Divergence du marché du pois : légumineuses indiennes fermes, prix stables en mer Noire et risque météorologique en Europe

La demande indienne de légumineuses liée à la saison des fêtes soutient l’ensemble du complexe des légumineuses, mais les pois suivent actuellement une trajectoire plus calme, davantage dictée par l’offre, avec des prix à l’export stables à légèrement plus faibles. L’offre abondante et croissante d’autres légumineuses, notamment l’urad, contribue à plafonner la hausse de l’ensemble du panier sud-asiatique, limitant indirectement la dynamique haussière à court terme des pois importés. En Europe, la volatilité météorologique et une récolte 2026 décevante accroissent les risques d’approvisionnement à moyen terme, mais ceux-ci ne se reflètent pas encore dans les prix spot à l’export des principales origines. En Inde, la demande ferme de pois d’Angole, de pois chiches et de lentilles jusqu’en octobre montre que les consommateurs sont prêts à payer davantage pour les principales sources de protéines des fêtes, tandis que la hausse des importations d’urad tempère déjà les gains sur ce segment. Pour les pois, le marché reste davantage influencé par la disponibilité à l’export de la mer Noire et du Royaume-Uni, où la logistique, la météo et les fluctuations monétaires sont déterminantes. Les cotations actuelles en EUR suggèrent que les acheteurs ont encore le temps d’étendre leur couverture à des niveaux historiquement bas, mais les risques météorologiques du côté de l’offre en Europe justifient une surveillance accrue à l’approche du T4.

Prix

Les cotations à l’export des pois en EUR restent globalement stables à des niveaux historiquement bas, avec seulement une légère faiblesse pour les pois verts de la mer Noire.

Depuis début septembre, les cotations FOB des pois verts et marrowfat britanniques sont stables, tandis que les pois jaunes ukrainiens en FCA se maintiennent au même niveau depuis début septembre et que les pois verts ont légèrement reculé. Sur les marchés de gros indiens, les récentes cotations des pois secs (matar) sont également stables à légèrement fermes en roupies, reflétant une demande intérieure régulière, mais sans envolée des achats. 

Offre et demande

En Inde, la forte consommation liée aux fêtes se concentre actuellement sur le pois d’Angole, les pois chiches et les lentilles, les pois restant une légumineuse secondaire mais étroitement liée. La fermeté de ces légumineuses de référence, combinée à des stocks très élevés de pois chiches dans les réserves centrales, d’environ 1.95 million de tonnes, témoigne d’une demande robuste de protéines, mais aussi d’une offre substantielle contrôlée par le gouvernement, susceptible de limiter les flambées de prix.

Parallèlement, la dynamique de l’urad devient plus baissière : les cotations internationales CNF de l’urad FAQ et SQ du Myanmar ont reculé d’environ 5 dollars par tonne, les arrivages en Inde devraient augmenter avec l’amélioration des conditions météorologiques, et les importations en provenance du Myanmar et du Brésil devraient fortement progresser en octobre. Cette combinaison d’une disponibilité accrue d’urad et de stocks importants de pois chiches réduit le soutien indirect aux légumineuses de substitution telles que les pois, les transformateurs disposant d’alternatives moins coûteuses au sein du complexe des légumineuses.

Du côté des exportations, l’Ukraine rétablit progressivement ses flux agricoles sortants malgré les contraintes logistiques, et les données gouvernementales montrent que les exportations agricoles totales se redressent en septembre, ce qui soutient la disponibilité des céréales en vrac et probablement des légumineuses via la mer Noire et des itinéraires alternatifs.  En Europe, la saison de croissance 2026 a été marquée par une chaleur et une sécheresse extrêmes, les suivis des cultures de l’UE et les organismes nationaux faisant état de pertes de rendement dans les grandes cultures.  Bien que les pois constituent un segment plus restreint, cette situation laisse entrevoir une offre régionale plus limitée à moyen terme que ne le suggère la structure actuelle des prix spot.

