Le marché du tournesol recule sur SAFEX tandis que les tensions en mer Noire maintiennent la nervosité des échanges d’oléagineux

Les marchés du tournesol s’assouplissent sur SAFEX, tandis que la géopolitique de la mer Noire soutient les prix des graines et de l’huile originaires de cette région. Les contrats à terme sud-africains sur le tournesol à échéance rapprochée ont chuté d’environ 1,5 % le 10 novembre, alors même que l’huile de tournesol brute ukrainienne et certaines cotations de graines en Europe se raffermissaient. Les pourparlers de paix trilatéraux à Abou Dhabi ont suscité l’espoir d’une sécurisation des voies maritimes, mais n’ont jusqu’à présent abouti à aucun accord concret, laissant les coûts logistiques et les primes de risque à des niveaux élevés. Dans l’ensemble, le marché est partagé entre la pression saisonnière liée aux récoltes et à l’offre d’une part, et les contraintes logistiques persistantes liées à la guerre ainsi que la forte demande de trituration d’autre part. Les marchés européens connaissent une reprise modeste après leurs récents points bas, soutenus par une demande plus ferme et les derniers ajustements du WASDE, tandis que les exportateurs de la mer Noire restent limités par l’incertitude entourant les corridors. Dans cet environnement contrasté, les triturateurs et les négociants devraient gérer tactiquement leur couverture, car toute information en provenance d’Abou Dhabi sur la sécurité en mer Noire pourrait rapidement modifier le sentiment du marché.

Prix

Sur SAFEX, les contrats à terme sur le tournesol se sont affaiblis sur l’ensemble de la courbe le 10 novembre. Le contrat de novembre 2026 a clôturé à 9 848 ZAR/t, en baisse de 152 ZAR, soit 1,54 % sur une base journalière, tandis que l’échéance de décembre 2026 s’est établie à 9 896 ZAR/t, en recul de 144 ZAR, soit 1,46 %. Le contrat de mars 2027 s’est également replié, terminant à 9 439 ZAR/t, en baisse de 1,43 %.

Les prix physiques de la mer Noire présentent une évolution différente. En Ukraine, l’huile de tournesol brute CPT Odesa est cotée à 1,095 EUR/kg, contre 1,032 EUR/kg le 9 novembre, ce qui signale une amélioration des marges de trituration et une forte demande à court terme. Les graines de tournesol noires ukrainiennes FCA Odesa sont stables à 0,38 EUR/kg, tandis que le prix FCA Kyiv s’établit à 0,40 EUR/kg. Les graines décortiquées de tournesol destinées à la boulangerie varient de 0,90 EUR/kg FCA Dnipro à 1,07 EUR/kg FCA Berlin, soulignant la stabilité de la demande en aval.

Offre et demande

Les prix sud-africains réagissent principalement aux fondamentaux locaux. La courbe SAFEX actuelle affiche un léger contango jusqu’au début de 2027, les contrats à terme éloignés se situant autour de 9 700–10 200 ZAR/t ou légèrement au-dessus, ce qui reflète des anticipations d’approvisionnements suffisants, mais aussi l’inflation des coûts et les primes de risque. Les récentes baisses quotidiennes suggèrent une pression vendeuse sur les échéances rapprochées, probablement liée à la couverture des producteurs et aux répercussions des marchés mondiaux des oléagineux.

En mer Noire, la capacité globale d’exportation des céréales et des oléagineux reste limitée. Bien que l’Ukraine ait rouvert certaines parties de son corridor de la mer Noire depuis 2024, les attaques récentes et le regain de préoccupations sécuritaires signifient qu’une grande partie des flux de graines et d’huile de tournesol dépend encore des ports du Danube et des itinéraires terrestres. Les exportateurs de céréales et d’oléagineux ukrainiens et russes suivent de près les pourparlers de paix d’Abou Dhabi, car la sécurité maritime et les garanties concernant les corridors figurent explicitement à l’ordre du jour, mais aucun accord concret n’a encore émergé.  

Du côté de la demande, les triturateurs européens continuent de manifester un intérêt solide pour les graines et l’huile de tournesol, soutenus par des prix compétitifs par rapport aux autres huiles végétales et par une demande alimentaire résiliente. Les dernières données internationales indiquent également une demande plus forte de blé français et une réduction étonnamment marquée de la production de maïs américaine dans le dernier WASDE, ce qui soutient indirectement l’ensemble du complexe des céréales et des oléagineux via les écarts intermatières premières. Cela contribue à expliquer pourquoi l’Euronext a enregistré plusieurs séances consécutives de hausse, alors même que le tournesol reculait sur SAFEX.

Fondamentaux et météo

Le dernier rapport WASDE de l’USDA a apporté plusieurs ajustements au bilan céréalier mondial, notamment une baisse de la production américaine de maïs, qui tend à soutenir les prix des oléagineux en améliorant leur valeur relative pour l’alimentation animale. Parallèlement, les pourparlers de paix d’Abou Dhabi entre la Russie, l’Ukraine et les États-Unis n’ont pas permis de percée concernant la sécurité en mer Noire, maintenant une prime de risque structurelle sur les produits originaires de cette région.

À ce stade de la saison dans l’hémisphère Nord, la météo ne constitue pas un facteur déterminant immédiat pour les prix du tournesol, les récoltes étant en grande partie achevées. En Ukraine, les prévisions officielles pour novembre tablent sur des températures proches des normales saisonnières et des précipitations conformes aux normales ou légèrement supérieures, ce qui profite principalement aux cultures d’hiver plutôt qu’à la récolte actuelle de tournesol.  

Perspectives à court terme et idées de trading

Compte tenu de l’équilibre actuel entre la faiblesse locale et les primes de risque mondiales, les risques de prix pour le tournesol apparaissent contrastés à très court terme :

• Marché sud-africain : Les contrats SAFEX de novembre et décembre 2026 étant soumis à une pression modérée, les utilisateurs finaux pourraient prolonger progressivement leur couverture lors des replis, tandis que les producteurs pourraient limiter les nouvelles opérations de couverture à moins que les contrats à terme ne retestent les récents sommets autour de 10 000 ZAR/t.
• Graines et huile de la mer Noire : L’huile de tournesol brute ukrainienne à 1,095 EUR/kg CPT Odesa reflète des marges de trituration solides ; les acheteurs pourraient échelonner leurs achats, en conservant une couverture au comptant partielle tout en évitant de trop s’engager avant toute information sur le corridor.
• Risque logistique : Tant qu’un accord clair et applicable sur le transport maritime en mer Noire ne sera pas conclu, les négociants devraient continuer à intégrer les primes de fret et d’assurance dans les prix et à préserver leur flexibilité grâce à des itinéraires alternatifs (Danube, rail) et à la diversification des origines.

Indication régionale des prix sur 3 jours

• Contrats à terme sur le tournesol SAFEX : Biais légèrement baissier à latéral, les échanges devant probablement se concentrer dans la fourchette de 9 800–10 000 ZAR/t, tandis que les marchés digèrent les signaux mondiaux.
• Graines de tournesol de la mer Noire (UA FCA/FOB) : Globalement stables, avec seulement des mouvements marginaux attendus en l’absence d’informations majeures en provenance d’Abou Dhabi.
• Huile de tournesol brute ukrainienne CPT Odesa : Légèrement soutenue après la récente hausse à 1,095 EUR/kg ; la poursuite des gains dépendra des avancées concernant le corridor et de l’évolution des prix des huiles végétales concurrentes.