Rekordowy przerób rzepaku na Ukrainie zmienia sposób kształtowania cen na rynku europejskim

Rekordowy przerób rzepaku na Ukrainie w sezonie 2025/26 przyspiesza przekształcanie kraju z eksportera nasion w dostawcę produktów o wyższej wartości dodanej – oleju i śruty – co ogranicza podaż eksportową nasion, ale zwiększa przepływy produktów do łańcuchów paszowych i biopaliwowych. Ceny fizyczne spot pokazują ostatnio umiarkowane osłabienie ukraińskich nasion przy stabilnych notowaniach francuskich, co odzwierciedla silny popyt krajowy i wyższe cła eksportowe, zatrzymujące większe wolumeny w lokalnym przemyśle tłuszczowym. Rynki rzepaku w Europie wchodzą w nowy sezon z trwale wyższymi mocami przerobowymi na Ukrainie, solidną produkcją oleju i śruty oraz wczesnymi sygnałami dobrych plonów. Choć kontrakty terminowe Euronext i francuskie ceny FOB pozostają w konsolidacji, zmiana bilansu na Ukrainie przekształca kraj w strategicznego dostawcę oleju i śruty rzepakowej, a nie surowych nasion. Prawdopodobnie będzie to wspierać marże przerobowe, ograniczać spadki cen produktów w regionie i stopniowo zawężać różnice między cenami nasion ukraińskich i unijnych, zwłaszcza jeśli produkcja rzepaku w UE okaże się słabsza na tle ostatniej zmienności pogodowej.

Prices

Ceny fizycznego rzepaku pod koniec lipca 2026 wskazują na łagodny trend spadkowy dla nasion ukraińskich, przy stabilnych notowaniach francuskich. FCA Ukraina (Kijów, Odessa) spadły z około 0,52 EUR/kg na początku lipca do około 0,48 EUR/kg do 23 lipca, co oznacza zniżkę o ok. 7–8% w ujęciu miesięcznym. Dla porównania, francuskie poziomy FOB Paryż utrzymują się w okolicach 0,68 EUR/kg od początku lipca, po zniżce z 0,70 EUR/kg 2 lipca.

Rosnący dyskonto dla ukraińskich nasion względem pochodzenia francuskiego odzwierciedla obfite lokalne zaopatrzenie tłoczni oraz wpływ wyższych ceł eksportowych na nieprzetworzony surowiec, co obniża ceny na poziomie gospodarstw i FCA względem punktów odniesienia w UE. Jednocześnie silny popyt na olej i śrutę rzepakową pomaga utrzymać ceny produktów na wysokich poziomach, wspierając marże przerobowe mimo osłabienia cen surowych nasion.

Supply & Demand

Ukraina przerobiła rekordowe 1,3 mln ton rzepaku w roku marketingowym 2025/26, co odpowiada około 42% całych zbiorów. Jest to najwyższy wolumen przerobu rzepaku w historii kraju i sygnał strukturalnej zmiany równowagi między eksportem surowych nasion a dostawami produktów przetworzonych na rynek krajowy.

Wzrost ceł eksportowych na nieprzetworzony rzepak, wymuszony polityką, przekierował znaczną część zbiorów do lokalnego przerobu, zamiast na eksport morski nasion. W efekcie udział rzepaku dostępnego jako surowiec eksportowy maleje, natomiast dostawy oleju i śruty rzepakowej na rynki międzynarodowe rosną. To przegrupowanie ma szczególne znaczenie dla nabywców z UE, którzy dotąd opierali się na dostawach ukraińskich nasion, a obecnie muszą liczyć się z ograniczoną dostępnością surowca, ale większym dostępem do produktów przerobionych.

Ostatnie analizy sugerują, że podaż rzepaku w UE w sezonie 2026/27 może być nieco bardziej napięta niż wcześniej oczekiwano z powodu wiosennych chłodów i fal upałów, które w scenariuszu pesymistycznym mogą ograniczyć zbiory do poziomu około lub nieco poniżej 20 mln ton. Jednocześnie doniesienia wskazują, że plony rzepaku na Ukrainie na początku żniw 2026 są niemal o 20% wyższe rok do roku, wspierając wzrost całkowitej produkcji ukraińskiej mimo wcześniejszych obaw o wymarznięcia zimowe.

Fundamentals: Crushing, Oil & Meal

Rozbudowa krajowego sektora przerobu rzepaku na Ukrainie jest imponująca. Produkcja oleju rzepakowego osiągnęła około 380 470 ton w 2025 r., ponad dwukrotnie więcej niż 184 800 ton w 2021 r. i około 6,1 raza więcej niż 62 900 ton w 2022 r. W porównaniu z nowszymi sezonami, produkcja oleju wzrosła o 27% z poziomu 299 300 ton w 2023 r. i ponad dwukrotnie z 171 800 ton w 2024 r., co podkreśla szybkie powojenne odbicie i lepsze wykorzystanie mocy.

