Ядра фисташки становятся все более дефицитными по мере того, как отгрузки превышают предложение

Ядра фисташки движутся с рекордной скоростью в 2025/26, в то время как доступные готовые запасы снизились до минимального уровня в марте за последние годы, сжимая предложение на спотовом рынке даже при хорошем урожае. Результатом является рынок, где логистика и контракты, а не размер сырья, являются основными факторами формирования цен в ближайшие месяцы.

Запасы готовых ядер быстро сокращаются, так как сильный спрос и высокая скорость отгрузки усваивают предложение быстрее, чем в последние сезоны. В то же время запасы сырья (закрытые раковины и запасы для обдирки) остаются достаточными, предоставляя переработчикам гибкость, но не обязательно переводятся в немедленную доступность ядер на спотовом рынке. Покупатели без долгосрочных контрактов сталкиваются с более сложной ситуацией, поскольку распределение предложения все больше управляется через контракты и приоритеты переработки. Погода в ключевых регионах сезонно благоприятная, поэтому внимание рынка на ближайшее время остается на структуре запасов, исполнении контрактов и сроках дополнительной обдирки, а не на рисках урожая.

📈 Цены и рыночная ситуация

Указательные цены FOB на иранские фисташки в раковинах (Ахмадгаи) в целом стабильны, с предложениями около 8.8–9.1 евро за кг для счетов 24–26 и 28–30, и примерно 6.5 евро за кг для закрытых 24–26 (преобразовано из недавних уровней в USD). Эти уровни соответствуют рынку, который стабилен по ядам, но все еще относительно хорошо обеспечен сырьем в раковинах.

Сжатие доступных готовых ядер, в сочетании с сильными данными по отгрузкам, оказывает давление на уровни замены ядер и ограничивает скидки для ближайших позиций. В отличие от этого, доступность закрытых запасов и запасов для обдирки помогает сдерживать резкие скачки цен, особенно для более гибких сроков поставки.

🌍 Динамика спроса и предложения

К марту 2026 года объемы отгрузок ядер достигли 75.3 миллиона фунтов брутто, что эквивалентно 167.3 миллиона фунтов в раковинах. Это на 20.1% выше марта 2024 года и на 11.1% выше марта 2025 года, причем текущие сезоны отгрузок уже превышают ранее установленные полугодовые ориентиры на тот же момент в маркетинговом году. Ядра составляют 19.7% от общего объема отгрузок на основании эквивалента в раковинах против 21.5% в 2025 году и 15.5% в 2024 году, подчеркивая постепенные изменения в предпочтениях форм продукта и стратегиях переработки.

Продолжающийся цикл хорошего урожая в 2025/26 поддерживает общий объем производства фисташки на высоком уровне, однако рост спроса более чем соответствует этому большему предложению. Сочетание сильного отгрузочного спроса и эволюции ассортимента продуктов означает, что даже в сезоне хорошего сырьевого обеспечения, поставляемые запасы ядер для немедленной отгрузки сжимаются. Покупатели активно заключают долгосрочные контракты, которые все более поглощают дополнительные объемы, создаваемые большим урожаем.

📊 Запасы и гибкость переработки

Скорректированные запасы ядер в марте 2026 года составили 116.6 миллиона фунтов брутто (259.2 миллиона фунтов в раковинах), что на 6.2% ниже по сравнению с прошлым годом и на 8.6% по сравнению с 2024 годом. Ядра теперь составляют 16.1% от общего скорректированного запаса на основании эквивалента в раковинах, по сравнению с 21.3% в 2025 году и 18.8% в 2024 году. Это структурное сокращение подчеркивает, как растущая доля доступных ядер находится в долгосрочных обязательствах, а не доступна на открытом спотовом рынке.

Доступные готовые запасы ядер особенно ограничены на уровне 41.3 миллиона фунтов на конец марта, что на 26.9% ниже 2025 года и на 36.4% ниже 2024 года. Показатели отрасли указывают на то, что значительная часть этих запланированных запасов уже связана с контрактами, что означает, что эффективные свободные запасы еще ниже. В то же время запасы сырья увеличились: доступные закрытые раковины составляют 87.0 миллиона фунтов (39.1 миллиона фунтов эквивалента ядер), с запасами для обдирки на уровне 47.0 миллиона фунтов (21.2 миллиона фунтов эквивалента ядер). В сумме потенциальная емкость поставки ядер составляет 101.6 миллиона фунтов, что на 12.6% выше по сравнению с мартом 2025 года, предоставляя значительную гибкость переработки, но не являясь немедленным решением для краткосрочной нехватки ядер.

