Marché des pois chiches : faible demande, importations limitées et risque météo

Les prix des pois chiches (chana) sont sous pression en raison de la faible demande des moulins et de l’importance des stocks gouvernementaux, mais une forte baisse paraît limitée alors que les importations restent contraintes et que les arrivages diminuent. Dans l’ensemble, le marché apparaît mou mais soutenu sur le plan structurel, ce qui plaide pour une évolution globalement en range autour des niveaux actuels. Le chana sur Lawrence Road a reculé d’environ ₹50 par quintal pour s’établir autour de ₹5 950 par quintal, tandis que le chana dal est resté atone à ₹6 800–7 200 par quintal. Le principal facteur de pression est la faiblesse des achats des moulins de dal, qui ne couvrent que leurs besoins de court terme dans un contexte de demande de détail toujours morose. Parallèlement, les importations restent limitées par un droit de 30 % sur les pois, les arrivages dans les mandis de production diminuent et les stocks portuaires s’éclaircissent, autant d’éléments qui contribuent à éviter une correction plus marquée des prix. À l’international, les offres australiennes de chana pour des expéditions de juin à décembre restent stables, ce qui souligne que le remplacement par des importations n’est pas bon marché pour l’Inde et fournit un plancher supplémentaire aux prix domestiques.

Prices

Le chana sur Lawrence Road a reculé d’environ ₹50 par quintal sur la semaine pour s’échanger autour de ₹5 950 par quintal (soit environ 67–68 EUR/tonne sur la base des hypothèses de change actuelles), reflétant une pression vendeuse persistante liée à la faiblesse des achats des moulins. Le chana dal est resté lent à ₹6 800–7 200 par quintal, soit environ 77–82 EUR/tonne, ce qui indique que les marges de transformation en aval sont sous tension et que les moulins hésitent à constituer des stocks au‑delà des besoins immédiats de consommation. Les offres au comptant pour les pois chiches secs indiens à New Delhi (FCA) se sont également assouplies fin juin : les gros calibres 42–44 se sont négociés autour de 0,93 EUR/kg, contre 0,98 EUR/kg une semaine plus tôt, tandis que les calibres plus petits (46–48 et 58–60) se traitent désormais autour de 0,87 EUR/kg et 0,79 EUR/kg respectivement. Cela confirme un léger assouplissement, mais généralisé, sur l’ensemble des qualités domestiques. À l’inverse, les pois chiches mexicains sur une base FOB Mexico City sont indiqués autour de 0,79 EUR/kg pour les petits calibres et d’environ 1,18 EUR/kg pour le calibre 42–44, ce qui maintient l’origine indienne globalement compétitive sur le marché international.

Supply & Demand

Les moulins de dal n’achètent actuellement que pour leurs besoins de court terme, la demande de détail pour les produits à base de chana restant atone. La consommation de besan devrait s’améliorer une fois la mousson plus active et la demande alimentaire saisonnière repartie, mais ce changement ne s’est pas encore traduit par une hausse des achats. Du côté de l’offre, les arrivages dans les mandis de production diminuent et les stocks portuaires se réduisent progressivement, ce qui indique que la disponibilité physique se resserre à la marge. Cela, conjugué aux précédents rapports de fermeté du sentiment en mai, alimentés par la baisse des arrivages et le soutien du MSP, plaide pour un équilibre sous‑jacent plutôt que pour une situation de surabondance. Les importations restent fortement restreintes. Un droit d’importation de 30 % sur les pois limite les flux d’une légumineuse de substitution clé et soutient indirectement la consommation de chana. Dans le même temps, des coûts de fret internationaux plus élevés et des offres extérieures stables rendent peu attractif le remplacement massif par des importations, ce qui renforce la dépendance du marché domestique à la récolte locale et aux stocks gouvernementaux.

Fundamentals & Weather

Un facteur baissier majeur demeure l’ampleur des stocks gouvernementaux de chana. Les ventes en cours ou potentielles sur le marché libre découragent la constitution agressive de stocks par les maisons de négoce et limitent les rallyes haussiers, en particulier tant que la demande des consommateurs reste faible. La météo ajoute une couche d’incertitude à moyen terme. La mousson du sud‑ouest de l’Inde en 2026 a débuté avec un déficit pluviométrique notable et une progression enrayée, liée au développement de conditions El Niño, même si un redémarrage est en cours vers la fin juin et que la saison est toujours prévue à environ 90–92 % de la moyenne de longue période. Pour les légumineuses, y compris le chana, une insuffisance prolongée de la mousson pourrait réduire les superficies de kharif et soutenir les prix plus tard dans la saison. Les offres australiennes de chana seraient stables autour de 590 USD/tonne C&F pour des expéditions de juin–juillet, 597 USD/tonne pour juillet–août, et environ 620 USD/tonne pour des positions en vrac sur novembre–décembre. Convertis aux taux de change en vigueur, ces niveaux correspondent à environ 540–575 EUR/tonne C&F, ce qui souligne que le remplacement par des importations n’est pas nettement meilleur marché que l’offre domestique.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

Le sentiment global sur le chana est faible mais pas franchement baissier. Les prix devraient rester évolutifs dans une fourchette étroite à court terme, avec un potentiel de repli limité depuis les niveaux actuels, à mesure que la baisse des arrivages, les importations contraintes et la hausse saisonnière attendue de la demande de besan durant la phase active de la mousson compensent progressivement l’effet négatif des stocks gouvernementaux.

• Moulins / Utilisateurs domestiques : Maintenir des achats au jour le jour à très court terme, mais envisager une couverture modérée à terme si les prix reculent davantage vers les récents plus bas, compte tenu du resserrement des arrivages et des risques météorologiques potentiels plus tard dans la saison.
• Négociants / Stockistes : Éviter les positions longues agressives tant que la menace de ventes gouvernementales persiste, mais envisager des accumulations sélectives sur repli, en particulier si la mousson est en‑deçà des attentes et que la demande rurale commence à se redresser.
• Importateurs : Avec des offres C&F australiennes stables et sans réelle décote par rapport aux niveaux domestiques, les importations massives de remplacement vers l’Inde apparaissent peu attractives ; privilégier les créneaux de qualité ou les arbitrages de calendrier plutôt que les paris sur les volumes.

Au cours des 3 prochains jours de bourse, les prix du chana dans les principaux mandis indiens et sur une base FCA New Delhi devraient évoluer dans une fourchette étroite avec un léger biais haussier, sous réserve de la poursuite du redressement de la mousson et de l’absence de nouvelles mises sur le marché de stocks gouvernementaux.