Индия укрепляет глобальную торговлю миндалем: объемы поставок растут, но покупатели остаются осторожными

Роль Индии как крупнейшего импортера миндаля из США укрепляет глобальный торговый баланс, с сильными поставками в марте и в основном распроданными запасами, поддерживающими стабильные или немного повышенные цены, несмотря на осторожные закупки.

Сильный экспортный спрос, возглавляемый Индией и Европой, контрастирует с более слабым внутренним спросом в США, оставляя рынок миндаля сбалансированным, но чувствительным к производительности поставок, изменениям курса валют и погодным условиям в Калифорнии и средиземноморских регионах. Приблизительно 75% текущего урожая в 2,7 миллиарда фунтов уже продано, и с расширением потребительской базы в Индии, цены остаются поддерживаемыми, даже несмотря на то, что многие покупатели придерживаются тактики на крайний случай.

📈 Цены

Касательные цены на ядра в целом остаются стабильными по сравнению с концом марта, что отражает сильные экспортные показатели, но все еще осторожные закупки. Ядра U.S. Carmel SSR (FAS Вашингтон) котируются примерно по EUR 6.70/кг за 18/20 и EUR 6.65/кг за 20/22, в то время как органический Nonpareil 27/30 торгуется около EUR 9.32/кг. Испанский материал находится в аналогичном или немного более низком диапазоне для стандартных ядер, с валенсийскими сортами около EUR 5.55–5.90/кг и Марконой в основном между EUR 6.60 и 8.85/кг FOB Мадрид.

Плоская ценовая структура за последние несколько недель предполагает, что рынок переваривает сильные данные о поставках, не переходя в четкую бычью фазу. С тремя четвертями урожая в США уже проданными и логистическими потоками, работающими без сбоев, краткосрочные потери кажутся ограниченными, но дальнейший рост цен, вероятно, потребует подтверждения устойчивой силы экспорта и благоприятной погоды для нового урожая.

Продукт	Происхождение	Условия	Цена (EUR/кг)
Ядра миндаля, Carmel SSR 18/20	США	FAS Вашингтон	6.70
Ядра миндаля, Carmel SSR 20/22	США	FAS Вашингтон	6.65
Ядра миндаля, Nonpareil 27/30, органический	США	FOB Вашингтон	9.32
Ядра миндаля, Маркона 12/14	Испания	FOB Мадрид	6.60
Ядра миндаля, Валенсия 12/14	Испания	FOB Мадрид	5.55

🌍 Предложение и спрос

В марте грузоперевозки миндаля в США достигли примерно 258 миллионов фунтов, что на 17% больше, чем за аналогичный период прошлого года, подчеркивая сильное завершение первой половины урожайного года. Экспорт стал основным драйвером, увеличившись более чем на 21% и поглотив большую долю доступного запаса. Индия импортировала около 39.2 миллиона фунтов только в марте и примерно 252 миллиона фунтов накапливаемо в этом сезоне, немного ниже уровня прошлого года, но все еще твердо укрепляя свою позицию как крупнейший покупатель.

Европейские направления также активны, восстанавливая запасы на фоне стабильного спроса в нижнем потоке, в то время как поставки на Ближний Восток остаются стабильными, несмотря на продолжающиеся сбои в торговых путях. В то же время экспорт в Китай и Гонконг резко сократился, что отражает более слабый спрос и некоторое замещение на альтернативные источники, такие как Австралия. Глобальное потребление продолжает поддерживаться структурной тенденцией к здоровым закускам и растительному белку, с растущим средним классом в Индии и сектором переработки продуктов питания, способствующим особенно устойчивому использованию миндаля в кондитерских изделиях и выпечке.

📊 Основные факторы

С точки зрения поставок, поступление урожая в США соответствует оцениваемому урожаю в 2.7 миллиарда фунтов. Оценки отрасли предполагают, что около 75% от этого объема уже продано, сужая пул непереданных запасов и придавая некоторую уверенность продавцам. Тем не менее, внутренние поставки в США отстают, и многие покупатели по всему миру не хотят накапливать большие запасы, предпочитая краткосрочные покрытия в условиях высокой неопределенности макроэкономической среды.

Недавние данные по позициям показывают, что сила экспорта постепенно Closing сезонный разрыв в поставках, даже когда некоторые традиционные рынки демонстрируют ослабление. Небольшое снижение импортов в Индии по сравнению с прошлым годом больше связано с нормализацией после исключительно сильных сезонов, чем с признаком структурной слабости. Тем временем стабильный интерес Европы отражает регулярный промышленный спрос, а не спекулятивное накопление запасов, что помогает ограничить волатильность, но также ограничивает потенциал для резкого роста.

🌦️ Погода и условия роста

Риски, связанные с погодой, остаются ключевым наблюдаемым пунктом по мере развития урожая в Северном полушарии. В Калифорнии уровни снежного покрова в ключевых водосборных районах остаются значительно ниже медианы для начала апреля, что вызывает беспокойство относительно доступности орошения, хотя недавние и ожидаемые системы приносят немного влаги и прохладные условия. Прогнозы заболеваний подчеркивают локализованные периоды риска, но в садах еще не возникла угроза на широком уровне.

В средиземноморских регионах, таких как Испания, критический период цветения и формирования орехов в значительной степени уже прошел, и недавно не сообщалось о крупных разрушительных погодных явлениях. В целом, текущая информация указывает на в целом нормальный производственный прогноз, что означает, что цена будет более чувствительна к изменениям в спросе и валютным колебаниям, чем к немедленным шокам на стороне предложения, за исключением поздних заморозков или тепловых явлений.

📆 Перспективы торговли

• Импортеры в Индии и на Ближнем Востоке: С сильными мартовскими поставками и примерно 75% урожая в США, цены на спот и ближайшие торги, вероятно, останутся поддерживаемыми. Поддерживайте регулярные закупки на спадах, а не ждите значительной коррекции, которая может не произойти, если экспортный импульс сохранится.
• Европейские покупатели: Учитывая стабильное потребление и сбалансированное предложение, расширение покрытия с умерением в новом квартале представляется разумным, особенно для премиальных сортов, таких как Nonpareil и Marcona, где доступность может сократиться первой.
• Производители и обработчики: Сочетание сильного экспортного спроса, более слабых внутренних продаж и осторожного поведения покупателей говорит о необходимости дисциплинированного уровня предложений. Рассмотрите возможность поэтапных продаж на ралли, но избегайте чрезмерных скидок на оставшиеся непроданные объемы, пока данные о погоде и поставках остаются поддерживающими.

📍 Краткосрочные ценовые показатели (Следующие 3 дня)

• Базис американского экспорта (ядра, FAS/FOB): Ожидается, что цены останутся в целом стабильными в евро, с небольшой склонностью к повышению, если появятся дополнительные данные о сильных поставках или поддерживающие изменения валютного курса.
• Испанское происхождение (FOB Средиземное море): Боковое движение к умеренному росту, особенно для Маркона и более специфичного Гуара, поскольку европейские переработчики продолжают регулярно пополнять запасы.
• Импорты в Азию (CIF основные порты): Стабильные или слегка повышенные показатели в евро, отражающие устойчивый интерес Индии к закупкам и ограниченный аппетит среди продавцов к более глубоким скидкам.