L’arrêt de Kernel secoue le marché du tournesol, mais les prix des graines restent sous pression

La décision de Kernel, le 12 novembre 2026, d’arrêter toutes ses usines d’extraction d’huile de tournesol en Ukraine accroît fortement le risque de hausse des prix à moyen terme pour l’huile et le tourteau de tournesol, tandis que les prix des graines brutes restent faibles et que les flux de graines décortiquées destinées à la boulangerie ne sont pas encore directement touchés. La principale incertitude ne concerne désormais pas seulement Kernel, mais aussi la question de savoir si les attaques russes continueront de viser une part plus importante des infrastructures ukrainiennes de transformation alimentaire. Le complexe européen du tournesol entre dans une nouvelle phase de risque, alors même que la récolte ukrainienne et les flux d’exportation se stabilisent autour de prix des graines proches du seuil de rentabilité. Kernel, qui transformait historiquement environ 3,5 millions de tonnes de graines de tournesol par an, a arrêté indéfiniment ses huit usines d’extraction d’huile après des dommages répétés causés par des drones aux bâtiments, aux machines et aux installations de stockage. Parallèlement, les prix d’achat ukrainiens des graines de tournesol oscillent autour de 15 000–16 000 UAH/t, TVA incluse, reflétant une faible demande de trituration plutôt qu’une véritable pénurie. Pour les graines décortiquées destinées à la boulangerie et les graines de confiserie, aucune perte de production directe n’est encore visible, mais la probabilité de perturbations logistiques et industrielles en Ukraine augmente clairement.

Prix

Les cotations actuelles montrent une évolution divergente au sein du complexe du tournesol. En Ukraine, les graines de tournesol noires FCA (pureté de 98 %) sont indiquées à 0,38 EUR/kg à Odessa et à 0,39 EUR/kg à Kyiv au 12 novembre, toutes deux légèrement en baisse par rapport à la fin octobre, confirmant la pression exercée par la réduction de la demande de trituration. En revanche, l’huile de tournesol brute CPT Odessa est passée de 1,032 EUR/kg le 16 octobre à 1,095 EUR/kg le 9 novembre, signalant l’émergence de craintes d’approvisionnement après la dernière vague d’attaques.

Pour les graines décortiquées destinées à la boulangerie et à la confiserie, les prix restent relativement fermes, mais sans envolée spectaculaire. Les graines décortiquées chinoises pour la boulangerie FOB Beijing sont cotées à 1,22 EUR/kg, tandis que les graines décortiquées chinoises de confiserie se situent à 1,06–1,08 EUR/kg selon la date de mise à jour. Les graines destinées à la boulangerie, orientées vers l’UE, FCA Dnipro et Berlin, se négocient autour de 0,90–1,07 EUR/kg, tandis que les graines moldaves pour la boulangerie FCA Rheinfelden s’établissent à 0,93 EUR/kg, ce qui suggère que les acheteurs de graines décortiquées disposent encore d’options en dehors du segment ukrainien de trituration de l’huile, particulièrement exposé.

Impact de l’arrêt de Kernel sur l’offre et la demande

Kernel a suspendu les opérations de ses huit usines d’extraction d’huile de tournesol en Ukraine à la suite d’importantes frappes de drones russes contre des bâtiments de production, des machines et des réservoirs de stockage. Deux de ces usines étaient déjà à l’arrêt depuis 2022, mais la dernière décision retire effectivement du marché la capacité d’extraction restante du groupe pour une durée indéterminée. L’entreprise a également cessé ses achats à terme de graines de tournesol ; seuls les expéditions provenant des stocks existants se poursuivent.

Cette décision resserre principalement les perspectives pour l’huile et le tourteau de tournesol, plutôt que pour les graines décortiquées destinées à la boulangerie. L’activité de Kernel se concentre sur la trituration des graines pour produire de l’huile et du tourteau, et non sur la production de graines décortiquées destinées à la boulangerie et à la confiserie. À court terme, l’arrêt réduit la demande industrielle de graines en Ukraine, pesant sur les prix à la ferme et incitant certains producteurs à rechercher des débouchés à l’exportation. À moyen terme, si les arrêts d’usines se prolongent, la perte de capacité de transformation risque de resserrer la disponibilité régionale d’huile et de tourteau, en particulier si les autres triturateurs ukrainiens ou les usines de l’UE ne peuvent pas compenser entièrement.

La fermeture provoquée par les drones de l’usine de matières grasses et d’huiles de Nizhyn, qui a également cessé sa production après les frappes du 10 novembre, ajoute une pression supplémentaire. Avec la suspension de Kernel, cette situation indique une campagne coordonnée contre le secteur ukrainien de la transformation alimentaire plutôt que des incidents isolés, augmentant la probabilité de nouvelles perturbations touchant les nœuds logistiques, les installations de stockage et les transformateurs de plus petite taille susceptibles de jouer un rôle dans le commerce des graines décortiquées.

