Le marché du tournesol s'assouplit alors que le complexe des oléagineux devient baissier

Les prix du tournesol s'assouplissent parallèlement au complexe plus large des oléagineux, la baisse des marchés des huiles végétales et du pétrole brut pesant sur les marges de trituration et limitant la demande à court terme, malgré une récolte abondante de tournesol en mer Noire. La faiblesse de l'huile de palme et du colza, conjuguée à la forte baisse des prix du pétrole brut et aux perspectives d'une reprise des exportations de la mer Noire favorisée par un cessez-le-feu, exerce une pression sur les valeurs du tournesol dans toutes les origines. Les prix des graines de tournesol ukrainiennes suivent une tendance baissière alors même que les exportations progressent, tandis que les marchés physiques de l'UE n'affichent qu'un soutien modeste. Une grande partie de la récolte ukrainienne de tournesol 2026 étant déjà sécurisée et les transformateurs étant bien couverts, les marchés au comptant des graines et du tourteau sont exposés à un risque de baisse, bien que les amandes et les segments de la confiserie restent relativement plus fermes.

Prix

Les contrats à terme sud-africains sur le tournesol ont suivi le mouvement général de baisse des huiles végétales le 6 novembre 2026 : le contrat SAFEX novembre 2026 a reculé de 0.89% à ZAR 10,080/t, tandis que les échéances mars et mai 2027 ont baissé respectivement de 1.59% et 1.76%, signalant un sentiment baissier à court terme sur le complexe.

Sur les marchés physiques, les prix des graines de tournesol en Ukraine continuent de s'éroder malgré le renforcement des exportations ; les valeurs d'achat intérieures ont récemment diminué de 500 UAH/t supplémentaires, à 15,000–16,000 UAH/t livré aux triturateurs. Les cotations FCA des graines de tournesol noires restent stables à légèrement plus basses : Ukraine (Odesa) à 0.38 EUR/kg et Kyiv à 0.40 EUR/kg, tandis que les graines d'origine moldave départ Rheinfelden (DE) sont indiquées à 0.45 EUR/kg. Les graines noires bulgares se situent autour de 0.44 EUR/kg FCA Sofia, et les graines striées bulgares à 0.74 EUR/kg FOB Sofia.

Les produits transformés affichent une faiblesse similaire : les amandes de tournesol (qualité boulangerie) sont cotées à 0.90 EUR/kg FCA Dnipro et à 0.92–1.07 EUR/kg pour les origines bulgare et moldave à destination de l'UE, avec seulement des variations récentes marginales. Le tourteau de tournesol FOB Odesa s'est replié à 0.527 EUR/kg, et l'huile de tournesol brute CPT Odesa s'est négociée pour la dernière fois à 1.032 EUR/kg. Dans l'ensemble, la courbe indique une tonalité faible à court terme, mais pas de liquidation désordonnée.

Offre et demande

Les fondamentaux mondiaux des huiles végétales deviennent plus favorables. Les contrats à terme sur l'huile de palme malaisienne viennent de tomber à leur plus bas niveau en huit mois, sous l'effet de la hausse des stocks et de la faiblesse des prix de l'énergie ; le contrat actif de janvier a perdu environ 9% au cours de la semaine écoulée, soit la plus forte baisse hebdomadaire depuis près de deux ans. Cela exerce une forte pression concurrentielle sur l'huile de tournesol.

En Ukraine, la récolte de tournesol 2026 est abondante : les estimations officielles et industrielles se situent autour de 11.5–13.3 millions de tonnes, nettement au-dessus des niveaux récents. L'avancement de la récolte est important, avec des rendements proches ou légèrement supérieurs à ceux de l'an dernier, et la majeure partie de la récolte est déjà stockée. Par conséquent, les triturateurs signalent une disponibilité confortable de matière première ; certaines usines disposent même de stocks importants de graines et d'huile, ce qui réduit leur appétit pour de nouveaux achats de graines.

Dans le même temps, les exportations ukrainiennes de graines de tournesol progressent, mais le principal goulet d'étranglement reste la logistique et la politique d'exportation en mer Noire. Les pourparlers de paix prévus entre la Russie et l'Ukraine, sous médiation américaine, pourraient à terme permettre une réouverture plus large des corridors agricoles de la mer Noire. Toute amélioration durable faciliterait l'acheminement de l'huile et des graines de tournesol vers les marchés mondiaux, renforçant le biais baissier actuel des prix.