Produkcja śruty rzepakowej rosła w ujęciu względnym jeszcze szybciej. Wolumen zwiększył się do około 540 460 ton w 2025 r., około 2,2 raza wobec 246 680 ton w 2021 r. i niemal siedmiokrotnie względem 78 760 ton w 2022 r. W porównaniu z ostatnimi latami, produkcja śruty wzrosła o około 44% z 375 780 ton w 2023 r. i niemal o 79% z 301 990 ton w 2024 r. Ten skok przekształca rynki paszowe, ponieważ ukraińska śruta staje się bardziej znaczącym i konkurencyjnie wycenianym źródłem białka, a Chiny wyłaniają się jako kluczowy nabywca ukraińskiej śruty rzepakowej w sezonie 2025/26.

Rekordowy wolumen przerobu odzwierciedla nie tylko bodźce regulacyjne, lecz także silny popyt ze strony sektora spożywczego i biodiesla. Wyższy przerób krajowy pozwala Ukrainie eksportować więcej produktów o wyższej wartości dodanej – oleju i śruty – zamiast surowych nasion, co umożliwia zatrzymanie większej części marży w kraju. Dla rynków globalnych oznacza to większą dostępność oleju rzepakowego do celów spożywczych i biopaliwowych oraz obfitą podaż śruty rzepakowej do żywienia zwierząt, nawet jeśli eksport nasion pozostaje ograniczony.

Weather & Regional Outlook

Pogoda pozostaje kluczowym czynnikiem ryzyka dla rzepaku w Europie i regionie Morza Czarnego. Najnowszy monitoring wskazuje, że epizody wiosennych chłodów oraz fale upałów na początku lata w części krajów UE zwiększyły obawy o potencjał plonowania, wzmacniając oczekiwania na umiarkowanie bardziej napięty bilans rzepaku w UE w sezonie 2026/27.

Na Ukrainie wstępne raporty żniwne pokazują plony na poziomie około 1,94 t/ha, niemal o 20% wyższe niż na tym samym etapie rok wcześniej, co sugeruje solidniejszą bazę produkcyjną na sezon 2026/27. Poprawa plonów, w połączeniu z wciąż silnymi zachętami do przerobu, wskazuje na utrzymanie wysokiego poziomu przetwórstwa krajowego i stabilnych strumieni eksportu oleju i śruty, nawet jeśli wyzwania logistyczne i związane z wojną nadal się utrzymują.

Trading Outlook & 3‑Day View

Key trading implications

• Strategia: nasiona vs produkty: Przy rosnącym dyskoncie cenowym ukraińskich nasion względem pochodzenia francuskiego i strukturalnie wyższym poziomie przerobu krajowego, nabywcy mogą znaleźć większą wartość w zaopatrywaniu się w olej i śrutę rzepakową z Ukrainy, wykorzystując Euronext i nasiona francuskie głównie do odkrywania cen i zabezpieczania ryzyka.
• Marże przerobowe: Połączenie miękkich cen ukraińskich nasion i silnego popytu na produkty wspiera atrakcyjne marże tłoczni na Ukrainie, sprzyjając kontraktowaniu nasion z wyprzedzeniem tam, gdzie pozwalają na to logistyka i dostęp do finansowania.
• Popyt na biodiesel i pasze: Stabilna polityka UE w zakresie biodiesla oraz odporny popyt ze strony sektora pasz dla zwierząt powinny nadal wspierać ceny oleju i śruty rzepakowej, ograniczając potencjał spadków nawet przy dobrych plonach w regionie Morza Czarnego.

Krótki horyzont (kolejne 3 dni) – kierunek rynku

• Francuskie nasiona FOB Paryż: Ruch boczny do lekko wzrostowego w ujęciu EUR, przy notowaniach Euronext w szerokim przedziale i braku wyraźnych, natychmiastowych szoków pogodowych lub regulacyjnych.
• Ukraińskie nasiona FCA (Kijów, Odessa): Lekko spadkowe nastawienie wraz z postępem żniw i dobrym zaopatrzeniem tłoczni krajowych, choć dalszy potencjał zniżek może być ograniczony przez silny odbiór oleju i śruty.
• Olej i śruta rzepakowa (Ukraina/UE): Stabilne do umiarkowanie wspieranych, co odzwierciedla ograniczoną podaż wysokiej jakości nasion w UE oraz utrzymujący się popyt na biopaliwa i pasze.