Marché du pois stable alors que les stocks dans les ports indiens plafonnent la hausse

Les stocks de pois importés dans les ports indiens maintiennent le marché intérieur des légumineuses bien approvisionné et plafonnent le potentiel de hausse à court terme des prix. Avec plus de 430 000 tonnes de légumineuses (dont des pois secs) signalées à Mundra, Kandla et Hazira au 20 octobre, les acheteurs restent prudents et surveillent étroitement l’écoulement des stocks ainsi que les nouvelles arrivées. Le marché indien des légumineuses est actuellement façonné par d’importants stocks importés et une reprise de la demande encore fragile. Les importants stocks de pois chiches, de lentilles masoor et de pois secs dans les principaux ports de la côte ouest servent de tampon contre tout choc d’offre immédiat, tandis que la politique gouvernementale reste axée sur la gestion de l’inflation au moyen de mises sur le marché calibrées des stocks tampons plutôt que par de nouvelles baisses de droits de douane. Dans ce contexte, la demande d’importation et de transformation des pois est stable mais peu dynamique, et les signaux de prix extérieurs en provenance de la mer Noire et du Royaume-Uni se traduisent pour l’instant par un marché globalement latéral.

Prix

Les prix des pois de la mer Noire sont globalement stables, les offres ukrainiennes départ Odesa étant inchangées au cours de la semaine écoulée. Les cotations FCA Odesa au 22 octobre indiquent 0,16 EUR/kg pour les pois jaunes et 0,19 EUR/kg pour les pois verts, tous deux à 98 % de pureté. Au Royaume-Uni, les prix FOB de Londres pour les pois verts et les pois marrowfat ont légèrement reculé par rapport à la mi-octobre, reflétant une demande à court terme plus faible de la part des utilisateurs européens de snacks et d’aliments pour animaux.

En Inde, les pois jaunes importés continuent de se négocier avec une décote par rapport à de nombreuses légumineuses nationales et sont utilisés comme substituts des pois chiches et des lentilles masoor, limitant ainsi les hausses des prix locaux. Les indications spot fondées sur les ports pour les pois blancs/jaunes importés dans les ports de la côte ouest sont restées globalement stables lors des dernières séances, conformément à la stabilité des valeurs FCA ukrainiennes et aux mouvements limités du fret maritime.

Offre et demande

Les stocks de légumineuses dans les ports indiens de la côte ouest, Mundra, Kandla et Hazira, étaient estimés à environ 437 464 tonnes au 20 octobre, comprenant des pois chiches, des lentilles masoor et des pois secs. Ce niveau élevé de stocks de départ signifie que les importateurs et les usines de dal subissent peu de pression pour rechercher des cargaisons supplémentaires à court terme, en particulier pour les lentilles masoor et l’urad, dont la demande intérieure s’est montrée quelque peu prudente.

Le gouvernement a récemment réaffirmé qu’il n’était pas prévu à court terme de réduire davantage les droits d’importation sur les légumineuses, préférant gérer l’inflation par des mises sur le marché calibrées des stocks tampons. Parallèlement, les circuits exonérés ou faiblement taxés pour les principales légumineuses déficitaires et la flexibilité antérieure concernant les pois jaunes ont maintenu des flux d’importation solides, laissant l’offre globale de légumineuses en Inde à un niveau confortable.

Pour les pois en particulier, l’Inde reste structurellement dépendante des importations en provenance du Canada, de la Russie et d’autres origines. Les stocks portuaires restant abondants et les légumineuses de substitution comme les lentilles masoor et les pois chiches étant bien couvertes, la demande supplémentaire des usines de dal est sélective. Les acheteurs planifient leurs achats en fonction de leurs contraintes de trésorerie et de stockage plutôt que par crainte d’une pénurie, ce qui limite le potentiel de hausse à court terme malgré la croissance sous-jacente de la consommation.

Fondamentaux et météo

Du côté de la consommation, l’inflation des légumineuses au détail en Inde a ralenti à un niveau à un chiffre moyen en glissement annuel, réduisant la pression politique immédiate en faveur d’une libéralisation accrue des importations. Toutefois, les autorités restent attentives aux flambées de prix pendant la saison des fêtes et pourraient accélérer les mises sur le marché des stocks tampons si les marchés spot se resserrent, ce qui affecterait indirectement la demande de pois importés comme option de mélange moins coûteuse.

Les fondamentaux à l’exportation des pois de la mer Noire sont stables. La logistique ukrainienne via Odesa reste opérationnelle pour les produits agricoles, et aucun nouveau choc météorologique majeur n’a été signalé chez les principaux exportateurs de pois de l’hémisphère Nord à ce stade avancé de la récolte 2026. Le risque météorologique à court terme est donc limité, et l’attention se porte sur les conditions de la récolte rabi en Australie et en Asie du Sud, qui seront plus pertinentes pour l’équilibre des légumineuses de la prochaine campagne commerciale.

Perspectives à court terme et orientations commerciales

• Biais de prix stable à légèrement baissier : Les stocks élevés dans les ports indiens et la stabilité des offres de la mer Noire indiquent un marché des pois essentiellement latéral au cours de la semaine prochaine, avec une marge de hausse limitée sauf si l’écoulement des stocks s’accélère de manière inattendue.
• Importateurs : Envisager des réservations échelonnées plutôt que d’importants achats spot, en utilisant les niveaux FCA Odesa stables comme référence tout en surveillant toute évolution des stocks dans les ports indiens et des ventes gouvernementales issues des stocks tampons.
• Usines de dal et transformateurs : Maintenir une couverture au jour le jour pour les pois tant que la demande intérieure de lentilles masoor et d’urad reste prudente ; tirer parti de la valeur relative lorsque la décote des pois importés par rapport aux pois chiches et aux lentilles s’élargit.
• Producteurs/exportateurs : Les prix étant stables mais peu dynamiques, privilégier l’exécution et la fiabilité logistique ; toute perturbation du fret ou des corridors pourrait temporairement resserrer les valeurs CFR Inde même si les fondamentaux mondiaux restent confortables.

Orientation sur 3 jours

• Pois ukrainiens FCA Odesa : Stables ; aucun catalyseur clair de mouvement au cours des 3 prochains jours.
• Pois verts et marrowfat britanniques FOB : Ton légèrement baissier dans un contexte de demande européenne modérée.
• Pois fondés sur les ports indiens : Globalement stables, avec un léger biais baissier si la liquidation des stocks s’accélère avant de nouvelles arrivées.