Соя немного поднимается, так как масло ведет рост, в то время как шрот ослабевает

Фьючерсы на сою торгуются смешанно, с небольшим повышением, где масло сои ведет рост, шрот сои ослабевает, и контрактные показатели на сою слегка растут в скромных, низковолатильных увеличениях. Вертикальные кривые во всех трех сегментах остаются слегка наклоненными вниз, что сигнализирует о комфортной среднесрочной поставке, несмотря на краткосрочную жесткость.

Текущие предложения по сое показывают небольшие, регионально различающиеся изменения, с умеренным ростом в Китае и стабильными или немного ослабляющими значениями в других местах, что указывает на общего хорошего обеспечения физическими рынками и ограниченной настойчивости со стороны покупателей.

📈 Цены и спреды

Фьючерсы на сою на CBoT незначительно выше по ближайшим месяцам. Май 2026 торгуется около 1,185 US¢/bu (~4.27 EUR/bu), увеличившись примерно на 0.2% за день, в то время как июль 2026 находится около 1,199 US¢/bu (~4.32 EUR/bu). Вертикальная кривая с 2026 до конца 2028 остается немного ниже, что указывает ни на острую нехватку, ни на сильный сигнал о профиците.

Масло сои крепче по всем позициям: май 2026 близок к 75.7 US¢/lb и июль 2026 около 74.6 US¢/lb, каждый увеличившись примерно на 0.6% по сравнению с предыдущим закрытием. Кривая движется от середины 70-х US¢/lb в середине 2026 к примерно 60 US¢/lb к концу 2028, отражая ожидания постепенного ослабления дефицита растительных масел.

В отличие от этого, фьючерсы на соевый шрот слегка ослаблены. Июль 2026 торгуется около 322.5 USD/короткая тонна, снизившись примерно на 0.4% за день, с общей ровной или слегка пониженной структурой до 2028. Эта дивергенция подчеркивает относительную силу в масляном сегменте переработки по сравнению с белковыми.

С точки зрения физического рынка, ориентировочные цены FOB на сою, конвертированные в EUR/kg, показывают узкий и стабильный диапазон: происхождение США No.2 около 0.59 EUR/kg, китайские желтые бобы около 0.73–0.81 EUR/kg (обычные против органических), индийские сортированные чистые около 0.97 EUR/kg и украинское происхождение примерно 0.33 EUR/kg. Недельные изменения невелики, в основном в пределах ±0.01 EUR/kg, подтверждая картину стабильного, конкурентоспособного международного предложения.

🌍 Сигналы предложения и спроса

Слегка восходящее движение в фьючерсах на сою CBoT, в сочетании с более сильным маслом сои и более слабым шротом, указывает на смесь спроса, больше ориентированную на растительные масла, чем на кормовые белки. Это согласуется с устойчивым спросом на биодизель и пищевые масла, в то время как спрос на корм остается чувствительным к цене и хорошо покрытым в краткосрочной перспективе.

Слегка наклоненная назад кривая сои с 2026 по 2029 год предполагает, что текущие запасы и ожидаемое производство в будущем в целом адекватны. Нет выраженной премии за ближайшие бобы по сравнению с далекими месяцами, что подразумевает, что рынок не предвидит серьезного дефицита поставок в ближайшие сезоны при текущих погодных условиях и посевных площадях.

Китайские соевые бобы DCE No. 1 незначительно выше по контрактам 2026–27 годов, с ежедневными увеличениями примерно 0.3–0.7%. Это соответствует слегка возросшему внутреннему спросу и продолжающимся потребностям в импорте, однако ценовые изменения остаются небольшими, что указывает на то, что поставки из ключевых источников (США, Бразилия и другие) продолжают функционировать без серьезных нарушений.

