Orzechy laskowe: Turecki lider rynku zmienia zasady gry, zamówienia TMO gwałtownie rosną

Ceny na rynku orzechów laskowych stabilizują się po historycznym załamaniu, a pierwsze sygnały umiarkowanego odbicia napędzane są strategicznym przejściem głównego tureckiego odbiorcy przemysłowego na orzechy łuskane naturalne oraz dużą skalą rejestracji do TMO. Krótkoterminowa równowaga jest bardzo delikatna – z jednej strony działa pro-popytowa polityka zakupowa państwa i dodatkowy popyt na dobrej jakości ziarno, z drugiej zaś wysoka ogólna podaż, słaby eksport i wysokie koszty finansowania. Rynek wchodzi w nowy turecki sezon z mniejszą paniką, ale utrzymującą się niepewnością. Podwyższona cena zakupu TMO na orzechy w łupinie na poziomie 250–255 TRY/kg nie podniosła całego rynku; zamiast tego stworzyła dwupoziomową strukturę między cenami wspieranymi przez państwo a znacząco niższymi poziomami wolnorynkowymi. Problemy jakościowe w rejonach wschodniego wybrzeża, opóźniony postęp zbiorów oraz niedobór drobnych jąder komplikują schemat dostępności, podczas gdy duże zapasy przeniesione i alternatywne pochodzenia ograniczają potencjał wzrostu. Dla europejskich nabywców ceny dostarczone do Europy Centralnej w EUR są w większości stabilne lub lekko wyższe, przy czym ostrzejsze ruchy widoczne są głównie w niższych klasach frakcji prażonych.

Ceny

Dostawy do Europy Centralnej (pełny samochód, średnie oferty) pokazują w ujęciu tygodniowym obraz w dużej mierze stabilny. Standardowe konwencjonalne ziarno 11–13 mm wyceniane jest na około 8,76 EUR/kg DAP bez zmian tydzień do tygodnia, podczas gdy ziarno organiczne 11–13 mm handlowane jest w okolicach 7,55 EUR/kg (+0,04). Całe prażone 11–13 mm kosztuje ok. 10,50 EUR/kg (−0,03), a frakcja prażona 0–2 mm wzrosła wyraźniej, do około 6,37 EUR/kg (+0,23). Masło (pasta) z orzechów laskowych wyceniane jest w pobliżu 5,77 EUR/kg (−0,04).

Oferty spot FOB Turcja potwierdzają ten boczny lub lekko miększy trend. Ostatnie kwotowania na konwencjonalne ziarno naturalne 11–13 mm z portu Stambuł to około 6,91 EUR/kg FOB, przy 13–15 mm w okolicach 7,45 EUR/kg i prażonej kostce 2–4 mm w pobliżu 6,60 EUR/kg, co odzwierciedla pewne złagodzenie względem końca sierpnia. Gruzińskie ziarno naturalne 11–13 mm oferowane z magazynu w Warszawie pozostaje wyżej, w przedziale około 8,40–10,00 EUR/kg FCA dla rozmiarów standardowych i dużych, co potwierdza, że Gruzja w dużej mierze utraciła atrakcyjny dyskont, jaki oferowała w poprzednim sezonie.

Pomimo ostatnich wzrostów w części frakcji prażonych, szerszy obraz cen nadal pokazuje skalę wcześniejszej korekty: +1,66% w ujęciu tygodniowym i +1,15% w ujęciu kwartalnym, ale około −40% w ciągu sześciu miesięcy i blisko −90% w ujęciu dwunastomiesięcznym. W dłuższym horyzoncie (3–10 lat) ceny oscylują wokół poziomów płaskich do umiarkowanie ujemnych, co podkreśla, jak ekstremalne były szczyt cenowy z poprzedniego sezonu i następujące po nim załamanie.

