Orzechy laskowe spadają niżej, gdy turecka cena minimalna spotyka się z przeprofilowanym popytem

Ceny orzechów laskowych gwałtownie skorygowały się po skoku z 2025 r., ponieważ Turcja ogłasza wyższą cenę skupu na sezon 2026/27 w lirach, ale jedynie umiarkowany wzrost wartości w dolarach amerykańskich. W połączeniu z odbudowującymi się zbiorami w Turcji i wolniejszym eksportem po ubiegłosezonowym „racjonowaniu ceną”, rynek przesuwa się z ekstremalnej ciasnoty w kierunku bardziej zrównoważonego, choć wciąż historycznie silnego, otoczenia. Po dwóch bardzo zmiennych sezonach rynek orzechów laskowych wchodzi w 2026/27 z bardziej komfortowymi oczekiwaniami podaży i wyraźnym punktem odniesienia w polityce ze strony Tureckiej Rady Zbożowej. Nowa cena minimalna 250 TRY/kg, o 28% wyższa rok do roku w ujęciu lokalnym, ale tylko około 9% wyższa w dolarach, wskazuje na zamiar Ankary, by wspierać producentów bez ponownego wywoływania spekulacyjnej hossy. Ceny eksportowe tureckich jąder orzechów już cofnęły się w okolice poziomów sprzed skoku, zachęcając część popytu do powrotu, choć kupujący pozostają ostrożni, nadal dywersyfikują kierunki pochodzenia i skracają tenor kontraktów.

Prices

Cena benchmarkowa tureckich orzechów laskowych 11/13 mm spadła z maksimum około 1 790 USD/100 kg we wrześniu 2025 r. do około 850 USD na 3 sierpnia 2026 r., czyli ponad o połowę, ale wciąż powyżej przedziału 550–780 USD/100 kg typowego dla lat 2017–2023. W przeliczeniu na EUR oznacza to orientacyjne poziomy spot nieco powyżej 8 EUR/kg dla standardowych tureckich naturalnych jąder FOB, co jest spójne z ostatnio zawieranymi transakcjami.

Aktualne oferty potwierdzają tę łagodniejszą, lecz wciąż podwyższoną strukturę: nieekologiczne tureckie naturalne jądra 11–13 mm są wyceniane na około 7,5 EUR/kg FOB Stambuł, a 13–15 mm na około 8,0 EUR/kg. Ekologiczne tureckie jądra handlują wyraźnie wyżej: 11–13 mm w pobliżu 19,4 EUR/kg i 13–15 mm około 18,3 EUR/kg FOB Izmir, podczas gdy przetworzone formy ekologiczne (blanszowane, prażone, siekane) są notowane powyżej 22 EUR/kg. Ogólnie rzecz biorąc, płaskie zmiany tydzień do tygodnia pokazują, że większa część dostosowania do nowej tureckiej ceny minimalnej jest już zdyskontowana w cenach.

Supply & Demand

Turecka Rada Zbożowa ustaliła na sezon 2026/27 cenę minimalną skupu orzechów laskowych na poziomie 250 TRY/kg, wobec 195 TRY/kg rok wcześniej. Pomimo 28% wzrostu w ujęciu liry, jej dewaluacja oznacza, że odpowiada to jedynie około 5,25 USD/kg, co daje najmniejszy roczny wzrost w dolarach w ciągu ostatnich czterech kampanii i ogranicza szok wzrostowy w cenach eksportowych.

Po stronie podaży zbiory orzechów laskowych w skorupie w Turcji na sezon 2026/27 są szacowane przez międzynarodowe organizacje branżowe na około 810 000 ton, podczas gdy krajowe szacunki mówią o bliżej 700 000 ton. Oba wskazania oznaczają solidne odbicie po ubiegłorocznych zbiorach w wysokości około 518 000 ton, ale nie wyjątkową nadwyżkę. To ożywienie, wraz z lepszymi zbiorami w obu Amerykach i Azji Centralnej, oddala globalny rynek od ostrej ciasnoty w kierunku bardziej zrównoważonej sytuacji.

