Rynek jęczmienia stabilny dzięki poprawiającej się podaży z Ukrainy
Ceny jęczmienia pozostają stabilne, a notowania terminowe paszowego jęczmienia na SFE i ukraińskie oferty gotówkowe poruszają się horyzontalnie przy ponadprzeciętnych perspektywach plonów i ograniczonym eksporcie.
Ceny i struktura rynku terminowego
Notowania paszowego jęczmienia na SFE są wyjątkowo płaskie i niezmienione na dzień 15 czerwca 2026 r., bez odnotowanego wolumenu obrotu:
Przy zastosowaniu orientacyjnego kursu 1 AUD ≈ 0,62 EUR, najbliższe serie na SFE implikują w przybliżeniu 192–208 EUR/t dla australijskiego jęczmienia paszowego w ujęciu terminowym. Na Ukrainie bieżące fizyczne oferty na jęczmień paszowy są zasadniczo stabilne do nieco słabszych w ujęciu ostatnich tygodni. Po przeliczeniu z UAH/USD na EUR, orientacyjne wartości z rynków porównywalnych lokują jęczmień paszowy z regionu Morza Czarnego/Europy w podobnym przedziale około 180–200 EUR/t, co jest spójne z ostatnimi wskazaniami cenowymi w UE i basenie Morza Czarnego dla jęczmienia paszowego w dolnej do środkowej części przedziału 190‑kilka EUR/t.
Czynniki podaży i popytu
Kluczową fundamentalną cechą rynku jest poprawiający się obraz podaży na Ukrainie, będącej dominującym pochodzeniem dla cytowanych ofert. Najnowszy biuletyn JRC MARS wskazuje na ponadprzeciętne plony pszenicy i jęczmienia ozimego w większości centralnych, południowych i wschodnich obwodów, mimo stresu związanego z suszą na zachodzie. Sugeruje to komfortowy poziom produkcji, nawet jeśli całkowity wolumen jest łagodzony przez mniejszą powierzchnię zasiewów jęczmienia oraz utrzymujące się ograniczenia związane z wojną.
Po stronie popytowej eksport jęczmienia z Ukrainy w dotychczasowej części sezonu 2025/26 (lipiec–czerwiec) wynosi około 1,5 mln t, czyli około 36% poniżej tempa z poprzedniego sezonu. Słabsze przepływy eksportowe, wraz z podwyższonymi zapasami początkowymi podkreślanymi w ostatnich ukraińskich prognozach rynkowych, utrzymują obfitą podaż krajową i ograniczają potencjał agresywnych rajdów cenowych, zwłaszcza w segmencie paszowym, który konkuruje bezpośrednio z kukurydzą i pszenicą paszową.
Fundamenty i czynniki geopolityczne
Strukturalnie bilans jęczmienia na Ukrainie w sezonie 2025/26 zakłada solidną produkcję na poziomie około 5,3 mln t oraz relatywnie wysokie zapasy początkowe, podczas gdy prognozowany eksport rzędu 2,8 mln t pozostaje poniżej poziomów sprzed wojny. Krajowe zużycie paszowe jest stabilne do nieco niższego niż historyczne maksima, ponieważ producenci trzody i drobiu optymalizują dawki żywieniowe z wykorzystaniem kukurydzy i innych zbóż.
Geopolitycznie logistyka eksportu z regionu Morza Czarnego pozostaje krucha. Choć łączne wysyłki zbóż są o około 12% niższe rok do roku, a eksport jęczmienia skurczył się wyraźniej niż pszenicy i kukurydzy, rynek w dużej mierze zdyskontował już chroniczne zakłócenia oraz przesunięcie na alternatywne szlaki eksportowe (Dunaj, kolej przez UE). Sporadyczne ataki na porty i infrastrukturę w regionie Odessy okresowo przywracają premie za ryzyko, ale w ostatnich dniach nie wywołały one trwałego skoku cen jęczmienia.
Perspektywy pogodowe
Pogoda stanowi obecnie łagodne wsparcie, a nie główny czynnik prowzrostowy. Najnowszy biuletyn agrotechniczny raportuje generalnie korzystne warunki dla jęczmienia ozimego w większości Ukrainy, z wystarczającymi opadami i odpowiednią wilgotnością gleby na południu i wschodzie, co sprzyja ponadprzeciętnym plonom. Krótkoterminowe prognozy na połowę czerwca wskazują na umiarkowane temperatury i przelotne opady deszczu, w tym burze z gradem w części regionów centralnych i zachodnich.
Na razie taki układ ogranicza bieżące obawy o suszę w kluczowych strefach uprawy jęczmienia i wspiera tezę o komfortowej dostępności nowego plonu, choć lokalne szkody burzowe oraz przesuszanie gleb w zachodnich regionach będą uważnie monitorowane.
Perspektywy handlu i ryzyka
- Dla kupujących (mieszalnie pasz, producenci żywca): Obecna płaska struktura rynku terminowego i stabilne oferty z regionu Morza Czarnego tworzą okazję do zabezpieczenia częściowego pokrycia na III–IV kwartał po historycznie konkurencyjnych poziomach, w okolicach górnej części przedziału 180‑kilku do dolnej części 200‑kilku EUR/t w ekwiwalencie. Warto rozważyć stopniowe budowanie pozycji zakupowych zamiast ich koncentracji na wczesnym etapie, biorąc pod uwagę sprzyjającą pogodę i wysokie zapasy.
- Dla sprzedających (rolnicy, eksporterzy): Przy braku impetu na SFE i rynkach referencyjnych oraz niskiej płynności, zasadne może być wykorzystanie kontraktów terminowych lub zabezpieczeń OTC do ochrony przed spadkiem cen przy jednoczesnym pozostawieniu części potencjału wzrostowego poprzez struktury opcyjne, zwłaszcza przed presją żniwną.
- Dla traderów: Brak wyraźnych sygnałów kierunkowych i niski wolumen na SFE przemawiają za koncentracją na strategiach względnej wartości (spready jęczmień vs. kukurydza/pszenica paszowa, pochodzenie Morze Czarne vs. UE), a nie na jednoznacznych zakładach kierunkowych w krótkim terminie.
3‑dniowa perspektywa kierunkowa (kluczowe regiony, w kontekście EUR)
- Australia (paszowy jęczmień SFE): Ruch boczny; krzywa futures stabilna w okolicach 190–210 EUR/t w ekwiwalencie, przy minimalnej płynności.
- Morze Czarne (ukraiński jęczmień paszowy FOB/ekwiwalent kolejowy): Lekko wzrostowe nastawienie, ale w wąskim przedziale 180–200 EUR/t, podążając za popytem eksportowym i frachtem.
- UE (jęczmień paszowy – region Morza Śródziemnego i Europa Środkowa): Łagodnie miękko do horyzontalnie, w miarę zbliżania się żniw i przy konkurencyjnych ofertach pochodzenia ukraińskiego i rumuńskiego, które ograniczają potencjał wzrostowy.