Fondamentaux et facteurs externes

Les marchés du tournesol suivent de près les références externes. Le pétrole brut (Brent) a perdu 13.3% la semaine dernière pour terminer autour de USD 98.32/bbl, ce qui fragilise l'économie du biodiesel et réduit la demande discrétionnaire d'huiles végétales dans les mélanges de carburants. La faiblesse des prix de l'énergie amplifie ainsi l'impact d'une offre abondante de tournesol sur les prix.

Le complexe plus large des oléagineux s'assouplit également. Le soja de Chicago ne s'est que partiellement redressé après avoir atteint un plus bas de trois mois, les anticipations de rendements et de stocks américains plus élevés ainsi que l'avancement rapide des semis au Brésil limitant les rebonds. Les perspectives concernant le soja dans le prochain rapport WASDE tablent sur une production et des stocks de fin de campagne américains plus élevés, tandis que les stocks mondiaux ne sont que légèrement réduits. Cette combinaison d'une offre abondante de soja et d'huile de palme limite la marge de surperformance de l'huile de tournesol.

Dans l'UE, les références au comptant des graines de tournesol évoluent à la baisse mais restent bien soutenues par rapport à l'Ukraine, les graines de tournesol roumaines se situant autour du milieu des 450 EUR/t livré et la moyenne nationale bulgare près du milieu des 480 EUR/t début novembre. Cet écart de prix souligne la décote de l'Ukraine, liée aux risques logistiques et politiques plutôt qu'à une pénurie mondiale structurelle.

Météo et perspectives de récolte

La météo est actuellement un facteur secondaire par rapport aux éléments macroéconomiques et politiques. En Ukraine, la récolte de tournesol 2026 est pratiquement terminée et les rendements sont confirmés à des niveaux confortables, des producteurs importants faisant état de rendements de 3.5–3.6 t/ha dans les exploitations bien gérées, contre une moyenne nationale légèrement supérieure à 2 t/ha. À court terme, la météo affectera principalement la logistique finale et les travaux aux champs plutôt que les volumes de production.

Pour les prochaines semaines, les principaux points à surveiller sont l'implantation des cultures d'hiver et les éventuelles perturbations des infrastructures d'exportation dues à des conditions défavorables, plutôt qu'un risque supplémentaire sur les rendements du tournesol. Ainsi, la météo ne devrait guère apporter de soutien haussier significatif aux prix du tournesol à très court terme.

Perspectives de trading (1 à 3 prochaines semaines)

• Producteurs (Ukraine, mer Noire) : Envisager d'échelonner les ventes lors des rebonds à court terme, compte tenu d'une couverture confortable des besoins de trituration, de la baisse des offres intérieures (15,000–16,000 UAH/t) et d'un potentiel de hausse limité tant que l'huile de palme et le pétrole brut restent faibles.
• Triturateurs de l'UE : Maintenir ou augmenter modérément la couverture sur les graines ukrainiennes et moldaves aux décotes actuelles par rapport aux origines nationales et européennes, tout en conservant de la flexibilité au cas où les flux d'exportation de la mer Noire se normaliseraient et où la base s'affaiblirait davantage.
• Acheteurs d'amandes et de produits de confiserie : Les prix actuels des amandes, autour de 0.90–1.07 EUR/kg, offrent des valeurs relativement stables ; envisager de prolonger la couverture lorsque la qualité et la logistique sont assurées, car ces segments sont moins exposés à la volatilité liée au biodiesel.
• Spéculateurs (SAFEX / contrats à terme) : Le biais reste baissier tant que les marchés des huiles végétales et de l'énergie sont sous pression ; les rebonds vers les récents sommets des contrats SAFEX sur le tournesol semblent propices à la vente, avec une attention particulière portée à toute évolution des pourparlers géopolitiques.

Orientation des prix sur 3 jours

• Mer Noire (graines et huile ukrainiennes FCA/FOB) : Légèrement baissier à stable – les transformateurs sont bien couverts ; les offres pourraient encore s'assouplir si la logistique d'exportation ne s'améliore pas.
• UE (graines de tournesol de Bulgarie et de Roumanie) : Globalement stable – risque de baisse modéré, conforme à l'évolution générale des oléagineux, mais soutenu par la demande locale et une structure de coûts plus élevée.
• Contrats à terme SAFEX sur le tournesol : Léger biais baissier après les pertes récentes, en suivant les tendances mondiales des huiles végétales et du pétrole brut.