Podaż i popyt

Najważniejszą zmianą w tej kampanii jest zmodyfikowana strategia zakupowa dominującego odbiorcy przemysłowego. Zamiast rozpoczynać sezon od zakupu orzechów w łupinie, początkowo zaopatruje się on w ziarno naturalne, składając oferty w przedziale 405–425 TRY/kg w zależności od jakości i rozmiaru. Celowana wielkość 20 000–30 000 t (przy realistycznym założeniu roboczym 25 000 t) dodaje istotny krótkoterminowy popyt na dobrej jakości ziarno, jednocześnie odsuwając w czasie obowiązek zakupu 45 000 t orzechów w łupinie na późniejszy okres IV kwartału.

Równocześnie TMO otrzymało rejestracje na około 150 000 t orzechów laskowych w łupinie na sezon 2026/27 przy cenie zakupu 250–255 TRY/kg, opartej na 50% udziale zdrowego jądra. Niewiadomą pozostaje, jaka część tego wolumenu faktycznie zostanie dostarczona i przyjęta, ponieważ kontrole jakości są restrykcyjne. Jeśli TMO przyjmie zbliżoną do zgłoszonej ilość, duża część fizycznej podaży zostanie wycofana z wolnego rynku, wzmacniając pro-wzrostowy ton. Partie odrzucone nie znikają jednak – wracają na rynek otwarty i powiększają pulę surowca niższej jakości, ograniczając potencjalne rajdy cenowe w słabszych klasach.

Zachowanie sprzedających rolników jest coraz bardziej zróżnicowane. Wielu farmerów w wschodniej części regionu Morza Czarnego woli sprzedać część zbiorów do TMO, inną część przeznaczyć na wolny rynek, aby pokryć bieżące potrzeby gotówkowe, a resztę zatrzymać w oczekiwaniu na wyższe ceny w dalszej części sezonu. Taka trójtorowa strategia sprawia, że pomimo atrakcyjności ceny państwowej surowiec nadal napływa na rynek otwarty małymi strumieniami, zwłaszcza tam, gdzie ograniczenia płynności są najsilniejsze.

Poza Turcją Gruzja zmaga się z wyzwaniami pogodowymi. Utrzymujące się deszcze w kluczowych rejonach upraw zakłóciły zbiory i suszenie, a część lokalnych przetwórców obawia się strat plonu sięgających nawet 30%, choć bardziej zachowawcze szacunki mówią o około 15%. Rolnicy często dosuszają orzechy maszynowo i magazynują je, czekając na lepsze ceny, lecz obecnie osiągalne poziomy eksportowe nie spełniają ich oczekiwań. W efekcie Gruzja nie oferuje już wyraźnej przewagi cenowej wobec Turcji, szczególnie w większych kalibrach, i ma trudności z konkurowaniem nawet w małych rozmiarach, które w poprzednim sezonie były agresywnie dyskontowane.

Azerbejdżan, przeciwnie, raportuje dobry postęp wegetacji i generalnie solidną jakość, jednak oczekiwania cenowe dostawców pozostają relatywnie wysokie. Europejscy nabywcy nadal więc koncentrują się na Turcji, akceptując pewne kompromisy jakościowe, ponieważ poziom cen netto pozostaje tam atrakcyjniejszy. W tym kontekście fakt, że lider rynku nie zadeklarował jeszcze widocznych wolumenów w Azerbejdżanie, podkreśla, iż Turcja i w mniejszym stopniu Gruzja pozostają głównymi taktycznymi dźwigniami zaopatrzenia przemysłowego.

Fundamenty i jakość

Relacja cen między ziarnem a orzechem w łupinie jest obecnie kluczowym czynnikiem fundamentalnym. Gdyby lider rynku kupował orzechy w łupinie po cenie TMO, a następnie zlecał ich łuskanie i przerób, standardowe ziarno 11–13 mm kosztowałoby go efektywnie ponad 500 TRY/kg. Dla porównania, standardowe ziarno na rynku wolnym dostępne jest w okolicach 400 TRY/kg. Ta arbitrażowa różnica tłumaczy, dlaczego kupujący zmienił zwyczajową sekwencję zakupów i wykorzystuje dyskonto na już przetworzonym ziarnie zamiast płacić podwyższoną cenę kotwiczącą TMO za surowiec w łupinie.