Popyt pozostaje strukturalnie zdrowy, ale został przytłumiony przez wcześniejszy skok cen. Turecki eksport jąder łuskanych pomiędzy wrześniem 2025 r. a lipcem 2026 r. spadł o 37% rok do roku, do około 186 400 ton, ponieważ wyższe ceny racjonowały popyt i sprzyjały substytucji. Kupujący zdywersyfikowali zakupy w kierunku alternatywnych źródeł pochodzenia i w większym stopniu polegają na kontraktach spot i krótkoterminowych, a nie dużych zobowiązaniach terminowych, co sygnalizuje utrzymującą się ostrożność wobec tureckich cen i zmienności polityki.

Fundamentals & Producer Economics

Nowa cena minimalna istotnie poprawia przychody tureckich producentów liczone w lirach, wspierając utrzymanie sadów i decyzje o nasadzeniach po okresie dużej zmienności. Jednak relatywnie umiarkowany wzrost w ujęciu dolarowym, w połączeniu z ostrą korektą cen jąder względem ubiegłorocznych maksimów, ogranicza ryzyko kolejnej, niszczącej popyt hossy napędzanej oczekiwaniami spekulacyjnymi.

Z perspektywy międzynarodowych nabywców obecne ceny jąder nie są już poziomami kryzysowymi, ale wciąż pozostają historycznie wysokie, zwłaszcza dla produktów ekologicznych i o wyższej wartości dodanej. Poprzedni skok cen trwale zmienił zachowania zakupowe: producenci wyrobów cukierniczych i czekolady przyspieszyli optymalizację receptur i częściową substytucję innymi orzechami, co może ograniczać tempo odbudowy popytu, nawet gdy ceny się normalizują.

Short‑Term Outlook & Trading Strategy

Przy zbliżających się większych zbiorach w Turcji i nowej cenie minimalnej zasadniczo zgodnej z oczekiwaniami handlowców sprzed ogłoszenia, krótkoterminowe ryzyko cenowe wydaje się ukierunkowane horyzontalnie do lekko spadkowo wchodząc w główne okno sprzedaży, o ile nie pojawią się szoki pogodowe lub jakościowe podczas zbiorów. Główna niepewność w średnim terminie dotyczy tego, jak szybko powróci popyt utracony z powodu wysokich cen oraz czy kupujący utrzymają zdywersyfikowane strategie pochodzenia.

Trading outlook (next 4–8 weeks)

• Industrial buyers: Stopniowo odbudowywać pokrycie na IV kw. 2026–I kw. 2027 przy spadkach cen w okolice obecnych poziomów FOB Turcja, ale unikać nadmiernego wydłużania pokrycia terminowego do czasu potwierdzenia wielkości i jakości zbiorów 2026/27.
• Origin holders in Turkey: Biorąc pod uwagę wspierającą cenę minimalną w lirach, ale stłumione tempo eksportu, rozważać aktywną sprzedaż przy zwyżkach cen zamiast gromadzenia zapasów, zwłaszcza w przypadku standardowych klas naturalnych, gdzie konkurencyjne kierunki pochodzenia zyskują na znaczeniu.
• Spot traders: Skupić się na arbitrażu między Turcją a alternatywnymi kierunkami pochodzenia; premie za dostawy do Europy (FCA) dla nietureckich jąder mogą pozostać mocne, ponieważ duzi nabywcy utrzymują strategie dywersyfikacji.

3‑day directional view

• FOB Turkey (natural kernels): Stabilne do nieco słabszych w ujęciu EUR, gdy rynek trawi nową cenę minimalną i oczekuje na bardziej konkretne dane o zbiorach.
• FOB Turkey (organic kernels): W dużej mierze stabilne; niszowy popyt i ograniczona podaż powinny utrzymać te klasy relatywnie mocnymi względem konwencjonalnych.
• European FCA (non‑Turkish origins): Stabilne z lekkim wzrostowym nastawieniem, wspierane przez utrzymujący się popyt na dywersyfikację pochodzenia i premie logistyczne.