Sojabohnen-Futures sind leicht schwächer, während Sojaöl ansteigt und Sojamehl nachgibt, was den Komplex insgesamt stabil, jedoch mit einem moderat festeren Ton in den nahen Ölen lässt. Die chinesischen und Dalian-Preise halten sich in einem engen Bereich, was auf einen seitwärts gerichteten globalen Markt hinweist, der mehr durch Positionierung und Spreads als durch bedeutende fundamentale Schocks definiert wird.
Über den Verlauf zeigt der Sojabohnenkomplex eine milde Kontango in Bohnen und Mehl, jedoch eine klarere Abwärtsneigung im Sojaöl von nahen zu späteren Kontrakten, was auf Erwartungen eines ausreichenden zukünftigen Angebots und sinkender Vermahlungsmargen hinweist. Chinesische FOB-Angebote für physische Bohnen sind wöchentlich leicht höher, insbesondere für organische Qualitäten, was die starke Nachfrage nach hochwertigen Ursprünge unterstreicht. [cmb_offer ids=381,380,739]
📈 Preise & Struktur des Kurvenverlaufs
CBOT-Sojabohnenfutures für Mai 2026 werden zuletzt bei etwa 1.163 US-ct/bu gehandelt, mit einem marginalen täglichen Verlust (~‑0,1%), während Juli 2026 bei etwa 1.181 US-ct/bu liegt, ebenfalls leicht niedriger. Die Forward-Kurve zeigt eine sanfte Aufwärtsneigung bis Ende 2027–2028, wobei die späteren Kontrakte bei etwa 1.105–1.148 US-ct/bu liegen, was auf komfortable langfristige Angebotsprognosen und nicht auf unmittelbare Engpässe hinweist.
Sojaöl ist in den vorderen Monaten moderat fester: Mai 2026 wird bei etwa 69,5 US-ct/lb (+0,2% am Tag) notiert, mit einem stetigen Rückgang entlang der Kurve auf etwa 55–56 US-ct/lb bis Ende 2028/2029. Sojamehl hingegen gibt nach: Mai 2026 wird bei etwa 331 USD/t (‑0,4%) gehandelt, wobei die nahen Positionen 2026–2027 in einer engen Bandbreite von 313–320 USD/t liegen, was auf nur leichte Schwäche bei der Futternachfrage hinweist.
Auf den physischen Märkten bleiben die indikativen FOB-Angebote in EUR umgerechnet vergleichsweise niedrig in absoluten Werten. Bei einem ungefähren Wechselkurs von 1,07 USD/EUR liegen chinesische konventionelle gelbe Sojabohnen bei etwa 0,72 EUR/kg und organische bei 0,80 EUR/kg, was einen moderaten Anstieg gegenüber Anfang April zeigt, während US No. 2 FOB bei etwa 0,60 EUR/kg in den letzten Wochen weitgehend unverändert geblieben ist. Indische sortexgereinigte Bohnen bleiben die teuersten, nahe 1,00 EUR/kg, während ukrainische Bohnen bei etwa 0,34 EUR/kg rabattiert sind, leicht unter ihrem Höchststand Anfang April.
| Herkunft / Typ | Letzter FOB-Preis (EUR/kg) | Änderung 1W (ca.) |
|---|---|---|
| China gelb, organisch | 0.80 | +0.01 |
| China gelb, konv. | 0.72 | +0.02 |
| US No. 2 | 0.60 | ≈0.00 |
| Indien sortex sauber | 1.00 | ≈0.00 |
| Ukraine | 0.34 | ‑0.01 |
🌍 Angebot, Nachfrage & politische Treiber
Fundamental verschiebt sich das Sojabohnengleichgewicht weiterhin in Richtung komfortabler globaler Vorräte in 2025/26, wobei Brasilien und andere MERCOSUR-Produzenten eine weitere große Ernte liefern und das Wetter in wichtigen südamerikanischen Regionen als weitgehend günstig während der Reifung beschrieben wird. Gleichzeitig deuten die aktuellen Pflanzabsichten in den USA auf eine weitere Flächenvergrößerung im Jahr 2026 hin, was das mittelfristige Angebotspotenzial erhöht, auch wenn die Maisfläche zurückgeht.
Auf der Nachfrageseite bleibt die Verarbeitung robust: Die neuesten NOPA-Daten zeigen einen US-Vermahlungswert im März von etwa 226 Millionen Scheffel, deutlich über den Werten des Vorjahres und des Vormonats, was die starke heimische Nutzung für Mehl und Öl unterstreicht, trotz verpasster Handelsprognosen. Inzwischen haben sich die Bestände an Sojaöl leicht verringert, was hilft, die festeren nahen Öl-Futures und die rückwärts gerichtete Öl-Kurve zu erklären, während Bohnen und Mehl seitwärts oder schwächer gehandelt werden.
Die Handelspolitik bleibt eher ein Überhang als ein akuter Treiber. Der Tariff-Schock von 2025, der die US-Preise gedrückt hat, hat Platz gemacht für eine teilweise Normalisierung der US-China-Ströme, aber die Exporteuren bleiben empfindlich gegenüber jeder erneuten Eskalation oder Sanktionen, die die Nachfrage zurück nach Brasilien oder anderen Herkunftsländern umleiten könnten. Im Moment deutet jedoch der milde Kontango in CBOT-Bohnen und die stabilen Dalian No. 1-Kontrakte nahe 4.800 CNY/t auf einen Markt hin, der mehr mit inkrementellen Veränderungen in den Vermahlungsmargen und Frachtspreads beschäftigt ist als mit Überschrift-Handelsstörungen.
