Marché chinois des graines de courge en transition : faibles stocks d’ancienne récolte, risques météo et maladies pour la nouvelle récolte, et prix FOB Chine en EUR stables à légèrement plus fermes.
Prices
Les prix FOB Chine des amandes de graines de courge en EUR affichent un schéma globalement stable, avec un léger affaiblissement pour certaines offres à Pékin et une petite hausse dans certaines parties de Dalian. La rareté d’ancienne récolte adaptée au décorticage soutient les valeurs des amandes brutes, tandis que la demande pour les produits grillés/snacking est relativement plus faible.
Les prix FOB Dalian pour des qualités comparables en shine skin et GWS sont légèrement plus élevés et se sont raffermis d’environ 0,05 EUR/kg ces dernières semaines, reflétant un intérêt rapproché plus fort et un positionnement logistique plus actif sur cette origine. Dans l’ensemble, la courbe des prix suggère un repli modéré depuis les sommets de mi-juillet mais aucune véritable capitulation, ce qui reste cohérent avec la rareté de l’ancienne récolte et l’incertitude entourant les volumes de nouvelle récolte.
Supply & Demand
Les zones de production chinoises sont clairement différenciées cette saison. Au Xinjiang (Yili et sud Xinjiang), les parcelles précoces commencent à sécher début août, avec les premiers nouveaux volumes entrant sur le marché fin août et une montée en puissance plus significative attendue autour du début septembre. La Mongolie intérieure et le Gansu sont plus tardifs ; leurs marchandises ne devraient commencer à circuler que de fin septembre à début octobre.
Ce décalage de calendrier crée un schéma classique de « nettoyage de l’ancienne récolte vs. attente de la nouvelle ». Les vieux stocks sont limités et structurellement inégaux : la matière première adaptée au décorticage et à la production d’amandes reste relativement recherchée, tandis que la demande et les prix des produits grillés/snacking sont plus faibles. Les acheteurs export et industriels manifestent de l’intérêt mais demeurent globalement prudents, peu enclins à s’engager sur de gros volumes à terme tant qu’ils n’ont pas une vision plus claire des rendements réels et de la qualité de la nouvelle saison.
Fundamentals & Weather
Le principal facteur baissier pour la nouvelle saison n’est pas la surabondance, mais l’impact potentiel de températures durablement élevées et de la sécheresse sur la santé des plantes. Les opérateurs de marché signalent une incidence accrue de maladies dans ces conditions, ce qui se traduit par des risques persistants de pertes de rendement et de déclassement qualitatif. L’équilibre fondamental pour 2026/27 dépendra de l’ampleur de la propagation de ces maladies et de la mesure dans laquelle elles affecteront le rendement en amandes et le classement.
Les tendances météo à court terme renforcent cette incertitude. Au Xinjiang, les trois prochains jours resteront très chauds, avec des températures maximales souvent proches de 36–38 °C et un répit nocturne limité, maintenant un stress hydrique élevé. La Mongolie intérieure et le Gansu sont également de chauds à très chauds mais de manière un peu plus modérée, avec des maximales principalement autour de 29–34 °C et des nuits plus fraîches, des conditions plus favorables à la récupération des plantes et à une bonne formation des amandes. Ces différences régionales pourraient encore accentuer l’écart de qualité et de calendrier entre les zones de production précoces et tardives.
Outlook & Trading Strategy
Avec un marché en phase de bascule nouvelle/ancienne récolte, les principaux moteurs des prochaines semaines seront : (1) l’évolution réelle des maladies et les pertes au champ sous l’effet de la chaleur et de la sécheresse persistantes, (2) l’ampleur effective des réductions de rendement par rapport aux attentes initiales, et (3) la qualité mesurée des premiers nouveaux volumes, en particulier la taille des amandes, la couleur et les taux de défauts. Tant que ces variables ne seront pas mieux cadrées, le marché devrait rester dans une fourchette de négociation étroite, avec un biais de risque modérément haussier si les dégâts s’avèrent importants.
- Pour les importateurs et acheteurs industriels : Envisager de couvrir les besoins à court terme sur les replis dans la fourchette actuelle, en particulier pour les amandes shine skin et GWS de haute qualité, tout en gardant un certain volume ouvert pour pouvoir réagir à d’éventuelles flambées de prix liées à la météo en septembre–octobre.
- Pour les transformateurs et négociants chinois : Donner la priorité à la sécurisation de graines brutes fiables dans les zones touchées par les maladies et être sélectif sur les achats d’ancienne récolte, en se concentrant sur les lots répondant à des spécifications strictes d’amandes ; éviter de trop s’engager sur des prix d’export à terme avant d’avoir une vision plus claire de la qualité de la nouvelle récolte.
- Pour les gestionnaires de risque : Profiter de l’accalmie actuelle pour verrouiller les marges via des spreads préalablement convenus entre l’achat de graines brutes et la vente d’amandes, avec des clauses flexibles sur les ajustements de qualité et les fenêtres d’expédition.
Indication directionnelle des prix sur 3 jours (EUR, FOB Chine)
- Amandes shine skin (AA, Pékin/Dalian) : Stables à légèrement fermes (±0–0,03 EUR/kg) à mesure que les acheteurs commencent à tester de petites offres de nouvelle récolte, mais la liquidité globale demeure faible.
- Amandes GWS (A/AA, Pékin/Dalian) : Globalement stables avec un léger biais haussier à Dalian, soutenues par un meilleur intérêt rapproché et la logistique ; les offres de Pékin pourraient reculer jusqu’à 0,02 EUR/kg si la demande reste atone.
- Amandes shine skin biologiques : En évolution latérale avec un sous-jacent ferme compte tenu de l’offre limitée en qualités premium et du risque qualitatif persistant au champ.