Ceny surowych orzechów laskowych w Turcji obejmują obecnie szeroki przedział jakościowy. Bardzo słabe partie w łupinie można znaleźć w pobliżu 150 TRY/kg, podczas gdy duzi eksporterzy wyceniają głównie 175–185 TRY/kg. Po przetargu na ziarno ogłoszonym przez lidera rynku część dostawców podniosła już swoje oferty, a raportowane są pojedyncze transakcje na poziomie około 195 TRY/kg. To pośrednie przełożenie popytu na ziarno na ceny orzechów w łupinie sugeruje, że nowy wzorzec zakupowy może stopniowo usztywniać rynek surowca, przynajmniej w przypadku dobrych partii kwalifikujących się do dostaw do TMO lub do produkcji wysokiej jakości ziarna.

Jakość staje się czynnikiem coraz bardziej decydującym. W pasie nadmorskim we wschodniej części Morza Czarnego (Trabzon–Giresun) wczesne zbiory przyniosły dotąd rozczarowującą jakość, podczas gdy towar z terenów środkowych i wyżej położonych powinien być lepszy, gdy tylko stanie się dostępny. Utrzymujące się opady deszczu opóźniły suszenie i przesunęły cały harmonogram zbiorów o około 2–3 tygodnie względem normalnego roku, co znajduje odzwierciedlenie także w późniejszych niż zwykle oficjalnych oknach zbiorów dla stref wyżej położonych. Opóźnienie to powoduje krótkoterminowe problemy wysyłkowe, ale jednocześnie wygładza napływ towaru, potencjalnie zapobiegając klasycznej sezonowej nadpodaży w szczycie zbiorów.

Zmieniona jest również struktura wielkościowa plonu. Oczekuje się znacząco mniejszej podaży drobnego ziarna (np. 9–11 mm) niż w poprzednim sezonie, co zawęża tradycyjny dyskont między małymi ziarnami, standardem 11–13 mm i większymi 13–15 mm. Dla przetwórców oznacza to, że wyjątkowe okazje zakupowe na małe kalibry, obserwowane w 2025 roku, raczej się nie powtórzą. Jednocześnie pasta z orzechów laskowych i część wyrobów z drobnych frakcji pozostaje relatywnie obfita dzięki zapasom przeniesionym z poprzedniego sezonu i zasobom ziaren niższej jakości, co utrzymuje te produkty przetworzone na relatywnie tanich poziomach.

Fundamenty po stronie eksportu pozostają słabe. Turecki eksport orzechów laskowych w ostatnim sezonie osiągnął jedynie około 197 000 t, znacznie poniżej celu branży na poziomie 300 000 t. Duże zapasy przeniesione zapewniają komfortową poduszkę. Eksport jest dodatkowo ograniczany przez stłumiony globalny popyt oraz dostępność alternatywnych pochodzeń (Azerbejdżan, Gruzja, Chile, Chiny, USA), nawet jeśli nie wszystkie są obecnie konkurencyjne cenowo. Tymczasem eksporterzy wykazują niewielką skłonność do budowania spekulacyjnych długich pozycji z uwagi na wysokie koszty finansowania i ryzyko rynkowe. Wielu uczestników rynku fizycznie zabezpieczyło już dużą część swoich sprzedaży terminowych – równowartość około 90% zapasów przeniesionych – co usuwa presję na pilne zakupy spot.

Po stronie walutowej turecka lira była w ostatnich tygodniach zaskakująco stabilna wobec euro, mimo że koszty energii i oczekiwania dalszych działań monetarnych EBC i Fed utrzymują podwyższoną zmienność makroekonomiczną. Dla europejskich nabywców oznacza to, że kurs walutowy nie dodał kolejnej warstwy niepewności do kalkulacji kosztów orzechów laskowych, a główne czynniki cenotwórcze pozostają zakorzenione w lokalnych fundamentach tureckich i polityce państwa, a nie w wahaniach kursowych.

