اللوز: انتعاش مدفوع بالتصدير يلتقي بتفاؤل حذر بشأن الأسعار

التحسّن في سوق اللوز الأمريكي واضح بعد أن ارتفعت شحنات مارس بنسبة 16.5% على أساس سنوي لتصل إلى 258 مليون رطل، مدفوعة بالصادرات القوية والمبيعات الآجلة الجيدة. الأسعار الحالية باليورو تبدو مستقرة بشكل عام ولكن تحت ضغط صعودي انتقائي حيث يتم تقييد العرض من المصادر المتنافسة.

لقد تحسنت الديناميكية بشكل واضح مقارنة ببداية الموسم: تم تقليص العجز في الشحنات، والطلب على الصادرات واسع النطاق، والالتزامات قوية. في المقابل، لا يزال الطلب غير متساوٍ عبر المناطق، وتفريغ المنتجات المحلية ما زال متأخراً، كما أن المشترين مترددون في تأمين تغطية طويلة الأجل قبل الحصول على توجيه أوضح من التوقعات المتعلقة بالمحاصيل والمساحات المزروعة القادمة. في الوقت الحالي، يتم توازن السوق بين الصادرات القوية والمخزونات المريحة، مما يبقي مخاطر الأسعار مائلة قليلاً نحو الارتفاع حتى منتصف 2026.

📈 الأسعار ومزاج السوق

أسعار اللوز الأمريكي الفوري والأسعار القريبة كانت مستقرة أو مرتفعة قليلاً في الأسابيع الأخيرة. يتم عرض لوز كارميل SSR 18/20 و20/22 بحوالي 6.7 يورو/كجم و6.65 يورو/كجم (FAS US)، بينما لوز نونباريل العضوي 27/30 قريب من 9.3 يورو/كجم (FOB US). الأنواع الإسبانية مثل فالنسيا وجوارا يتم تداولها عادة في نطاق 5.5–6.1 يورو/كجم FOB إسبانيا، مع احتواء ماركونا على فارق سعر بالقرب من 6.6–8.9 يورو/كجم.

بالمقارنة مع أواخر مارس، تظهر هيكل الأسعار تغييرات هامشية فقط، مما يشير إلى أن بيانات شحنات مارس القوية قد ضيقت المشاعر أكثر مما غيّرت مستويات الأسعار المطلقة حتى الآن. تشير مؤشرات المقارنة الخارجية إلى أن لوز كاليفورنيا للهند يتم تداوله تقريبًا في نطاق 5.85–6.35 يورو/كجم، مما يعزز الصورة حول وجود صلابة طفيفة ضمن نطاق ضيق نسبيًا.

المنشأ / النوع	المواصفات	الموقع والشروط	سعر علامي (يورو/كجم)
أمريكا	كارميل، SSR 18/20	FAS US	6.70
أمريكا	كارميل، SSR 20/22	FAS US	6.65
أمريكا	نونباريل، 27/30، عضوي	FOB US	9.32
إسبانيا	فالنسيا 12/14	FOB ES	5.55
إسبانيا	جوارا S/14	FOB ES	6.10
إسبانيا	ماركونا 12/14	FOB ES	6.60

🌍 ديناميات العرض والطلب

وصلت شحنات مارس 2026 إلى 258.0 مليون رطل (117,028 طن)، متجاوزة التوقعات البالغة 228 مليون رطل وزادت بنسبة 16.5% على أساس سنوي. كانت الصادرات الدافع الرئيسي عند 205.2 مليون رطل (+21.0% YoY)، بينما ارتفعت الشحنات المحلية بشكل معتدل إلى 52.8 مليون رطل (+1.9% YoY). مثلت الصادرات 78% من إجمالي شحنات مارس، متجاوزة توقعات مجلس اللوز البالغة 75% والمتوسط لثلاث سنوات البالغ 73%، مما يبرز الاعتماد المتزايد للنظام على المشترين الدوليين.

على أساس الموسم حتى الآن (أغسطس–مارس)، تصل إجمالي الشحنات إلى 1,775.8 مليون رطل، منخفضة فقط بنسبة 1.9% عن العام الماضي وتحسّن من عجز قدره 4.4% في فبراير. هذا التقلص في الفجوة يؤكد أن وتيرة التفريغ تتعافى مع تقدم الموسم، حيث أبلغ عدة مقاولين عن أقوى حجم شهري لهم منذ أواخر 2025.

📊 أنماط الطلب الإقليمي

• الهند: شحنات مارس 39.2 مليون رطل؛ الموسم حتى الآن 252.3 مليون رطل، بانخفاض 3% YoY. الطلب لا يزال كبيرًا ولكنه حساس للأسعار، مع توقع بعض الضعف قصير الأجل على الرغم من الرقم القوي لشهر مارس.
• أوروبا: شحنات مارس 77.3 مليون رطل؛ الموسم حتى الآن 461.3 مليون رطل، بزيادة 7% YoY، مما يعكس إعادة تعبئة المخزونات وتحسين النشاط الشرائي. يستخدم المشترون الأوروبيون الاستقرار الحالي لإعادة بناء التغطية على أساس الشراء وفق الحاجة.
• الشرق الأوسط: شحنات مارس 21.9 مليون رطل؛ الموسم حتى الآن 255.0 مليون رطل، بزيادة 4% YoY. تتجه تدفقات التجارة نحو تركيا، مع استمرار المخاطر الجيوسياسية ومخاطر الشحن كعوامل رئيسية غير مؤكدة.
• الصين وهونغ كونغ: شحنات مارس 4.1 مليون رطل؛ الموسم حتى الآن 24.3 مليون رطل، بانخفاض 45% YoY. ومع ذلك، تظهر استفسارات جديدة حيث تواجه أستراليا محصولًا أصغر بنسبة 8–10% ومشكلات في الجودة، مما يعيد بعض الطلب نحو كاليفورنيا.

