Marché des graines de tournesol pris entre un SAFEX plus faible et des prix fermes pour les noyaux
Mise à jour du marché du tournesol : les contrats SAFEX se détendent légèrement tandis que les prix des graines et noyaux de tournesol en Europe et en mer Noire restent fermes, soutenus par un complexe des huiles végétales solide.
Prix & spreads
Les contrats à terme SAFEX sur les graines de tournesol en Afrique du Sud se sont légèrement assouplis le 2 juin. L’échéance juin 2026 a clôturé à 8,422 ZAR/t (-0,36 % jour sur jour), juillet à 8,501 ZAR/t (-0,39 %), et décembre 2026 à 8,909 ZAR/t (-0,39 %), avec les échéances différées mars 2027 à 8,868 ZAR/t et mai 2027 à 8,815 ZAR/t, tandis que décembre 2027 reste la plus chère à 9,168 ZAR/t. Cela reflète encore un contango modéré jusqu’en 2027, signalant une offre régionale adéquate mais sans pression de vente agressive.
Sur le marché physique, les dernières indications transactionnelles en Europe et en mer Noire montrent des niveaux fermes en EUR. Les graines de tournesol noires (98 % de pureté) en provenance d’Ukraine sont offertes autour de 0,60–0,70 EUR/kg FOB/FCA, tandis que les graines noires bulgares se situent près de 0,55 EUR/kg FCA. Les noyaux décortiqués qualité boulangerie en provenance de Bulgarie et de Moldavie pour livraison UE se négocient généralement entre 1,04–1,15 EUR/kg FCA, les noyaux premium de confiserie atteignant environ 1,25–1,30 EUR/kg FCA. L’absence de baisse de prix significative au cours des trois dernières semaines souligne un sentiment stable à légèrement ferme.
Facteurs offre & demande
Le complexe tournesol s’inscrit dans un marché oléagineux plus large structuré par le soja, le colza/canola et l’huile de palme. Les contrats soja à Chicago se sont affaiblis pendant trois séances consécutives, la bonne météo dans le Midwest américain améliorant les perspectives de rendement, avec 87 % des surfaces de soja semées et 66 % des parcelles jugées bonnes à excellentes. Cela pèse sur le sentiment, mais ne s’est pas encore traduit par une baisse nette pour le tournesol car les marchés des huiles végétales restent fermes.
Les marchés du colza restent soutenus par des prix élevés des huiles végétales, et le colza lui-même bénéficie d’un marché du pétrole brut plus ferme. L’huile de palme malaisienne a rouvert après un long congé avec des gains, et les prix pétroliers mondiaux ont continué à évoluer à la hausse début juin. Ensemble, ces éléments sous-tendent les valeurs de l’huile de tournesol, qui, à leur tour, soutiennent les primes sur les graines et les noyaux, alors même que les attentes de récoltes plus importantes de tournesol et d’oléagineux concurrents pour 2026/27 se renforcent.
Dans la région de la mer Noire, l’Ukraine reste un fournisseur clé. Alors que les flux d’exportation d’huile et de tourteaux de tournesol restent importants, la transformation est limitée par le nombre restreint d’usines actuellement en activité. Ce goulot d’étranglement contribue à maintenir une relative tension sur la graine brute et soutient les marges de trituration, renforçant la fermeté des prix des noyaux et de l’huile en EUR.
Fondamentaux & météo
D’un point de vue fondamental, la courbe SAFEX suggère que l’offre sud-africaine est globalement confortable, mais le léger contango jusqu’à fin 2027 indique que les opérateurs n’anticipent pas de surplus majeur. Les contrats rapprochés s’échangent avec un léger escompte par rapport aux échéances différées, ce qui est cohérent avec une disponibilité spot adéquate et un optimisme prudent quant à la récolte 2026/27.
La météo est favorable aux perspectives de production à court terme dans les principales régions. Dans le Midwest américain, les prévisionnistes attendent des pluies supplémentaires dans les prochains jours, ce qui renforce le potentiel de rendement du soja (et plus largement des oléagineux). Dans l’ouest du Canada, les pluies récentes profitent au canola déjà semé, même si l’excès d’humidité entrave localement les semis et les travaux aux champs. Sur la ceinture de tournesol ukrainienne, les prévisions à court terme annoncent des températures modérées et des averses éparses pour début juin, un schéma globalement favorable à la croissance végétative sans stress immédiat.
Perspectives de marché & de trading
La combinaison de contrats à terme légèrement plus faibles sur SAFEX et de prix physiques toujours fermes en EUR laisse présager une phase de consolidation. Tant que le pétrole brut et l’huile de palme resteront soutenus et que la capacité de transformation ukrainienne restera contrainte, le potentiel de baisse significative des prix des graines et des noyaux de tournesol semble limité à court terme. En parallèle, l’amélioration des perspectives de récoltes mondiales et l’extension des surfaces oléagineuses limitent le potentiel de forte envolée des prix.
- Pour les trituriers : Utiliser le contango actuel sur SAFEX pour sécuriser une partie de la couverture 2026/27 tant que la base et les marges de trituration restent attractives. Conserver de la flexibilité dans l’arbitrage tournesol vs colza en fonction des spreads relatifs sur les huiles végétales.
- Pour les producteurs : Envisager une couverture progressive lors des phases de hausse plutôt qu’aux niveaux actuels, les perspectives d’offre mondiale s’améliorant et le risque baissier pouvant augmenter à l’approche de la récolte si la météo reste clémente.
- Pour les acheteurs (agroalimentaire, snacks, boulangerie) : Échelonner les achats sur l’été plutôt que d’anticiper massivement, mais éviter d’être totalement découverts compte tenu des risques géopolitiques et logistiques persistants en mer Noire et du contexte extérieur ferme sur les huiles végétales.
Perspectives directionnelles à 3 jours (base EUR)
- Tournesol lié au SAFEX (Afrique du Sud) : Légèrement plus faible à stable ; biais baissier modéré si le soja mondial reste sous pression.
- Graines de tournesol mer Noire (FOB UA/BG) : Globalement stables ; la disponibilité limitée en graines sur les échéances rapprochées et la fermeté des prix de l’huile devraient empêcher des reculs marqués.
- Noyaux livrés UE (FCA DE/BG) : Fermes à légèrement plus élevés ; les noyaux de confiserie et de qualité boulangerie supérieure devraient conserver une prime dans un contexte de demande alimentaire solide.