🌦️ Прогноз погоды и контекст урожая

Ключевые производственные регионы, такие как провинция Керман в Иране и Центральная долина Калифорнии, в настоящее время испытывают сезонно мягкие до теплых условия с сочетанием солнечных дней и некоторыми облаками, но без острых погодных условий на предстоящую неделю. Температура колеблется вокруг 26–30°C в Кермане и низкие до средних 20°C в Фресно, поддерживая нормальное развитие садов без серьезных краткосрочных угроз урожайности.

С учетом того, что сезон 2025/26 классифицируется как год рыночного урожая в цикле альтернативного плодоношения, базовые ожидания указывают на продолжение доступности объемов до 2026/27. При отсутствии значительных погодных шоков риски со стороны предложения в краткосрочной перспективе кажутся ограниченными. Вместо этого основная неопределенность заключается в темпе отгрузок в течение лета и доле сырья, которое будет преобразовано в ядра в отличие от продажи в виде раковин.

📆 Прогноз рынка и рекомендации по торговле

В течение следующих 30–90 дней объемы отгрузок ядер вероятнее всего продолжат расти к сезонным максимумам, в то время как доступные готовые запасы остаются ограниченными на исторически низком уровне для этого времени года. Переработчики будут балансировать между исполнением контрактов и спросом на спотовом рынке при решении, как активно преобразовывать закрытые раковины и запасы для обдирки в ядра, что делает доступность их нестабильной от недели к неделе. Внезапные всплески спроса, особенно из ключевых импортирующих регионов, могут быстро привести к ужесточению цен на ближайшие позиции, учитывая узкий запас инвентаря.

В перспективе 6–12 месяцев урожай в год рыночного типа должен поддерживать общее предложение, но если скорость отгрузок продолжит превышать тенденции предыдущих годов, общие сезонные отгрузки могут превысить ориентир в 123.0 миллиона фунтов, достигнутый в 2024/25. Снижающаяся доля доступных ядер в общих запасах указывает на структурно более дефицитный спотовый рынок с течением времени, с растущей долей урожая, заранее вам закрепленная через долгосрочные контракты. Это благоприятствует дисциплинированным стратегиям закупок по сравнению с спекулятивной покупкой на спотовом рынке.

🧭 Рекомендации по торговле

• Покупатели ядер (обжарщики, упаковщики): Увеличьте долгосрочные охваты на третий-четвертый квартал 2026 года, особенно для конкретных размеров и классов, так как текущие запасы готовых ядер необычно низки и сильно связаны контракты.
• Покупатели в раковинах: Рассмотрите возможность использования относительно более удобной доступности закрытых раковин для гибких периодов доставки, но избегайте чрезмерной зависимости от преобразования ядер в последний момент для срочных нужд.
• Производители и переработчики: Приоритезируйте управление маржой, согласовывая графики обдирки с контрактами на более ценные ядра и поддерживая альтернативы для продаж в раковинах, где спрос высок.
• Торговцы: Ожидайте более жестких дифференциалов ядер на ближайшие позиции по сравнению с раковинами, с возможностями в временных спредах между немедленными и отложенными позициями по мере коррекирования графиков переработки.

📍 3-дневный ориентировочный прогноз (на основе EUR)

Рынок	Продукт	Направление (3 дня)	Комментарий
Тегеран FOB	В раковинах Ахмадгаи 24–30	⬆️ до ➡️	Основное сжатие ядер поддерживает умеренно сильный тон; доступность сырья ограничивает резкие приросты.
Экспорт EU CIF (указ.)	Ядра, стандартные сорта	⬆️	Низкие доступные запасы готовых ядер и сильный темп отгрузок поддерживают предложения на ближайшие позиции.
Экспорт MENA CIF (указ.)	Смешанный продукт: в раковинах и ядра	➡️	Здоровые запасы сырья и устойчивый спрос предполагают стабильные уровни с небольшим восходящим уклоном для ядер.