Les prix FOB du café vietnamien s’assouplissent tandis que le robusta de Londres rebondit

Les prix à l’exportation du café vietnamien ont légèrement reculé cette semaine, alors même que les contrats à terme sur le robusta à Londres rebondissaient fortement, élargissant les différentiels et tempérant l’intérêt vendeur des producteurs vietnamiens. Le marché reste sous pression en raison de l’offre abondante du Brésil, mais le potentiel de baisse à court terme des prix FOB semble limité, les stocks locaux étant faibles et les producteurs résistant à de nouvelles baisses. Les cotations FOB vietnamiennes du robusta comme de l’arabica s’orientent à la baisse, mais restent historiquement élevées par rapport aux niveaux antérieurs à 2025. Les contrats à terme sur le robusta à Londres ont bondi de plus de 2 % le 25 septembre, soutenus par des rachats de positions vendeuses après plusieurs semaines de repli, mais les prix intérieurs au Vietnam n’ont pas pleinement suivi le mouvement. Alors que les conditions météorologiques dans les hauts plateaux du Centre restent actuellement favorables et que la récolte record du Brésil continue de peser sur le marché, les acheteurs entrevoient une fenêtre pour des achats opportunistes, tandis que les vendeurs attendent des rebonds guidés par les futures avant de s’engager sur des volumes plus importants.

Prix

Les prix du café vietnamien FOB (Hanoï, VN, FOB) au 26 septembre affichent une baisse généralisée mais modérée sur une semaine :

En revanche, les contrats à terme sur le robusta à Londres (ICE Europe) pour le contrat rapproché ont clôturé autour de 3 367 USD/tonne le 25 septembre, en hausse de 2,43 % sur la journée après avoir atteint un plus bas récent de trois mois plus tôt dans la semaine. Ce rebond ne s’est pas encore traduit par une hausse des offres FOB vietnamiennes, laissant les différentiels légèrement plus faibles qu’à la mi-septembre.

Facteurs liés à l’offre et à la demande

Le marché intérieur vietnamien du robusta subit une pression baissière constante depuis une semaine, principalement en raison de l’abondance de l’offre exportable du Brésil et de la hausse des stocks mondiaux. De récentes analyses locales soulignent que la production record de robusta brésilien (conilon) et la vigueur des flux d’exportation ont entraîné les prix mondiaux vers des plus bas de plusieurs mois, faisant reculer les prix intérieurs vietnamiens vers leurs niveaux les plus faibles depuis environ trois mois avant le rebond des futures vendredi.

Dans les principales zones de culture des hauts plateaux du Centre vietnamien, les prix au départ de la ferme à la fin septembre restent nettement inférieurs aux sommets observés plus tôt en 2026, renforçant la réticence des producteurs à vendre aux niveaux actuels. Les rapports locaux font état de baisses quotidiennes successives des cotations intérieures jusqu’au 25 septembre, suivies d’une stabilisation modeste lorsque les futures de Londres ont rebondi. Cette réticence des producteurs, associée à des stocks de report relativement faibles après d’importantes expéditions en début d’année, contribue pour l’instant à limiter la baisse supplémentaire des prix FOB.

Conditions météorologiques et état des cultures (Vietnam)

Dans les hauts plateaux du Centre vietnamien — principale région de production de robusta — les conditions météorologiques sont restées globalement conformes aux normes saisonnières à la fin septembre, avec des averses dispersées et aucun épisode extrême majeur signalé ces derniers jours. Les prévisions pour la semaine à venir indiquent des conditions typiques de la fin de la saison des pluies, avec des précipitations intermittentes et des températures modérées favorables au développement des cerises, sans menace actuelle pour la production.

L’absence de stress météorologique aigu au Vietnam contraste avec les préoccupations antérieures du marché concernant les perturbations liées à El Niño. Le Brésil bénéficiant lui aussi de conditions globalement favorables pour sa récolte record, la météo constitue actuellement un facteur neutre à baissier pour les prix, laissant les mouvements de change, le positionnement spéculatif et le rythme des exportations comme principaux moteurs à court terme.

Fondamentaux et écarts de prix

• Futures contre FOB : Le récent rebond de Londres a ouvert une petite fenêtre durant laquelle les prix des futures ont progressé plus rapidement que les offres physiques vietnamiennes, améliorant marginalement les possibilités de couverture pour les exportateurs ayant vendu à terme sur l’ICE mais détenant encore des stocks physiques.
• Écart robusta-arabica : Les cotations intérieures du robusta se sont assouplies davantage que celles de l’arabica en termes de pourcentage, réduisant relativement la prime de l’arabica, même si les niveaux absolus des prix FOB de l’arabica au Vietnam restent nettement plus élevés.
• Marges des exportateurs : Les prix intérieurs ayant baissé plus rapidement que les offres FOB en début de semaine, la pression sur les marges des exportateurs s’est quelque peu allégée, encourageant des ventes à terme sélectives, notamment pour le robusta poli humide de qualité supérieure.

Perspectives de marché (3 à 5 prochains jours)

• Torréfacteurs / importateurs : Envisager d’ajouter progressivement de petites couvertures sur le robusta vietnamien (non lavé et poli humide) tant que les prix FOB restent légèrement décotés par rapport au rebond de Londres. Se concentrer sur les expéditions proches, pour lesquelles l’offre des producteurs est disponible.
• Exportateurs vietnamiens : Profiter du raffermissement du marché londonien pour sécuriser les marges sur les stocks physiques existants au moyen de couvertures supplémentaires, plutôt que de réduire fortement les offres FOB. Éviter les ventes à terme importantes jusqu’à la confirmation plus claire d’une reprise durable des futures.
• Producteurs : Les prix intérieurs restant sous les récents plus bas malgré les gains des futures vendredi, conserver une partie des stocks semble raisonnable, mais il convient de rester prudent face à une nouvelle pression mondiale si le rythme soutenu des exportations brésiliennes se poursuit.

Indication des prix régionaux sur 3 jours

Pour le café vietnamien FOB au cours des trois prochains jours de cotation (28–30 septembre) :

• Robusta, vert, poli humide (scr16 et scr18), FOB Hanoï : Biais stable à légèrement haussier, en suivant Londres si le récent rebond se maintient, mais avec un potentiel de hausse limité en raison de l’abondance de l’offre brésilienne.
• Robusta, grain vert non lavé (scr13–18), FOB Hanoï : Devrait évoluer dans une fourchette étroite autour des niveaux actuels, avec des remises ponctuelles si les exportateurs cherchent à écouler des stocks de qualité inférieure.
• Arabica, grain vert (qualités 1–2), FOB Hanoï : Devrait rester globalement stable, avec de légers ajustements davantage déterminés à court terme par les mouvements de l’arabica à New York que par les fondamentaux locaux.