Le marché chinois des graines de courge décortiquées fait face à des stocks d’ancienne récolte bas, des qualités AA tendues et un creux de la demande estivale, maintenant les prix FOB fermes mais en fourchette étroite.
Prices
Les prix FOB Chine confirment un schéma de consolidation étroite et légèrement ferme. À Pékin, le Shine Skin AA conventionnel se négocie autour de 3,45 EUR/kg et l’AA biologique aux environs de 3,59 EUR/kg, globalement inchangés par rapport à la semaine dernière. Le GWS AA se situe proche de 3,16 EUR/kg, avec le GWS A à environ 2,46 EUR/kg. À Dalian, le Shine Skin AA est indiqué autour de 3,45 EUR/kg et le GWS AA aux environs de 3,35 EUR/kg, tous deux légèrement au‑dessus des niveaux de la mi‑juillet. L’écart de prix entre les qualités AA et A/A+ s’est creusé, reflétant la rareté des graines conformes aux exigences de l’UE et de haute spécification, par rapport à une situation offre–demande plus équilibrée sur les qualités moyennes et inférieures.
Supply & Demand
Du côté de l’offre, les stocks d’ancienne récolte 2025 en Chine sont tombés à leurs plus bas niveaux depuis près de quatre ans, les volumes restants estimés en sortie de ferme étant inférieurs à 10 %. Les courges de nouvelle saison au Xinjiang et en Mongolie intérieure se trouvent pour l’essentiel entre les stades de grossissement et de nouaison des fruits, les premières récoltes dans la région d’Ili n’étant attendues qu’à partir de la fin août. La liquidité spot s’est fortement contractée et de nombreux détenteurs préfèrent retarder leurs ventes, pariant sur une prime de risque tant que la visibilité sur la nouvelle récolte reste limitée.
La demande est saisonnièrement atone. Les fortes températures ont réduit les taux d’utilisation des torréfacteurs, boulangeries et fabricants de mélanges de fruits secs à l’étranger, en particulier en Europe et en Amérique du Nord, où les acheteurs puisent dans leurs stocks plutôt que de constituer des couvertures à terme. Les nouveaux contrats se concentrent sur de petits embarquements rapides, ciblés sur les meilleures qualités répondant aux exigences strictes de sécurité alimentaire de l’UE. Dans l’ensemble, l’activité commerciale est nettement inférieure au pic d’exportation du premier trimestre, laissant un marché davantage piloté par la tension de l’offre que par la vigueur de la demande.
Fundamentals & Weather
Les fondamentaux indiquent un marché tendu mais pas surchauffé. La combinaison de stocks d’ancienne récolte épuisés et de champs encore en croissance crée une phase de « creux » classique, où même une demande spot modérée peut soutenir les prix. Toutefois, le creux concomitant de la demande et les stocks abondants sur les marchés de destination limitent pour l’instant le potentiel de hausse. Les coûts logistiques et de fret conteneurisé au départ du nord de la Chine restent élevés, ajoutant un plancher de coûts non négligeable aux offres FOB et renforçant la fermeté des qualités AA.
La météo dans les principales régions de production sur les trois prochains jours est globalement favorable mais chaude. Le Xinjiang devrait connaître des conditions très chaudes, avec des maximales diurnes autour de 36–39 °C et un temps principalement sec, ce qui favorise la poursuite du développement des fruits tout en augmentant les besoins en irrigation. La Mongolie intérieure sera également chaude et majoritairement ensoleillée, avec des maximales jusqu’à 34–36 °C et des précipitations limitées, des conditions qui soutiennent le potentiel de rendement à condition que la gestion de l’eau reste adéquate. À court terme, aucun choc météorologique majeur n’est visible, de sorte que la tension tient davantage au facteur temporel qu’au risque sur les rendements.
Trading Outlook
- Pour les acheteurs européens et nord-américains : Maintenir une couverture minimale à modérée sur les qualités premium Shine Skin AA et GWS AA pour le T3 et le début du T4, car la disponibilité des hautes qualités est structurellement tendue et les prix bien soutenus. Éviter d’attendre une forte correction que les fondamentaux actuels ne justifient pas.
- Pour les acheteurs de qualités moyennes et basses : Profiter du marché latéral et du creux estival pour négocier de petits achats échelonnés. Le risque de hausse significative à court terme est plus limité sur ces segments, de sorte que la flexibilité et le bon timing sur le fret peuvent générer des économies.
- Pour les vendeurs chinois : Compte tenu des stocks d’ancienne récolte historiquement bas et d’un socle de coûts ferme, une stratégie de vente patiente et défensive sur les prix pour les qualités AA est justifiée. Toutefois, il peut être opportun de récompenser les acheteurs sérieux, engagés sur des volumes, par des remises limitées afin de sécuriser des positions avant les incertitudes liées à la nouvelle récolte.
3‑Day Regional Price Indication (Directional)
- Pékin FOB (qualités AA, EUR/kg) : perspectives à 3 jours stables à légèrement fermes (≈ 0 à +0,02), soutenues par la rareté des hautes qualités et un fret stable.
- Dalian FOB (qualités AA, EUR/kg) : perspectives à 3 jours stables avec un léger biais haussier, en particulier pour le GWS AA, les exportateurs maintenant leurs offres dans un contexte de disponibilité spot limitée.
- Panier FOB Chine global : échanges attendus dans une fourchette étroite, toute faiblesse étant probablement limitée et rapidement absorbée jusqu’à l’obtention de signaux plus clairs sur les volumes de nouvelle récolte en provenance du Xinjiang et de la Mongolie intérieure.