India ancla el comercio global de almendras a medida que aumentan los envíos, pero los compradores se mantienen cautelosos

El papel de India como el mayor importador de almendras de EE. UU. está ajustando los balances comerciales globales, con fuertes envíos en marzo y una oferta mayormente vendida que sostiene precios estables o ligeramente más firmes a pesar de la compra cautelosa.

Una robusta demanda de exportación, liderada por India y Europa, contrasta con una débil retirada interna de EE. UU., dejando el mercado de almendras equilibrado pero sensible al desempeño de los envíos, movimientos de divisas y el clima en California y orígenes mediterráneos. Con alrededor del 75% de la cosecha actual de 2.7 mil millones de libras ya vendida y la base de consumo de India expandiéndose, los precios están sostenidos incluso mientras muchos compradores se apegan a coberturas de mano a boca.

📈 Precios

Los precios indicativos de los núcleos son en general estables en comparación con finales de marzo, reflejando fuertes exportaciones pero compras aún cautelosas. Los núcleos de almendra U.S. Carmel SSR (FAS Washington D.C.) se cotizan alrededor de EUR 6.70/kg para 18/20 y EUR 6.65/kg para 20/22, mientras que la Nonpareil orgánica 27/30 se comercia cerca de EUR 9.32/kg. El material español se sitúa en un rango similar o ligeramente inferior para núcleos estándar, con tipos Valencia alrededor de EUR 5.55–5.90/kg y Marcona principalmente entre EUR 6.60 y 8.85/kg FOB Madrid.

La estructura de precios plana en las últimas semanas sugiere que el mercado está digiriendo datos de envíos fuertes sin pasar a una fase alcista clara. Con tres cuartas partes de la cosecha de EE. UU. ya vendida y los flujos logísticos funcionando sin problemas, el posible descenso parece limitado a corto plazo, pero futuros aumentos de precios probablemente necesitarán la confirmación de una fuerza exportadora sostenida y un clima benévolo para la nueva cosecha.

Producto	Origen	Término	Precio (EUR/kg)
Núcleos de almendra, Carmel SSR 18/20	EE. UU.	FAS Washington D.C.	6.70
Núcleos de almendra, Carmel SSR 20/22	EE. UU.	FAS Washington D.C.	6.65
Núcleos de almendra, Nonpareil 27/30, orgánica	EE. UU.	FOB Washington D.C.	9.32
Núcleos de almendra, Marcona 12/14	ES	FOB Madrid	6.60
Núcleos de almendra, Valencia 12/14	ES	FOB Madrid	5.55

🌍 Oferta y Demanda

Los envíos de almendras de EE. UU. en marzo alcanzaron aproximadamente 258 millones de libras, un aumento del 17% en comparación con el año anterior, subrayando un fuerte cierre para la primera mitad del año de cosecha. Las exportaciones fueron el principal motor, aumentando más del 21% y absorbiendo una gran parte de la oferta disponible. India importó aproximadamente 39.2 millones de libras solo en marzo y alrededor de 252 millones de libras acumulativamente esta temporada, ligeramente por debajo del año pasado pero asegurando firmemente su posición como el principal comprador.

Los destinos europeos también están activos, reconstruyendo existencias en la cadena de suministro en medio de una demanda estable a monte, mientras que los envíos hacia el Medio Oriente se mantienen estables a pesar de las continuas interrupciones en las rutas comerciales. En contraste, las exportaciones hacia China y Hong Kong han caído drásticamente, reflejando una demanda más débil y cierta sustitución hacia orígenes alternativos como Australia. El consumo global sigue siendo apoyado por la tendencia estructural hacia bocadillos saludables y proteínas de origen vegetal, con la clase media en expansión de India y el sector de procesamiento de alimentos impulsando un uso de almendra particularmente resistente en confitería y panadería.

📊 Fundamentos

En el lado de la oferta, los recibos de la cosecha de EE. UU. están alineados con una estimación de 2.7 mil millones de libras. Las estimaciones de la industria sugieren que alrededor del 75% de este volumen ya está vendido, ajustando el grupo de existencias no comprometidas y dando confianza a los vendedores. Sin embargo, los envíos nacionales en EE. UU. se quedan atrás, y muchos compradores a nivel global son reacios a construir grandes inventarios, prefiriendo coberturas a corto plazo en un entorno macroeconómico incierto y de altas tasas.

Los datos de posición recientes muestran que la fortaleza de las exportaciones está cerrando gradualmente la brecha estacional de envíos, incluso cuando algunos mercados tradicionales no rinden. La leve caída interanual de India en las importaciones acumulativas es más una normalización de temporadas excepcionalmente fuertes que una señal de debilidad estructural. Mientras tanto, el interés constante de Europa refleja una demanda industrial regular más que la acumulación especulativa de existencias, lo que ayuda a limitar la volatilidad pero también restringe el potencial de un repunte brusco.

🌦️ Clima y Condiciones de Cultivo

Los riesgos climáticos siguen siendo un punto clave de vigilancia a medida que se desarrolla la cosecha del hemisferio norte. En California, los niveles de nieve en cuencas clave siguen estando muy por debajo de la mediana para principios de abril, manteniendo la atención sobre la disponibilidad de riego, aunque los sistemas recientes y pronosticados traen algo de humedad y condiciones más frescas. Los pronósticos de enfermedades destacan períodos de riesgo localizados, pero aún no ha surgido una amenaza generalizada para los huertos.

En orígenes mediterráneos como España, el crítico periodo de floración y fijación de frutos ha pasado en gran medida, y no se ha reportado un clima disruptivo mayor recientemente. En general, la información actual apunta a un panorama de producción en gran medida normal, lo que significa que los precios serán más sensibles a los cambios en la demanda y movimientos de divisas que a choques inmediatos de suministro, a menos que ocurran heladas tardías o eventos de calor.

📆 Perspectiva de Comercio

• Importadores en India y Medio Oriente: Con fuertes envíos en marzo y alrededor del 75% de la cosecha de EE. UU. vendida, los precios al contado y de la proximidad probablemente se mantendrán sostenidos. Mantener coberturas regulares en caídas en lugar de esperar una corrección significativa que podría no materializarse si persiste el impulso de exportación.
• Compradores europeos: Dada la consumo estable y la oferta equilibrada, extender la cobertura modestamente en el nuevo trimestre parece prudente, especialmente para grados premium como Nonpareil y Marcona, donde la disponibilidad podría ajustarse primero.
• Productores y manipuladores: La combinación de una demanda de exportación firme, ventas internas más débiles y un comportamiento cauteloso de los compradores argumenta por niveles de oferta disciplinados. Considerar ventas incrementales en ralleys pero evitar descontar en exceso los volúmenes restantes sin vender mientras los datos de clima y envíos sigan siendo favorables.

📍 Indicación de Precio a Corto Plazo (Próximos 3 Días)

• Base de exportación de EE. UU. (núcleos, FAS/FOB): Se espera que los precios se mantengan en gran medida estables en términos de EUR, con una leve tendencia al alza si aparecen datos de envíos fuertes adicionales o movimientos de divisas favorables.
• Origen español (FOB Mediterráneo): Lateral a ligeramente más firme, especialmente para Marcona y Guara de especificaciones más altas, ya que los procesadores europeos continúan reabasteciéndose rutinariamente.
• Importaciones hacia Asia (CIF puertos principales): Indicaciones estables o ligeramente más firmes en EUR, reflejando el interés sostenido de compra de India y un apetito limitado entre vendedores para descuentos más profundos.