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原油期货在4月7日小幅回落，前月WTI和布伦特原油从近期高点修正，而整个远期曲线依然向下倾斜，预示着对长期基本面较弱的预期以及炼油利润的减弱。 经过几天的强劲走势后，原油基准价格进入了一个广泛、有序的修正。近期WTI仍牢牢保持在每桶100欧元以上，而布伦特则徘徊在高90欧元附近，但曲线通过2027年显示出明显的反向结构，然后逐渐滑向60欧元低位及以下，直到2030年代。馏分油裂解价差受到特别压力，柴油出现了显著的前端亏损。这一变化看起来更多是由获利了结、风险溢价下降和较弱的产品需求预期驱动，而非突然的实物供需失衡。 📈 价格与曲线结构 截至2026年4月7日，NYMEX WTI 2026年5月合约报收于每桶111.03美元（≈每桶102.15欧元，按0.92欧元/美元计算），较前一天下跌1.24%。2026年6月合约收于每桶97.26美元，而2026年7月为每桶88.86美元，前三个合约之间的降幅超过每桶20美元。 ICE布伦特2026年6月合约收于每桶105.32美元（≈每桶96.89欧元），下跌4.23%，7月合约报96.99美元，8月合约报90.35美元。这确认了两个主要基准之间的同步修正，前端布伦特在当天表现逊色于WTI。 在曲线的更远端，WTI稳步下滑，从2026年底约73-74美元/桶降至2032年初接近60美元/桶，并在2035年接近53-55美元/桶。布伦特遵循类似模式，从2026年底的约80美元/桶逐渐下降至2032年高60美元，到2033年接近高60美元。持续的反向结构表明短期内的紧张，但对未来几年重新平衡和潜在过剩的预期。 基准 合约 结算 (美元) 结算 (欧元) 日变化 % WTI 2026年5月 111.03 ≈102.15 -1.24% WTI 2026年6月 97.26 ≈89.48 -1.24% 布伦特 2026年6月 105.32 […]

原油期货在前端坚挺支撑，价格超过每桶100欧元，WTI 2026年5月合约收于112.72美元（≈103欧元），布伦特2026年6月合约收于109.56美元（≈100欧元）。这两个基准的远期曲线陡峭逆价差延展至2030年代初，显示出急迫的短期供应紧张和强劲的需求。 与霍尔木兹海峡危机和正在进行的伊朗战争相关的风险溢价主导着价格形成，而OPEC+仅提供象征性的增产，关键消费地区的库存自极低水平开始适度增加。波动性较高，4月6日前一个月的WTI日内波动区间接近7美元，市场情绪高度受头条新闻驱动。由于ICE燃油价格远高于危机前水平，中馏分的炼油利润保持丰厚，突显出欧洲产品的强劲紧张。 📈 价格与期限结构 WTI曲线显示出极为紧凑的近端结构：2026年5月合约收于112.72美元，随着合约到期急剧下降到6月约98.41美元和2026年7月的89.87美元，随后从9月起滑落至80美元以下，2031-2033年期间接近60美元。布伦特价格反映出类似的模式，2026年6月为109.56美元，7月为99.94美元，8月为92.28美元，从2028年底起趋向于70美元下方，到2031-2033年达到60美元高位。 合约 结算（美元） 结算（欧元，约） 日/日变动 WTI 2026年5月 112.72 ≈103 €/bbl* +1.05% WTI 2026年6月 98.41 ≈90 €/bbl* +0.38% 布伦特 2026年6月 109.56 ≈100 €/bbl* +0.48% ICE轻柴油 2026年5月 […]