На рынке FOB небольшие повышения китайских и индийских предложений, на фоне неизменных или незначительно ослабляющих украинских и американских значений, подчеркивают сильную конкуренцию между источниками. Покупатели сохраняют возможность диверсифицировать поставки, в то время как продавцы имеют стимул защищать свою долю на рынке, а не навязывать агрессивный рост цен.

📊 Основополагающие факторы и маржи переработки

Текущая структура рынка показывает комплекс сои, где доля масла в стоимости переработки относительно велика. Ближайшие цены на масло сои в середине 70-х US¢/lb, против фьючерсов на сою около 11.8 USD/bu и шрота около 320–330 USD/t, предполагают маржи переработки, которые все еще привлекательны для переработчиков, ориентированных на извлечение ценности масла.

Умеренные дневные падения шрота сои по полосе 2026–27 годов продолжают тему приглушенных премий на белки. Это предполагает комфортное наличие корма, поддержанное конкуренцией от других белковых шротов и отсутствием крупных нарушений в потоках сои или побочных продуктов. Конечные пользователи могут сохранить в целом справедливую стратегию, не сталкиваясь с агрессивным повышением базиса пока что.

Для импортеров в Европе и Азии сочетание слегка крепких фьючерсов, но стабильных базисных и фрахтовых уровней переводится в только незначительно более высокие конечные значения в EUR. Органические бобы из Китая остаются с заметной премией по сравнению с обычными, но эта премия была относительно стабильной в апреле, что подразумевает сбалансированный нишевый рынок, а не острый дефицит.

☁️ Погода и региональный фокус

Погода в ключевых производственных регионах в настоящее время кажется достаточно благоприятной, чтобы не быть агрессивно включенной в соевую кривую. Отсутствие резких ближайших премий или всплесков волатильности по контрактам CBoT указывает на то, что рынок рассматривает текущие и будущие перспективы урожая в целом как соответствующие ожиданиям.

В Китае движения цен на DCE не подразумевают немедленных проблем с поставками, вызванных погодными условиями. Точно так же стабильная структура в дальнегодовых контрактах CBoT (2027–2029) указывает на доверие к будущим площадям и потенциальному урожаю в Америке, при условии отсутствия каких-либо значительных аномалий погоды позднее в сезонах роста.

📆 Перспективы торговли и стратегия

• Производители: Рассмотрите возможность постепенного хеджирования по маслу сои, где цены поднялись, оставаясь более терпеливыми к продажам шрота. Текущая небольшая наклоненность назад позволяет осуществлять поэтапные продажи в 2027–28 годы, не жертвуя большой переносимостью.
• Импортеры и переработчики: Используйте текущую стабильность в значениях FOB сои и шрота для умеренного продления охвата, особенно для 3–4 квартала 2026 года, сосредотачиваясь на источниках, которые все еще предлагают небольшие скидки (например, Черное море, выборочно США).
• Покупатели кормов: Сохраняйте гибкий, стратегически целенаправленный подход, пользуясь падениями фьючерсных цен на соевый шрот. Нет признаков немедленного дефицита белков, поэтому покупка по принципу “вовремя” остается жизнеспособной.
• Спекулянты: Относительная сила масла бобов по сравнению с шротом благоприятствует стратегиям спреда (длинное масло/короткий шрот), а не большим откровенным ставкам на плоские цены сои в очень краткосрочной перспективе.

📍 3-дневный направленный прогноз (на основе EUR)

Рынок	Ближайший контракт (примерно EUR)	3-дневный уклон
CBoT Соя (Июль 26)	~4.32 EUR/bu	Немного крепче или вбок
CBoT Масло сои (Июль 26)	Крепко, середина 70-х US¢/lb (~0.68–0.70 EUR/kg)	Крепкий уклон
CBoT Шрот сои (Июль 26)	~295–305 EUR/t эквивалент	Мягче или вбок
FOB Соя США No.2	~0.59 EUR/kg	Вбок
FOB Соя CN желтая	~0.73–0.81 EUR/kg	Немного крепче