Marché du millet chinois : stocks agricoles serrés mais prix stables

Les prix du millet chinois devraient rester globalement stables à court terme alors que des stocks limités au niveau agricole compensent une demande en aval faible et des inventaires de meunerie confortables. Les offres d'exportation au comptant de la Chine montrent uniquement des mouvements marginaux semaine après semaine, confirmant un marché latéral. Le marché intérieur est actuellement caractérisé par de faibles résidus de céréales au niveau agricole et un approvisionnement prudent de la part des transformateurs. Avec la montée des températures, le chiffre d'affaires du millet transformé (xiaomi) ne s'est pas amélioré, laissant de nombreuses minoteries avec des stocks de millet brut (谷子) adéquats et peu d'urgence à reconstituer les stocks. En même temps, l'offre primaire est clairement inférieure à celle de la même période des deux dernières années, ce qui donne au marché un solide plancher de coûts. Cet équilibre entre des stocks agricoles serrés et une demande stagnante maintient pour l'instant les attentes de prix dans une fourchette étroite.

Prix & mouvements récents

Les offres d'exportation de la Chine pour les grains de millet jaunes décortiqués n'ont varié que légèrement ces dernières semaines, conformément à un marché intérieur stable.

Les très petites variations jour après jour des prix FOB chinois sont conformes aux retours du marché qui montrent que plus de 90 % des participants s'attendent à ce que les prix du millet actuels restent stables. Les grains biologiques continuent de commander une prime claire par rapport au produit conventionnel.

Équilibre entre l'offre et la demande

Les exportateurs rapportent que les stocks restants de millet 2025 au niveau agricole sont faibles, dans une fourchette d'environ 10 à 30 % selon la région, et que le carryover de la récolte précédente est également limité. La disponibilité primaire globale est inférieure à celle de la même période des deux années précédentes, ce qui soutient les prix à la ferme et en amont.

Du côté de la demande, la hausse des températures n'a pas entraîné d'amélioration des ventes de xiaomi. La plupart des minoteries détiennent toujours des inventaires confortables de millet brut, et leur rythme d'approvisionnement est clairement peu agressif. En conséquence, le chiffre d'affaires physique au comptant est modeste et les achats se font largement au coup par coup, avec peu de preuves de couverture anticipée.

Cette combinaison de stocks agricoles serrés et de demande à court terme faible a produit une impasse : les agriculteurs sont réticents à abaisser les offres compte tenu du volume restant limité, tandis que les minoteries ne voient aucune nécessité pressante de faire monter les prix. Le résultat net est un marché latéral avec des fourchettes intra-journalières étroites.

Fondamentaux & météo

Le côté coûts du marché est relativement stable. Les coûts d'approvisionnement en millet signalés n'ont pas montré de volatilité significative ces dernières semaines, et il n'y a pas de changements majeurs dans les coûts d'entrée qui exigeraient des ajustements de prix immédiats.

Selon le service national météorologique, du 6 au 8 mai, le sud de la Chine connaît un nouveau tour de précipitations généralisées, tandis que certaines parties de Huang-Huai et du nord de la Chine sont soumises à des vents forts et à des orages locaux. Pour les principales ceintures de culture du millet dans le nord et le nord-est de la Chine, ce schéma implique en général une humidité du sol adéquate avec quelques risques météorologiques localisés, mais rien actuellement de suffisamment grave pour perturber les attentes d'approvisionnement ou déclencher une flambée des prix pilotée par la météo à très court terme.

Perspectives à court terme

Étant donné la configuration actuelle de l'offre et de la demande, le cas de base est que les prix du millet en Chine restent stables à court terme. Le marché est plus sensible aux éventuels changements de demande qu'aux chocs d'offre immédiats, car les stocks restants au niveau agricole sont déjà relativement faibles.

À l'approche de l'été, toute amélioration soutenue de la consommation de xiaomi ou un soudain pic d'approvisionnement des minoteries pourraient rapidement se traduire par des offres plus fermes, compte tenu du faible coussin des inventaires au niveau agricole. En revanche, si la demande des utilisateurs finaux continue de stagner, les prix devraient osciller dans une bande étroite plutôt que de diminuer brusquement, soutenus par la disponibilité limitée de céréales à l'origine.

Perspectives de trading

• Acheteurs (minoteries, transformateurs alimentaires) : Avec des prix stables et des stocks agricoles serrés, envisagez de maintenir une couverture modérée jusqu'au début de l'été plutôt que de s'appuyer uniquement sur le comptant, en particulier pour les grains de spécification supérieure et biologiques où le risque de remplacement est plus élevé.
• Agriculteurs et détenteurs en amont : De faibles stocks résiduels offrent un soutien à la négociation ; la vente ordonnée et par étapes est conseillée. Un sous-cotage agressif semble inutile car le marché ne montre pas de forte dynamique à la baisse.
• Exportateurs et commerçants : Les mouvements FOB marginaux suggèrent une marge de réduction limitée. Concentrez-vous sur la différenciation de la qualité et la fiabilité logistique pour défendre les primes plutôt que de concourir principalement sur le prix.

Indication de prix sur 3 jours (directionnelle)

• Chine, FOB Pékin - grains décortiqués conventionnels : Environ 0,76 EUR/kg, tendance : stable.
• Chine, FOB Pékin - grains décortiqués biologiques : Environ 0,84 EUR/kg, tendance : stable à légèrement ferme sur l'approvisionnement serré de haute qualité.
• Ukraine, FOB/FCA Odesa - graines/grains de millet : Environ 0,24-1,20 EUR/kg selon la spécification, tendance : stable avec des signaux frais limités pour un changement immédiat.