Marché des pois chiches : la faiblesse des achats des moulins de dal rencontre le soutien de la demande festive

Les prix du chana desi devraient résister à toute correction plus marquée à court terme, avec une baisse limitée par le renforcement de la demande festive de chana dal et de besan, malgré des achats actuellement modérés de la part des moulins de dal. Les marchés des pois chiches abordent la mi-octobre dans un état d’équilibre délicat. Le sentiment sur le marché intérieur s’est dégradé alors que les moulins réduisent leurs achats après les gains récents, mais les anticipations d’une demande festive plus soutenue, la faiblesse des stocks en aval et la fermeté des indications à l’export empêchent une forte liquidation. En Inde, les données de gros et de détail continuent d’indiquer des valeurs élevées pour le chana, tandis que les offres FOB de l’Inde et du Mexique restent stables à légèrement supérieures à celles de fin septembre. L’orientation du marché au cours des deux prochaines semaines dépendra de la rapidité avec laquelle la demande de transformation se matérialisera et du retour éventuel des acheteurs des moulins pour couvrir leurs besoins à terme.

Prix

La résistance des moulins de dal a instauré un ton plus faible sur les échanges de chana à court terme, mais l’évolution des prix ressemble pour l’instant davantage à une pause qu’à une rupture. Les prix des pois chiches desi indiens ont reculé par rapport à leurs récents sommets sur certains marchés physiques, mais les rapports en provenance de New Delhi indiquent que les valeurs sont toujours considérées comme élevées par les transformateurs nationaux, ce qui limite la constitution agressive de stocks. Au détail, autour de Delhi-NCR, les prix des pois chiches auraient augmenté d’environ un pourcentage élevé à deux chiffres sur un mois avant la principale période festive, soulignant la vigueur sous-jacente de la demande des consommateurs.

Les cotations à l’export confirment cette résilience. Au 10 octobre 2026, les prix FOB à New Delhi des pois chiches d’origine indienne s’établissaient à 1.02 EUR/kg pour le calibre 42–44 (12 mm), 0.99 EUR/kg pour le calibre 44–46 (11 mm), 0.96 EUR/kg pour le calibre 46–48 (10 mm), 0.95 EUR/kg pour le calibre 58–60 (9 mm) et 0.90 EUR/kg pour le calibre 60–62 (8 mm). À Rajkot, une indication FOB générique pour les pois chiches s’établissait à 1.10 EUR/kg le 6 octobre 2026, tandis que les pois chiches d’origine mexicaine de calibre 42–44 (12 mm) étaient proposés à 1.23 EUR/kg FOB depuis Mexico et les calibres plus petits de 75–80 (8 mm) à 0.90 EUR/kg FOB. Ces niveaux sont globalement stables à légèrement plus fermes que les indications de fin septembre, confirmant que les offres internationales n’ont pas suivi l’épisode récent de faiblesse de la demande des moulins nationaux.

Offre et demande

La psychologie du marché à court terme est dominée par la faiblesse des achats des moulins de dal, qui hésitent à augmenter leur couverture aux niveaux élevés actuels après les fortes hausses de prix enregistrées plus tôt dans la saison. Les rapports commerciaux des principaux centres tels que Delhi font état de moulins fonctionnant avec des stocks réduits et achetant essentiellement au jour le jour, ce qui maintient les volumes spot à de faibles niveaux et rend la formation des prix irrégulière. Cela a généré une pression à court terme sur plusieurs légumineuses, dont le chana, même si les facteurs structurels restent favorables aux pois chiches.

