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WTI和布伦特原油期货已经飙升至高双位数，具有陡峭的逆向曲线，尽管美国库存上升，仍反映出短期供应的严重压力。近期到期的合约定价与霍尔穆兹危机和中东战争相关的风险溢价，而更长期限的合约则回落至中60欧元区间。 原油基准仍受地缘政治干扰和海上运输流动受限的影响，前月WTI的价格超过90欧元每桶，布伦特也不远 behind。远期曲线从2026年中期到2030年代显示出明显的下滑，预示着当前的紧张局势和风险溢价预计将随时间减轻。同时，美国商业库存接近三年来的最高水平，淡化了一些看涨的动力，并在出口路线的实际紧张和关键消费地区的舒适库存之间形成拉锯战。 📈 价格与曲线结构 NYMEX WTI 2026年5月合约在2026年4月9日以每桶98.25美元结算，日涨幅为3.9%，日内高点超过每桶102美元。6月WTI以每桶90.18美元收盘，曲线到2027年中期回落至约每桶71美元，到2031–2032年低点约60美元之前，到2035年最终达到约每桶53美元。 ICE布伦特显示出类似但略高的结构：2026年6月结算价为每桶96.10美元，7月为每桶90.58美元，2026年12月为每桶80.06美元，之后到2029年滑落至70美元低点，到2031–2032年为60美元高点。因此，WTI和布伦特曲线明显呈现逆向市场，前月合约与长期合约之间的价差约为每桶20–25美元。 根据1.15的EUR/USD汇率，前月WTI和布伦特的交易价格远高于每桶90欧元，而长期WTI约为每桶60美元，相当于约每桶52欧元。陡峭的逆向市场突显市场对即期桶装油相对于长期均衡价格赋予了显著的风险溢价。 基准 合约月份 结算价（美元/桶） 约定价格（欧元/桶） WTI NYMEX 2026年5月 98.25 ≈ 85.50 WTI NYMEX 2026年6月 90.18 ≈ 78.42 布伦特ICE 2026年6月 96.10 ≈ […]