Ukraiński rzepak zyskuje, gdy unijne kontrakty terminowe cofają się z maksimów

Ceny rzepaku w Ukrainie w rejonie Odessy i Kijowa utrzymują się na stabilnym do lekko wyższego poziomie, wspierane przez silny popyt eksportowy i wciąż podwyższone notowania unijnych kontraktów terminowych, mimo że rzepak w Paryżu skorygował się umiarkowanie z ostatnich maksimów. Różnica cen względem Euronext pozostaje szeroka, utrzymując konkurencyjność ukraińskiej oferty na rynek przerobu w UE. Fizyczne oferty kupna i sprzedaży w Ukrainie stabilizują się po ostatnich wzrostach, przy czym eksporterzy i zakłady tłoczące konkurują o ograniczoną sprzedaż ze strony rolników. Jednocześnie bazowe kontrakty terminowe na rzepak na Euronext w okolicy 551–558 EUR/t wskazują na utrzymującą się siłę w europejskim kompleksie, mimo ostatnich spadków. Ciepła, przeważnie sucha pogoda w kluczowych regionach Ukrainy sprzyja logistyce i krótkoterminowej podaży, pomagając konsolidować ceny w dostawach najbliższych terminów zamiast wywoływać ich gwałtowne skoki.

Prices

Najnowsze orientacyjne wartości spot (przeliczone na EUR) pokazują ukraiński rzepak w okolicach 470–480 EUR/t CPT/FCA kraj, wobec około 552–558 EUR/t na Euronext dla dostawy w listopadzie 2026 r. Oznacza to znaczącą marżę parytetu eksportowego, która nadal podtrzymuje popyt na surowiec pochodzenia ukraińskiego.

W minionym tygodniu kontrakty terminowe na rzepak na Euronext spadły z poziomów powyżej 558 EUR/t do około 551–553 EUR/t na realizacji zysków, pozostając jednak historycznie wysokie. W Ukrainie raportowane ceny ofert eksportowych z dostawą do portów naddunajskich i na zachodnie granice mieściły się ostatnio w przedziale około 480–510 USD/t (około 440–470 EUR/t), co sygnalizuje silny popyt zewnętrzny i wspiera wewnętrzne poziomy cen minimalnych.

Supply & Demand

Sierpniowy eksport ukraińskiego rzepaku i oleju rzepakowego był wysoki, co potwierdza utrzymujący się międzynarodowy popyt na początku nowego roku gospodarczego. Eksporterzy raportują aktywne zainteresowanie zakupowe ze strony unijnych zakładów tłoczących, gdzie bilans rzepaku pozostaje napięty po obniżeniu szacunków produkcji w UE i przy mocnych globalnych cenach roślin oleistych.

Średnioterminowe bilanse dla Ukrainy pozostają komfortowe, lecz nie nadmierne: ostatnie analizy wskazują na nieco większy plon w sezonie 2026/27 i wyższy przerób, ale prognozowana jest też nieznacznie większa wielkość eksportu, pozostawiając jedynie umiarkowany wzrost zapasów. Taka kombinacja wspiera poziom cen minimalnych ukraińskiego rzepaku, jednocześnie wymagając konkurencyjnych ofert, aby przemieszczać surowiec przez ograniczone kanały logistyczne.

Fundamentals & External Drivers

Unijne kontrakty terminowe pozostają głównym punktem odniesienia dla cen rzepaku w Ukrainie. Pomimo ostatniego spadku, kontrakty paryskie są nadal dobrze wspierane przez zredukowany szacunek zbiorów w UE oraz mocne globalne rynki olejów roślinnych. Wysokie ceny kanadyjskiej canoli dodatkowo zwiększają względną atrakcyjność pochodzenia ukraińskiego na rynku europejskim.

Po stronie logistyki Ukraina nadal mierzy się z ryzykiem ataków i zakłóceń w regionie Morza Czarnego, co skłania rząd do podejmowania działań wspierających eksporterów i dostosowania zasad płatności za kontrakty eksportowe w kluczowych grupach towarów rolnych. Choć rzepak nie jest głównym przedmiotem tych zmian regulacyjnych, szersze otoczenie utrzymuje premię za ryzyko w przepływach nasion oleistych z regionu Morza Czarnego i zachęca do dywersyfikacji szlaków przez Dunaj oraz trasy lądowe do UE.

Weather & Logistics Outlook (UA)

Pogoda w Odessie w ciągu najbliższych trzech dni ma być przeważnie słoneczna do częściowo zachmurzonej, z temperaturami maksymalnymi około 22–23°C i bez istotnych opadów, co sprzyja sprawnej realizacji załadunków w portach i terminalach śródlądowych. W Kijowie prognozowane są również suche, sprzyjające warunki, z temperaturami rosnącymi do 23–25°C pod koniec okresu.

Takie łagodne warunki ograniczają krótkoterminowe ryzyko logistyczne dla przewozów rzepaku w Ukrainie, szczególnie w ruchu ciężarówek i kolei w kierunku korytarzy eksportowych. Ewentualna nieoczekiwana eskalacja ryzyka bezpieczeństwa, a nie pogoda, pozostaje głównym potencjalnym czynnikiem zakłócającym krótkoterminową dostępność fizyczną.

Short-Term Trading Outlook

• Rolnicy (UA): Przy cenach krajowych blisko ostatnich maksimów i stabilnym tle w postaci unijnych kontraktów terminowych, warto rozważyć stopniową sprzedaż przy wzrostowych ruchach cen, zachowując jednocześnie część ekspozycji na potencjalne dalsze umocnienie w razie zaostrzenia ryzyk logistycznych.
• Eksporterzy: Obecny dyskonto rzepaku ukraińskiego wobec Euronext nadal zapewnia konkurencyjność; zabezpieczenie dostaw w najbliższych terminach, zanim oczekiwania cenowe rolników wzrosną, może być rozsądnym posunięciem.
• Zakłady tłoczące w UE: Surowiec pochodzenia ukraińskiego pozostaje atrakcyjny względem kanadyjskiej canoli; warto rozważyć zabezpieczanie bazy przy spadkach cen kontraktów paryskich, aby zapewnić pokrycie potrzeb na IV kwartał i I kwartał przyszłego roku.

3-Day Directional Price Indication (EUR)

• UA Odesa CPT rapeseed: Lekko wzrostowe nastawienie (potencjał ≈+2–3 EUR/t) przy silnym popycie eksportowym i sprzyjającej logistyce.
• UA FCA rapeseed (Odesa, Kyiv): Głównie ruch boczny do lekko wzrostowego, w ślad za ofertami eksportowymi i marżami przerobowymi.
• EU Euronext Nov-26 rapeseed: Handel w przedziale około 550–560 EUR/t, z umiarkowanym ryzykiem spadkowym w razie korekty szerszego rynku roślin oleistych, ale solidnym wsparciem ze strony napiętego bilansu rzepaku w UE.