Du côté de la demande, le principal facteur déterminant est la saison festive, qui stimule généralement la consommation de chana dal et de besan dans toute l’Inde. Les premières indications suggèrent une amélioration de la consommation, certains marchés de détail faisant état d’augmentations de prix des pois chiches de l’ordre de la moitié supérieure des pourcentages à deux chiffres au cours du mois dernier, alors que les ménages reconstituent leurs stocks avant les grandes fêtes. Dans le même temps, les importations restent limitées par des coûts rendus élevés et les arrivages nationaux en provenance des mandis producteurs ne sont pas exceptionnellement importants ; ainsi, toute amélioration durable des achats des moulins pourrait rapidement se traduire par une nouvelle fermeté des prix.

Fondamentaux et contexte météorologique

Sur le plan fondamental, le marché se situe entre une hésitation de la demande à court terme et une tension à moyen terme. Les stocks des moulins et des négociants privés sont généralement décrits comme modestes plutôt qu’excessifs, tandis que les stocks publics, bien qu’encore importants, n’ont pas encore été mis sur le marché d’une manière qui détendrait sensiblement le marché spot. La parité à l’export reste également relativement ferme, les offres FOB indiennes et mexicaines se situant à des niveaux qui découragent toute baisse agressive des valeurs du chana desi.

La météo constitue un point de surveillance secondaire mais important. La mousson du sud-ouest, récemment moins performante, a laissé l’humidité des sols dans certaines zones clés de production de légumineuses quelque peu inférieure à l’idéal, même si les pluies de fin de saison ont amélioré les conditions dans certaines régions du centre et de l’ouest de l’Inde. Pour l’instant, cela influence principalement le sentiment autour des prochains semis de pois chiches rabi plutôt que la disponibilité spot immédiate ; toutefois, toute nouvelle inquiétude concernant un déficit hydrique pendant les semis apporterait un soutien supplémentaire aux anticipations de prix à terme.

Perspectives à court terme et idées de trading

Compte tenu de l’équilibre actuel des facteurs, le scénario de base à court terme prévoit une stabilisation des prix du chana desi plutôt qu’une nette tendance baissière. Le potentiel de baisse significative semble limité alors que les transformateurs commencent à reconstituer leur couverture en prévision de la demande festive, mais la hausse est également plafonnée par la prudence persistante des moulins et le risque latent d’interventions gouvernementales à partir des stocks publics. Dans l’ensemble, le marché devrait évoluer dans une fourchette, avec un biais haussier si les ventes pendant la période festive dépassent les attentes.

• Pour les importateurs/exportateurs : Profiter des épisodes actuels de faiblesse du sentiment intérieur pour sécuriser des positions à terme sur les principaux grades FOB, en donnant la priorité aux calibres indiens 42–44 et 44–46 ainsi qu’aux calibres mexicains compétitifs de 8–12 mm, tout en évitant une exposition excessive avant d’avoir davantage de visibilité sur les semis de rabi.
• Pour les transformateurs (moulins de dal, fabricants de besan) : Envisager une couverture échelonnée pendant la principale période festive, en renforçant les positions lors des replis intrajournaliers ou intrahebdomadaires plutôt que d’attendre une correction profonde que les fondamentaux actuels du marché ne justifient pas.
• Pour les producteurs et les détenteurs de stocks : Compte tenu du soutien structurel apporté par la faiblesse des importations et la vigueur de la consommation saisonnière, maintenir une politique de vente disciplinée plutôt que procéder à une liquidation massive, en particulier pour les lots de kabuli à gros calibre et les lots de desi de meilleure qualité.

Vue directionnelle à 3 jours (spot et FOB)

• Pois chiches FOB, Inde, New Delhi : Stables à légèrement fermes autour des niveaux actuels en EUR, toute nouvelle faiblesse liée aux moulins devant probablement être compensée par les achats induits par la demande festive.
• Pois chiches FOB, Inde, Rajkot : Stables à légèrement plus élevés, soutenus par un intérêt de vente limité et un ton ferme dans les mandis nationaux.
• Pois chiches FOB, Mexico : Biais ferme, les prix devant se maintenir au-dessus des récents planchers compte tenu de la tension de l’offre mondiale et de la stabilité de l’intérêt à l’export.