence de constituer des stocks en épices. L’euro légèrement plus fort face au dollar ces dernières semaines allège marginalement les prix rendus en EUR pour les importateurs.
• Saisonnalité : Le Vietnam se situe entre ses principales fenêtres de récolte de cassia, et l’Inde est en milieu de saison de mousson ; tout choc d’offre lié à la météo se refléterait donc plus clairement dans les offres à partir de fin août, plutôt que sur le marché spot immédiat.

Short-Term Outlook & Trading Strategy

3–7 day market view

• India (IN, FOB New Delhi) : La trajectoire de la mousson devrait rester irrégulière, mais aucun nouvel épisode extrême n’est signalé pour les prochains jours ; aucune perturbation immédiate des activités agricoles ou du transport au Kerala et dans les autres bassins d’épices n’est donc anticipée. Les prix de la cassia comme de la cannelle de Ceylan devraient évoluer dans une bande étroite et stable en EUR.
• Vietnam (VN, FOB Hanoi) : Le temps chaud, majoritairement sec, continue de favoriser les conditions de séchage et de stockage, soutenant des flux d’exportation réguliers. Les prix FOB de la cassia split, broken et cigarette devraient rester plats, avec seulement de légères variations intrajournalières des offres, liées à certains vendeurs individuels plutôt qu’au marché dans son ensemble.

Trading recommendations (spot & nearby)

• Importateurs (UE/MENA) : Profiter des prix actuellement stables pour sécuriser la couverture de court terme (1–2 mois) pour les origines indienne et vietnamienne. Éviter de trop acheter à terme lointain tant que les signaux ne sont pas plus clairs concernant la performance de la mousson d’août en Inde.
• Assembleurs & transformateurs : Envisager une diversification modérée des origines : combiner des cassia split/broken du Vietnam pour l’efficacité coûts avec de plus petits volumes de produits bio et de Ceylan indiens pour les mélanges premium, en tirant parti des différentiels actuellement stables.
• Producteurs & exportateurs (IN, VN) : En l’absence de catalyseur haussier à très court terme, parier sur une forte appréciation des prix semble risqué. Maintenir des offres compétitives mais inclure des clauses de risque météo pour les expéditions prévues au-delà de septembre.

3-day directional price indication (EUR, FOB)

• IN – New Delhi (cassia & Ceylon, bio) : Stable ; variations quotidiennes probablement contenues dans une fourchette de ±0,5 % en EUR/kg, essentiellement liées au FX et aux cotations de fret.
• VN – Hanoi (cassia split/broken/cigarette) : Stable à légèrement souple ; fourchette indicative de 0 à -0,5 %, des stocks abondants et une demande calme maintenant les vendeurs flexibles.