📊 Technische & fundamentale Signale
Offene Interessen und Volumen in CBOT-Sojabohnen bleiben hoch, mit mehr als 1,0 Millionen offenen Kontrakten insgesamt und einem täglich geschätzten Volumen von etwa 280–320k Lots Mitte April, was eine aktive Teilnahme signalisiert, jedoch keine klare Richtung. Jüngste AP-Futures-Daten zeigen moderate tägliche Schwankungen statt starker Trends, mit kleinen Änderungen in den offenen Interessen, die auf leichte frische Positionierungen hinweisen.
Die Preisstruktur über den Komplex hinweg zeichnet ein nuanciertes Bild: Die abwärts geneigte Kurve des Sojaöls deutet auf Erwartungen hin, dass sich die Engpässe bei pflanzlichen Ölen in den kommenden Jahren entspannen werden, während flache bis leicht aufwärts geneigte Kurven in Bohnen und Mehl die erwartete Expansion der globalen Anbaufläche zusammen mit weiterhin solider Nachfrage aus den Futter- und Biokraftstoffsektoren widerspiegeln. Kurzfristig weist die geringe Divergenz zwischen festerem Öl und schwächerem Mehl auf sich ändernde Vermahlungsökonomik hin, die aggressive Vorabkäufe von Bohnen einschränken könnte.
Regional verharren die DCE No.1-Sojabohnen in China knapp unter 4.800–4.840 CNY/t über den Streifen Mai–November 2026, mit täglichen Bewegungen meist innerhalb von ‑0,1% auf ‑0,2%. Diese Stabilität, kombiniert mit moderaten FOB-Preisanstiegen für chinesische Exporte in EUR, deutet auf eine stabile inländische Nachfrage hin und es gibt wenig Anzeichen für scharfe Importsteigerungen oder signifikante Rationierung.
🌦️ Wetter & Pflanzenfortschritt
Das Wetter ist derzeit ein sekundärer Treiber, bleibt aber ein wichtiges Risiko. In Südamerika beschreiben aktuelle Berichte überwiegend günstige Bedingungen in den späteren Phasen der brasilianischen Ernte, wobei frühere Regenfälle die Ernte kurzzeitig bremsen, jedoch die Erträge nicht wesentlich schädigen, was die Erzählung einer weiteren großen regionalen Ernte bestätigt.
In den USA zeigen frühe Pflanzfortschrittsdaten einen bemerkenswert schnellen Beginn in mehreren wichtigen Bundesstaaten, wo die Sojabohnensaat bereits über dem langfristigen Durchschnitt liegt. Bei allgemein ausreichender Bodenfeuchte und steigenden Temperaturen besteht das Wetterrisiko mehr für den Rest des Frühlings und Sommers als für die derzeitige Feldarbeit, aber das schnelle Tempo erhöht die Wahrscheinlichkeit einer rechtzeitigen Pflanzung und potenziell guter Ertragsaussichten, wenn die Bedingungen stabil bleiben.
📆 Handelsausblick & Preisinformationen (3 Tage)
- Flach bis leicht weichere Bohnen: Angesichts der komfortablen globalen Angebotsprognosen und des milden Kontangos in CBOT-Sojabohnen ist zu erwarten, dass die nahen Futures und die zugehörigen FOB-Preise in EUR in den nächsten drei Sitzungen seitwärts mit einer leichten Abwärtsneigung tendieren, es sei denn, es kommt zu einem plötzlichen Wetter- oder Politikschock.
- Relative Stärke von Öl gegenüber Mehl: Sojaöl könnte kurzfristig Sojamehl übertreffen, da enge Bestände und starke Biokraftstoffnachfrage die Frontmonatsölsprünge unterstützen, während Futterkäufer wenig Dringlichkeit beim Kauf von Mehl zeigen.
- Chancen in Spreads und Basis: Für Verarbeiter spricht die aktuelle Kombination aus festem Öl und weicherem Mehl sowie relativ stabilen Dalian-Preisen und leicht höheren chinesischen FOB-Angeboten für ein aktives Management der Vermahlungs- und intercommodity Spreads anstelle von klaren Richtungswetten.
- Risiko im Fokus auf US-Wetter und Makro: Beobachten Sie das Wetter in Bezug auf die US-Pflanzung und die makroökonomischen Schlagzeilen (Energiepreise, Währungsbewegungen) genau; sowohl eine plötzliche Verzögerung bei der Pflanzung als auch eine scharfe Bewegung beim Rohöl könnten schnell die Vermahlungsmargen und die Preisrichtung verändern.
In den nächsten drei Handelstagen erwarten wir:
- CBOT-Sojabohnen: In EUR-Bedingungen in einem engen Rahmen oder leicht niedriger, wobei die Mai–Juli 2026-Kontrakte innerhalb eines engen Bereichs schwanken, während die Händler auf klarere Pflanz- und Wetter-Signale warten.
- CBOT-Sojamehl: Leichte Abwärtsneigung, da Futterverbraucher geduldige Käufer bleiben und die globalen Bestände ausreichend erscheinen.
- CBOT-Sojaöl: Leicht festere Tendenz in der Nähe, obwohl die Gewinne durch Erwartungen eines lockereren Gleichgewichts weiter außerhalb der Kurve wahrscheinlich begrenzt sind.
- DCE-Sojabohnen: Seitwärtsbewegung um die aktuellen Niveaus in EUR-äquivalenten Begriffen, was die stabile chinesische Nachfrage und das Fehlen neuer politischer Schocks widerspiegelt.
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