Facteurs fondamentaux et météo

Les récentes évaluations européennes soulignent que l’été 2026, exceptionnellement chaud et sec, a accéléré le développement des cultures et épuisé l’humidité des sols, entraînant des grains plus petits et des rendements inférieurs dans de nombreuses régions.  Au Royaume-Uni en particulier, les commentaires sur la récolte font état d’une récolte globale 2026 décevante, les principales céréales étant en baisse par rapport à la moyenne quinquennale après la vague de chaleur.  Bien que les pois ne soient pas spécifiquement mentionnés, les rapports de terrain et les échanges entre agriculteurs tout au long de la saison ont régulièrement souligné la vulnérabilité des rendements britanniques de pois à une chaleur prolongée et au stress hydrique.

À l’approche du début du T4, les prévisions météorologiques pour le Royaume-Uni annoncent la poursuite de conditions douces et plus humides que la normale en automne.  Cela devrait contribuer à reconstituer l’humidité des sols, mais il est trop tard pour influer sur la récolte de pois déjà achevée. Pour l’UE dans son ensemble, les perspectives officielles à court terme soulignent que 2026 est une année d’extrêmes climatiques, la sécheresse et la chaleur affectant jusqu’à 70 % des terres agricoles, ce qui renforce le risque structurel de baisse des rendements pour les cultures de printemps et d’été. 

En Inde, dans le même temps, l’amélioration des conditions météorologiques devrait accroître les arrivages d’urad, tandis que le Myanmar détient encore d’importants stocks d’ancienne récolte d’urad, de 350,000–400,000 tonnes, avec une offre brésilienne supplémentaire en route. Ces légumineuses concurrenceront directement les pois importés dans certains segments sensibles au prix, pesant sur la demande d’importation de pois vers l’Asie du Sud au cours des 1–2 prochains mois.

Perspectives à court terme et idées de trading

La demande liée aux fêtes devrait continuer à soutenir globalement le complexe indien des légumineuses jusqu’en octobre, en particulier pour le pois d’Angole, les pois chiches et les lentilles. Toutefois, la normalisation rapide de l’offre d’urad indique des fondamentaux plus équilibrés, voire légèrement baissiers, pour certaines légumineuses concurrentes, notamment les pois, sur une base de valeur relative.

• Importateurs / utilisateurs d’aliments pour animaux : Les prix actuels FCA à Odesa, de 0.17 EUR/kg pour les pois jaunes et de 0.19 EUR/kg pour les pois verts, offrent des possibilités de couverture intéressantes pour le T4, notamment compte tenu des risques météorologiques européens susceptibles de resserrer la disponibilité régionale plus tard dans la saison.
• Fabricants de produits alimentaires : Avec des pois verts britanniques à 0.96 EUR/kg FOB Londres et des pois marrowfat à 1.24 EUR/kg, envisagez de verrouiller une partie des besoins sur 3–6 mois tant que les prix restent stables, en conservant une certaine flexibilité face à un éventuel affaiblissement post-fêtes si les équilibres mondiaux des légumineuses s’assouplissent.
• Producteurs européens : Compte tenu de la pression climatique sur les rendements observée en 2026, évaluez prudemment les ventes à terme ; les prix spot ne rémunèrent pas encore pleinement le risque de production, ce qui suggère un intérêt à échelonner les ventes sur les périodes de tension potentielle de l’offre.

Orientation à 3 jours (cotations spot)

• Pois verts britanniques, FOB Londres : Latéral ; liquidité faible, mais aucun facteur immédiat ne favorise de mouvements importants.
• Pois marrowfat britanniques, FOB Londres : Latéral à légèrement ferme, soutenu par une demande de niche et une offre limitée.
• Pois jaunes et verts ukrainiens, FCA Odesa : Risque de légère baisse si la logistique d’exportation continue de s’améliorer et que la demande rapprochée reste prudente ; sinon, évolution globalement limitée dans une fourchette.