Le marché chinois des graines de courge fait face à des stocks d’ancienne récolte tendus, à des risques de maladies liés à la météo et à une demande contrastée, alors que les récoltes échelonnées débutent fin août.
Prices
Les prix FOB Chine des amandes de graines de courge en EUR enregistrent un ajustement baissier très modéré avant la nouvelle récolte, plutôt qu’une correction brutale. À Pékin, le 13 août 2026, les amandes shine skin AA non biologiques étaient indiquées autour de 3,42 EUR/kg FOB, avec les AA biologiques à environ 3,51 EUR/kg. La qualité A+ shine skin évoluait autour de 2,31 EUR, tandis que les qualités GWS AA et A se négociaient respectivement près de 3,13 EUR/kg et 2,40 EUR/kg. Par rapport au début août, la plupart des qualités ont reculé d’environ 0,02–0,04 EUR/kg, reflétant la prudence des acheteurs mais sans ventes paniques.
À Dalian, les indications de fin juillet à début août étaient légèrement plus élevées pour certaines qualités, avec le shine skin AA autour de 3,55 EUR/kg et le GWS AA proche de 3,45 EUR/kg FOB, ce qui suggère une prime régionale modeste, probablement liée à la logistique et à la disponibilité locale. Dans l’ensemble, la structure de prix confirme les retours du marché physique : la rareté des stocks d’ancienne récolte et des coûts fermes de la matière première empêchent une vague de ventes massives avant récolte, même si les acheteurs tentent de réduire leurs offres en prévision de la nouvelle offre.
Supply & Demand
L’offre est marquée par un échelonnement clair dans le temps et selon les régions. Premièrement, les premières courges de nouvelle récolte ne devraient apparaître que de manière sporadique à partir de fin août, avec une hausse plus significative des volumes début septembre. Deuxièmement, des zones de production clés comme la Mongolie intérieure et le Gansu accusent un retard sur ce calendrier : la nouvelle récolte y est attendue sur les circuits commerciaux seulement entre fin septembre et début octobre. Cette mise en scène entraînera des différences marquées à court terme en matière de disponibilité régionale et de pouvoir de négociation tout au long de la chaîne de valeur.
Le marché actuel des graines de courge se situe pleinement dans une transition ancienne‑vers‑nouvelle récolte. Les stocks domestiques d’ancienne récolte sont globalement limités et le marché s’est structurellement segmenté. La matière première adaptée à la transformation en amande (décorticage) est rare et se maintient ferme, tandis que la demande du segment frit/snack reste faible, ce qui pèse sur l’appétit pour les qualités inférieures. En conséquence, l’activité de négoce est limitée et de nombreux acteurs préfèrent attendre des signaux de prix plus clairs, une fois les premiers volumes et la qualité de la nouvelle récolte connus.
Fundamentals & Weather Risks
Sur le plan fondamental, le principal facteur baissier pour la saison à venir n’est pas la surabondance de l’offre, mais le risque de qualité lié à la météo. Les conditions de fortes températures et de sécheresse ont favorisé une pression sanitaire généralisée dans certaines zones de production, suscitant des inquiétudes quant aux rendements et à la qualité visuelle. Bien que des données météorologiques détaillées et actualisées soient encore en cours d’analyse, le consensus parmi les acteurs locaux est que des foyers de maladies étendus pourraient réduire sensiblement la part d’amandes de première qualité, même si les superficies récoltées restent stables.
Ce cadre de risque explique pourquoi les prix ne se sont que légèrement assouplis à l’approche de la récolte : les transformateurs et exportateurs savent que si les pertes de qualité se révèlent importantes, les qualités premium pourraient rapidement se tendre une fois les volumes réels et les spécifications visibles. À l’inverse, si le stress hydrique s’atténue et que les rendements réalisés dépassent les attentes prudentes actuelles, en particulier en Mongolie intérieure et au Gansu plus tard dans la saison, le marché pourrait subir des pressions plus marquées sur les qualités moyennes et basses à mesure que les approvisionnements régionaux échelonnés s’accumulent.
Trading Outlook & 3‑Day Price Indication
Alors que le marché reste dans une posture attentiste, les opérateurs doivent se préparer à une volatilité intra‑saisonnière accrue plutôt qu’à une tendance baissière régulière. La découverte des prix au cours des quatre à six prochaines semaines sera davantage dictée par les taux de récupération en amandes réellement observés, l’incidence des maladies et le calendrier d’arrivée des récoltes plus tardives de Mongolie intérieure et du Gansu que par les seuls chiffres de surfaces.
- Importateurs/torréfacteurs : Envisager de couvrir les besoins à court terme sur les replis de prix des qualités AA/A+, compte tenu de la rareté des stocks d’ancienne récolte et du risque de tension liée à la qualité une fois le tri de la nouvelle récolte engagé.
- Transformateurs chinois : Éviter les ventes à terme agressives avant récolte ; conserver de la flexibilité jusqu’à la disponibilité des premiers résultats de laboratoire et de qualité visuelle.
- Acheteurs spéculatifs : Se concentrer sur les écarts de qualité (premium vs standard) plutôt que sur la direction pure des prix, la différenciation par la qualité ayant de fortes chances de s’accentuer une fois les impacts des maladies visibles.
Perspective directionnelle courte sur 3 jours (FOB, EUR) :
- Pékin shine skin AA (bio & conventionnel) : globalement stable à légèrement faible, dans une fourchette d’environ 3,40–3,55 EUR/kg.
- Pékin GWS A/AA : stable, avec un intérêt de négoce limité ; variations étroites autour des niveaux actuels de 2,40–3,15 EUR/kg.
- Dalian shine skin & GWS : stable à légèrement plus ferme que Pékin, soutenu par des primes régionales et des ventes prudentes.