Pogoda i perspektywy zbiorów

Perspektywy plonu tureckiego na sezon 2026/27 pozostają ogólnie korzystne pod względem wolumenu, przy czym różne szacunki branżowe i oficjalne zbiegają się w przedziale 700 000–800 000 t w łupinie, pomimo lokalnych problemów jakościowych we wschodnich rejonach przybrzeżnych. Opóźnione i dotknięte deszczem zbiory spowolniły dostawy, ale także rozłożyły napływ towaru na dłuższy okres. Krótkoterminowe prognozy pogody dla regionu Morza Czarnego wskazują na utrzymujące się niestabilne, wilgotne warunki, szczególnie na wschodzie, co może przedłużyć wyzwania związane z suszeniem późno zebranych orzechów, ale raczej nie zmieni istotnie całkowitej wielkości plonu.

W głównych rejonach uprawy orzechów laskowych w Gruzji podobny wilgotny wzorzec pogodowy utrudniał prace polowe i suszenie, wzmacniając wcześniejsze obawy o lokalne straty plonu. Krótkoterminowe prognozy pogody przewidują dalsze przelotne opady, które mogą dodatkowo opóźnić zakończenie zbiorów na wyżej położonych i bardziej odległych działkach. Jednak do połowy września zasadnicza część fizycznie odzyskiwalnego plonu jest zazwyczaj już zebrana, więc dalsze straty produkcji związane z pogodą powinny być z tego punktu ograniczone.

Perspektywy handlowe i obraz na 3 dni

• Krótkoterminowo (najbliższe 2–4 tygodnie): Można oczekiwać nieco mocniejszego tonu na dobrej jakości ziarnie naturalnym, gdy rynek będzie przetwarzał wpływ ofert lidera rynku na poziomie 405–425 TRY/kg oraz ewentualną realizację jego programu zakupowego na 20 000–30 000 t. Niższej jakości orzechy w łupinie i produkty powiązane z pastą powinny pozostać obficie dostępne i konkurencyjne cenowo.
• Dla odbiorców przemysłowych: Warto rozważyć zabezpieczanie bieżących potrzeb w ziarnie etapami, koncentrując się na standardzie 11–13 mm i małych kalibrach, gdzie różnice cenowe względem poziomów TMO i alternatywnych pochodzeń pozostają istotne. Należy unikać nadmiernego wydłużania pokrycia daleko w 2027 rok, dopóki pełny wpływ skupu TMO i odbudowy popytu eksportowego pozostaje niejasny.
• Dla sprzedawców u źródła/eksporterów: Wykorzystaj każdy okres lepszej płynności wokół nadchodzących kwartalnych płatności odsetkowych, aby redukować drogie zapasy, zwłaszcza w słabszych jakościach, których TMO prawdopodobnie nie zaakceptuje. Zachowaj ostrożność przy budowaniu spekulacyjnych długich pozycji, biorąc pod uwagę wysokie koszty finansowania i wciąż kruchy popyt.
• Dla użytkowników pasty i drobnych frakcji: Obecna nadpodaż zapasów przeniesionych i zdeklasowanego ziarna sugeruje, że pasta i drobno prażony surowiec prawdopodobnie pozostaną atrakcyjnie wycenione; to okazja do zabezpieczenia kontraktów średnioterminowych po historycznie korzystnych poziomach w EUR.

3-dniowa regionalna wskazówka cenowa (kierunkowa, w EUR)

• Turcja FOB (ziarno naturalne 11–13 mm): zasadniczo stabilne do lekko mocniejsze; zacieśnianie widoczne w lepszych klasach, ale obfitość słabszego surowca utrzymuje szeroki przedział cenowy na uwięzi.
• Europa Centralna DAP (standardowe ziarno i produkty prażone): w większości bez zmian, z łagodnie pro-wzrostowym nastawieniem w drobnych frakcjach prażonych (0–2 mm; 2–4 mm) po ostatnich wzrostach.
• Gruzja FCA (ziarno 11–13 mm i 13–15 mm): stabilne do lekko słabszego, ponieważ pochodzenie ma trudności z uzasadnieniem premii wobec ofert tureckich w obecnym otoczeniu popytowym.