Fondamentaux et dynamique des prix des graines

Malgré le choc médiatique, les prix des graines de tournesol brutes en Ukraine ont jusqu’à présent baissé plutôt qu’augmenté. Selon les indications actuelles du marché, les prix d’achat des transformateurs s’établissent autour de 15 000–16 000 UAH/t, TVA incluse, à la mi-novembre, reflétant le recul antérieur des marges de trituration et les derniers arrêts d’usines. Les acteurs du marché indiquent que la baisse récente a rapproché de nombreux producteurs du seuil de rentabilité, ce qui explique leur réticence à vendre de gros volumes aux niveaux actuels.

Kernel et les autres triturateurs réduisant ou suspendant leurs achats, l’effet immédiat est un choc de demande localisé sur le marché des graines : les agriculteurs disposent de moins d’acheteurs nationaux, tandis que la logistique d’exportation reste en concurrence avec les céréales, le maïs et les autres oléagineux. Dans le même temps, les marchés mondiaux des huiles végétales demeurent fortement interconnectés. Une interruption prolongée de la transformation en Ukraine resserrerait probablement la disponibilité de l’huile de tournesol par rapport aux huiles de palme, de colza et de soja, soutenant les écarts de prix même si les graines brutes ukrainiennes se négocient temporairement avec une décote afin d’encourager les exportations.

Pour les graines décortiquées destinées à la boulangerie, la situation est plus nuancée. La production de graines décortiquées dépend à la fois de la disponibilité des graines et de l’intégrité des installations spécialisées de décorticage, de nettoyage et de conditionnement. À ce jour, aucun dommage direct confirmé n’a été signalé dans les principales usines ukrainiennes de graines décortiquées, et les acheteurs européens continuent d’avoir accès à des origines bulgares, moldaves et chinoises à des prix stables. Toutefois, toute nouvelle extension des attaques aux entrepôts et aux sites de transformation alimentaire du centre et de l’est de l’Ukraine pourrait rapidement entraîner des délais de livraison plus longs, des coûts logistiques plus élevés et une disponibilité spot plus limitée pour les graines décortiquées destinées à la boulangerie.

Contexte météorologique et agricole

Le choc actuel du marché est lié aux risques sécuritaires plutôt qu’à la météo, mais les fondamentaux agricoles continuent de définir les perspectives à moyen terme. Des rapports récents indiquent que l’Ukraine est entrée dans la campagne 2026/27 avec une récolte de graines de tournesol nettement plus importante que les années précédentes, grâce à une superficie récoltée plus étendue et à de meilleurs rendements. Cette base de production plus élevée, conjuguée à la faiblesse antérieure des marges de transformation, avait contribué à la tendance baissière des prix des graines avant les dernières attaques.

La météo dans les principales régions productrices de la mer Noire au début du mois de novembre a généralement permis à la récolte et à la logistique de progresser, même si des pluies localisées et des contraintes d’infrastructure continuent de ralentir les flux dans certaines zones. Tant que les pertes aux champs resteront limitées, la principale contrainte pesant sur l’offre d’huile et de tourteau sera la capacité de transformation et la sécurité des corridors, et non la disponibilité des graines brutes. Pour les triturateurs et les conditionneurs européens de graines décortiquées, cela signifie qu’il reste possible de s’approvisionner auprès d’autres origines de graines et de graines décortiquées, mais que le contournement des actifs ukrainiens endommagés pourrait devenir plus coûteux et plus long.

Perspectives commerciales et gestion des risques

• Graines de tournesol, Ukraine/UE : Avec des graines FCA à Odessa et Kyiv autour de 0,38–0,39 EUR/kg et une demande locale réduite de la part des triturateurs, le potentiel de baisse à court terme des graines brutes semble limité, mais ne peut être exclu si d’autres transformateurs cessent leurs activités. Les acheteurs disposant d’une logistique flexible peuvent prudemment accroître leur couverture tout en surveillant les nouveaux dommages causés aux usines.
• Huile et tourteau de tournesol : L’arrêt de Kernel et de l’usine de Nizhyn accroît fortement le risque de hausse à moyen terme des prix ukrainiens de l’huile et du tourteau de tournesol. Les utilisateurs finaux devraient réexaminer leur couverture pour le T1–T2 2027 et envisager de renforcer progressivement leur protection lors des replis de prix plutôt que de poursuivre les flambées immédiates.
• Graines décortiquées pour la boulangerie et la confiserie : L’offre directe des producteurs ukrainiens de graines décortiquées n’a pas encore été manifestement réduite, mais le risque de goulets d’étranglement logistiques est élevé. Les acheteurs de l’industrie alimentaire pourraient vouloir diversifier leur combinaison d’origines (Ukraine, Bulgarie, Moldavie, Chine) et avancer une partie de leurs achats du T1 2027, en particulier pour les qualités de boulangerie à spécifications élevées.
• Gestion des contrats : Les acteurs du marché détenant des contrats de novembre à janvier avec des fournisseurs ukrainiens devraient reconfirmer de manière proactive leur capacité de livraison, en se concentrant sur l’état des usines, l’approvisionnement électrique, les niveaux de stocks et les itinéraires d’exportation disponibles.

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