📊 الأساسيات: المخزونات، الالتزامات وتوقعات المحاصيل

بلغت إيرادات المحاصيل من أغسطس–مارس 2,684.4 مليون رطل، منخفضة فقط بنسبة 0.6% عن العام الماضي، والافتراض العامل في الصناعة هو محصول قدره 2.7 مليار رطل. تُقدّر الحالة المباعة حالياً بـ 75.1% من إجمالي الإمدادات، مع إجمالي الالتزامات عند 576.1 مليون رطل (+0.4% YoY). وصلت المبيعات الجديدة في مارس إلى 240.7 مليون رطل (+10.6% YoY)، منخفضة قليلاً عن فبراير لكنها لا تزال تشير إلى طلب قوي في المستقبل.

تشير هذه التركيبة – الإيصالات الثابتة، وتحسين وتيرة الشحن، والالتزامات القوية – إلى توازن متشدد يتضيق تدريجيًا. تبقى المخزونات غير الملتزمة كافية حتى الآن، ولكن إذا استمرت وتيرة المبيعات المرتفعة حتى أواخر الربيع، فقد تنخفض الحصص نحو حوالي 20% من إجمالي الإمدادات، وهو إعداد أكثر إيجابية بكثير مما كان عليه في السنوات الأخيرة.

الاهتمام السوقي يتوجه الآن نحو محصول 2026. من المتوقع أن تكون تقديرات المساحة من Land IQ وتوقعات USDA الذاتية محورية لتأكيد ما إذا كان المحصول القادم سيبقى بالقرب من الافتراض الحالي البالغ 2.7 مليار رطل أو ينحرف عنه. مع تخلي وزارة الزراعة الأمريكية عن تقديراتها التقليدية في يوليو، من المحتمل أن تحمل توقعات مايو وزنًا أكبر من المعتاد في تشكيل الأسعار.

🌦️ العوامل الجوية ومخاطر السوق

في وادي كاليفورنيا المركزي، قد مضى الوقت الرئيسي للإزهار، وتشير التقارير الميدانية المبكرة إلى ظروف متغيرة وتفاوت في الإنتاج حسب المنطقة والنوع. قد تميزت الأنماط الأخيرة بليالي دافئة بشكل غير معتاد وقلة هطول الأمطار في نهاية الموسم، مما يدعم التلقيح ولكنه يثير التساؤلات حول توفر المياه في وقت لاحق من الموسم إذا ظل غطاء الثلوج أدنى من المتوسط.

بعيدًا عن الطقس، فإن اللوجستيات والجيوسياسة لا تزال تؤثر على تدفقات التجارة، خاصة نحو الشرق الأوسط وأجزاء من آسيا. يمكن أن تحد التكاليف العالية للشحن والاضطرابات في المسار من زخم الصادرات مؤقتًا أو تغيّر الطلب بين المنشأ، ولكن بيانات الشحن الأخيرة تشير إلى أن الطلب العالمي حتى الآن قد استوعب إلى حد كبير هذه الاحتكاكات.

📌 توقعات التداول

• المستوردون في أوروبا: استخدم الاستقرار الحالي في الأسعار لتأمين تغطية الربع الثالث على الدرجات الأساسية (كارميل، نونباريل) مع تجنب التمدد الزائد عن تقديرات محصول مايو. أولوية النوافذ الشحن المرنة ومكافآت الجودة نظرًا للغموض حول إمدادات أستراليا.
• المشترون في الهند والشرق الأوسط: من المحتمل أن تبقى الأسعار سارية في نطاق ضيق نسبيًا؛ اعتبر الشراء المتدرج خلال الأسابيع 4–8 القادمة بدلاً من الانتظار لانخفاض كبير قد لا يتحقق إذا استمرت وتيرة الصادرات القوية.
• المعبئين والمعالجين: مع بيع 75% من الإمدادات بالفعل والالتزامات قوية، ركز على حماية الهامش بدلاً من البيع الأمامي العدواني حتى تظهر رؤية أوضح حول غلات 2026 وظروف المياه.

📆 3 أيام من اتجاه السعر (يورو)

• لوز التصدير الأمريكي (كارميل/نونباريل): على وتيرة ثابتة أو أعلى قليلاً؛ تدعم الصادرات القوية والطلب الثابت من الهند/أوروبا الطرف العلوي من النطاقات الأخيرة.
• لوز إسباني (فالنسيا/جوارا/ماركونا): مستقر إلى حد كبير؛ مخاطر طفيفة مرتبطة بالشحن والاستبدال من إمدادات كاليفورنيا وأستراليا المتقلصة.
• الأنوية العضوية: مستقرة بفارق السعر؛ تبقي السيولة المحدودة من نطاقات العرض والطلب أوسع لكن لا يُتوقع حدوث كسر اتجاهي واضح خلال الجلسات القليلة القادمة.