Pois chiches : faiblesse locale en Inde contre équilibre mondial tendu

Les prix des pois chiches sont hésitants sur les marchés physiques indiens, les moulins de dal réduisant leurs achats après les récentes hausses, mais la faiblesse des stocks domestiques et le coût élevé des importations en provenance d’Australie et d’Afrique empêchent une correction plus marquée. Les cotations FOB indiennes orientées vers l’exportation restent fermes, tandis qu’une roupie plus faible ainsi que des coûts de fret et des valeurs à l’étranger élevés continuent d’alimenter un risque haussier sur les prix à moyen terme. Après un vif rallye au cours des semaines précédentes, le marché du chana à Delhi s’est refroidi, les moulins de dal réduisant leurs achats à des niveaux élevés et les négociants signalant un intérêt accru à la vente. Néanmoins, les stocks disponibles restent relativement limités et la demande saisonnière prochaine de besan et de chana dal limite le potentiel de baisse. Parallèlement, les fondamentaux mondiaux sont devenus plus favorables : la production australienne devrait fortement diminuer et les acheteurs internationaux font déjà monter les enchères pour des volumes exportables limités, tandis que la faiblesse de la mousson en Inde et la hausse des coûts d’importation ajoutent de l’incertitude concernant la prochaine récolte de rabi et la parité à l’importation.

Prix

Les prix physiques du chana à Delhi ont reculé, les moulins de dal se retirant du marché après les récentes hausses, ce qui crée un ton plus faible à des niveaux élevés. Cela correspond aux données de gros des mandis, qui montrent que le chana desi se négocie légèrement sous ses récents sommets, même si le chana dal reste élevé dans de nombreux centres de consommation. Sur le segment export, toutefois, les cotations FOB indiennes continuent de progresser dans la plupart des calibres. À New Delhi (FOB), les pois chiches secs sont cotés à 1.04 EUR pour 42–44 grains de 12 mm, à 1.01 EUR pour 44–46 grains de 11 mm et à 0.98 EUR pour 46–48 grains de 10 mm, tous au-dessus de leurs niveaux du début octobre. Les calibres plus petits, comme 60–62 grains de 8 mm, s’établissent à 0.92 EUR FOB. Les pois chiches d’origine mexicaine restent assortis d’une prime, avec environ 1.23 EUR FOB Mexico pour 42–44 grains de 12 mm et 0.91 EUR FOB pour 75–80 grains de 8 mm.

Offre et demande

Sur le marché intérieur, les stocks de chana en Inde sont décrits comme relativement limités, ce qui amortit le recul actuel des prix au comptant. La saison imminente de forte consommation de besan et de chana dal — soutenue par la demande liée aux festivals et les habitudes alimentaires hivernales — devrait réduire les stocks restants et soutenir les niveaux de base. À l’international, les signaux de l’offre deviennent plus haussiers. En Australie, important exportateur de pois chiches desi, la production de la récolte actuelle devrait chuter de plus de 50 % sur un an, et les exportateurs indiquent que les prix livrés s’envolent vers environ 1,000 AUD par tonne dans certaines régions, les importateurs sécurisant des volumes avant le Ramadan. Ce surplus exportable plus limité coïncide avec une demande régulière d’importation en provenance d’Asie du Sud et du Moyen-Orient. Du côté de la demande, les données de gros indiennes indiquent que les prix du chana dal sur les principaux marchés APMC restent relativement fermes, même si le chana entier s’est légèrement affaibli. Cela suggère que les transformateurs en aval parviennent encore à répercuter une partie de leurs coûts de matière première, ce qui devrait finalement encourager à nouveau les achats des moulins une fois la correction actuelle terminée.

Fondamentaux et facteurs externes

Deux questions fondamentales dominent désormais la fixation des prix du chana : les perspectives des semis de rabi et la parité à l’importation. L’Inde vient de connaître sa mousson la plus faible depuis 2015, avec des précipitations saisonnières représentant environ 87 % de la moyenne à long terme et des niveaux particulièrement bas dans certains réservoirs des régions méridionales. Cela accroît les risques de baisse pour les superficies et les rendements de la récolte de rabi des légumineuses, dont le chana, en particulier si l’humidité des sols ne s’améliore pas avant le pic des semis. Parallèlement, l’économie des importations se détériore. Une roupie plus faible, des prix de l’énergie élevés et un fret maritime plus coûteux, lié aux tensions plus générales sur les marchés des carburants, font augmenter les coûts rendus. Les négociants signalent notamment que les pois chiches australiens et tanzaniens sont sensibles à ces évolutions, les valeurs à l’étranger plus élevées et les effets de change réduisant toute décote par rapport aux approvisionnements domestiques. Si les prix locaux baissent beaucoup plus, les importations devraient devenir non rentables, établissant de fait un plancher pour le chana desi.

Perspectives à court terme et météo

Au cours des prochaines semaines, la météo dans la ceinture indienne du chana sera suivie de près. Les pois chiches de rabi sont généralement semés de la mi-octobre à la mi-novembre, lorsque la température des sols se situe autour de 20–25°C, mais le déficit d’humidité de cette saison signifie que des pluies post-mousson opportunes ou une irrigation efficace seront essentielles pour atteindre une superficie normale. Les notes de conseil recommandent déjà aux agriculteurs d’accorder une attention particulière aux conditions des sols et au traitement des semences pour les légumineuses de rabi. À court terme, le scénario le plus probable est celui d’un marché stable à ferme : les prix physiques locaux pourraient rester sous une légère pression tandis que les moulins réduisent leurs stocks, mais la faiblesse des disponibilités, la demande robuste de chana dal et le coût élevé des importations s’opposent à une tendance baissière durable. Beaucoup dépendra de la rapidité des semis de rabi et de la poursuite ou non du resserrement des offres australiennes à l’exportation, à mesure que les achats liés au Ramadan s’accélèrent.

Perspectives de marché

• Importateurs / grands acheteurs : Profiter du recul actuel des marchés indiens au comptant pour couvrir les besoins à court terme, mais échelonner les achats jusqu’au T4 compte tenu de l’incertitude persistante concernant les semis de rabi et l’offre mondiale.
• Meuniers et transformateurs : Éviter un déstockage agressif ; maintenir des stocks opérationnels minimums avant la saison de consommation du besan et du dal, car la parité à l’importation augmente et le potentiel de baisse local semble limité.
• Producteurs : Lorsque l’humidité le permet, maintenir la superficie prévue de pois chiches de rabi ; la structure actuelle des prix et les fondamentaux mondiaux tendus favorisent les légumineuses par rapport à certaines cultures concurrentes.

Vue directionnelle à 3 jours (principaux hubs)

• Chana de Delhi (physique) : Légèrement faible à stable, les achats des moulins restant prudents, avec un potentiel de baisse supplémentaire limité.
• FOB Inde New Delhi : Stable à légèrement plus ferme dans la plupart des calibres, soutenu par la demande à l’exportation et la hausse des coûts d’importation.
• FOB Mexique : Stable avec une prime par rapport à l’origine indienne, la disponibilité limitée des gros calibres maintenant les offres fermes.