L’Inde ancre le commerce mondial des amandes alors que les expéditions augmentent mais les acheteurs restent prudents

Le rôle de l’Inde en tant que plus grand importateur d’amandes américaines resserre les équilibres commerciaux mondiaux, avec de fortes expéditions en mars et une offre principalement vendue soutenant des prix stables à légèrement fermes malgré un achat prudent.

La forte demande d’exportation, dirigée par l’Inde et l’Europe, contraste avec un retrait domestique plus faible aux États-Unis, laissant le marché des amandes équilibré mais sensible à la performance des expéditions, aux mouvements de change et aux conditions météorologiques en Californie et dans les origines méditerranéennes. Avec environ 75 % de la récolte actuelle de 2,7 milliards de livres déjà vendue et la base de consommation de l’Inde en expansion, les prix sont soutenus même si de nombreux acheteurs optent pour une couverture à la main.

📈 Prix

Les prix indicatifs des coques sont globalement stables par rapport à la fin mars, reflétant de fortes exportations mais un achat encore prudent. Les coques SSR Carmel des États-Unis (FAS Washington D.C.) sont cotées autour de 6,70 EUR/kg pour 18/20 et 6,65 EUR/kg pour 20/22, tandis que l’organic Nonpareil 27/30 se commerce près de 9,32 EUR/kg. Le matériel espagnol se situe dans une fourchette similaire à légèrement inférieure pour les coques standard, avec des types de Valence autour de 5,55–5,90 EUR/kg et Marcona principalement entre 6,60 et 8,85 EUR/kg FOB Madrid.

La structure des prix plate au cours des dernières semaines suggère que le marché digère des données d’expédition solides sans passer à une phase haussière claire. Avec les trois quarts de la récolte américaine déjà vendue et les flux logistiques fonctionnant bien, le potentiel de baisse semble limité à court terme, mais des gains de prix supplémentaires nécessiteront probablement une confirmation d’une force d’exportation durable et de conditions météorologiques favorables pour la nouvelle récolte.

Produit	Origine	Termes	Prix (EUR/kg)
Coques d’amandes, Carmel SSR 18/20	US	FAS Washington D.C.	6.70
Coques d’amandes, Carmel SSR 20/22	US	FAS Washington D.C.	6.65
Coques d’amandes, Nonpareil 27/30, biologique	US	FOB Washington D.C.	9.32
Coques d’amandes, Marcona 12/14	ES	FOB Madrid	6.60
Coques d’amandes, Valence 12/14	ES	FOB Madrid	5.55

🌍 Offre & Demande

Les expéditions d’amandes américaines de mars ont atteint environ 258 millions de livres, en hausse de 17 % d’une année sur l’autre, soulignant une forte fin de premier semestre de l’année agricole. Les exportations ont été le principal moteur, augmentant de plus de 21 % et absorbant une grande part de l’offre disponible. L’Inde a importé environ 39,2 millions de livres rien qu’en mars et environ 252 millions de livres cumulativement cette saison, légèrement en dessous de l’année dernière mais maintenant fermement sa position en tant que premier acheteur.

Les destinations européennes sont également actives, reconstruisant des stocks de pipeline dans un environnement de demande en aval stable, tandis que les expéditions vers le Moyen-Orient restent stables malgré les perturbations continues des routes commerciales. En revanche, les exportations vers la Chine et Hong Kong ont chuté brusquement, reflétant une demande plus faible et un certain substitut vers des origines alternatives comme l’Australie. La consommation mondiale continue d’être soutenue par la tendance structurelle vers des collations saines et des protéines végétales, avec la classe moyenne en expansion de l’Inde et le secteur de la transformation alimentaire entraînant une utilisation particulièrement résiliente des amandes dans la confiserie et la boulangerie.

📊 Fondamentaux

Côté offre, les reçus de culture aux États-Unis correspondent à une récolte estimée à 2,7 milliards de livres. Les estimations de l’industrie suggèrent qu’environ 75 % de ce volume est déjà vendu, resserrant le réservoir de stocks non engagés et donnant aux vendeurs un certain niveau de confiance. Pourtant, les expéditions intérieures aux États-Unis sont en retard, et de nombreux acheteurs à l’échelle mondiale sont réticents à constituer de grands stocks, préférant une couverture à court terme dans un environnement macroéconomique incertain et à taux élevé.

Les données récentes sur les positions montrent que la force des exportations réduit progressivement l’écart saisonnier des expéditions même si certains marchés traditionnels sous-performent. Le léger déclin d’une année sur l’autre des importations cumulatives de l’Inde est davantage une normalisation après des saisons exceptionnellement fortes qu’un signe de faiblesse structurelle. Pendant ce temps, l’intérêt soutenu de l’Europe reflète une demande industrielle régulière plutôt qu’une constitution de stocks spéculatifs, ce qui aide à limiter la volatilité mais limite également le potentiel d’un rallye brusque.

🌦️ Conditions Météorologiques & de Croissance

Les risques météorologiques restent un point clé à surveiller alors que la récolte de l’hémisphère nord se développe. En Californie, les niveaux de neige dans les bassins clés restent bien en dessous de la médiane pour début avril, attirant l’attention sur la disponibilité de l’irrigation, bien que des systèmes récents et prévus apportent une certaine humidité et des conditions plus fraîches. Les prévisions de maladies soulignent des périodes de risque localisées, mais aucune menace généralisée n’a encore émergé pour les vergers.

Dans les origines méditerranéennes comme l’Espagne, la période critique de floraison et de fixation des noix est largement passée, et aucune condition météorologique perturbatrice majeure n’a été signalée récemment. Globalement, les informations actuelles pointent vers une perspective de production largement normale, ce qui signifie que les prix seront plus sensibles aux changements de demande et aux mouvements de change qu’aux chocs d’offre immédiats, sauf en cas de gel tardif ou d’événements de chaleur.

📆 Perspectives de Trading

• Importateurs en Inde et au Moyen-Orient : Avec de fortes expéditions en mars et environ 75 % de la récolte américaine vendue, les prix au comptant et à proximité devraient rester soutenus. Maintenez une couverture régulière lors des baisses plutôt que d’attendre une correction significative qui pourrait ne pas se matérialiser si l’élan des exportations persiste.
• Acheteurs européens : Étant donné la consommation stable et l’offre équilibrée, il semble judicieux d’étendre modérément la couverture dans le nouveau trimestre, en particulier pour les grades premium tels que Nonpareil et Marcona, où la disponibilité pourrait se resserrer en premier.
• Producteurs et manipulants : La combinaison d’une demande d’exportation ferme, de ventes domestiques plus faibles et d’un comportement d’acheteur prudent plaide en faveur de niveaux d’offre disciplinés. Envisagez des ventes incrémentielles lors des rallyes mais évitez de trop réduire les volumes restants non vendus tant que les données météorologiques et d’expédition restent favorables.

📍 Indication de Prix à Court Terme (Prochains 3 Jours)

• Base d’exportation américaine (coques, FAS/FOB) : Les prix devraient rester globalement stables en termes d’EUR, avec un léger biais à la hausse si d’autres données d’expéditions solides ou des mouvements monétaires favorables apparaissent.
• Origine espagnole (FOB Méditerranée) : Latéral à légèrement plus ferme, en particulier pour Marcona et Guara de haute spécification, alors que les transformateurs européens continuent le réapprovisionnement de routine.
• Imports vers l’Asie (CIF principaux ports) : Indications stables à légèrement plus fermes en EUR, reflétant l’intérêt d’achat soutenu de l’Inde et une appétence limitée parmi les vendeurs pour des réductions plus importantes.