Marché du tournesol : graines plus faibles, mais huile ferme grâce à une offre record en mer Noire

Les prix des graines de tournesol s’assouplissent dans les principales origines, car les récoltes record en mer Noire et les récoltes abondantes de l’UE accroissent l’offre, tandis que les prix de l’huile restent relativement fermes en raison des goulets d’étranglement logistiques persistants et des contraintes de transformation. Les contrats à terme SAFEX sur le tournesol se sont modérément repliés, signalant un sentiment plus faible sur les graines brutes malgré une demande résiliente pour l’huile et le tourteau. Le complexe du tournesol aborde la mi-novembre avec une divergence nette entre l’abondance des graines disponibles et des prix des produits transformés toujours soutenus. Les contrats sud-africains SAFEX pour 2026/27 ont légèrement reculé au cours des dernières séances, tandis que les indications physiques pour les graines de la mer Noire et de l’UE montrent une pression modérément baissière due à l’abondance des récoltes régionales. Dans le même temps, les incitations à la trituration et les risques liés aux infrastructures en Ukraine et en Russie maintiennent l’huile et le tourteau de tournesol relativement mieux soutenus. En Europe, les valeurs à la ferme et FOB se sont stabilisées après les baisses précédentes, ce qui suggère que les acheteurs sont de mieux en mieux couverts pour leurs besoins à court terme.

Prix

Les contrats à terme SAFEX sur le tournesol ont enregistré le 9 novembre 2026 de petites pertes quotidiennes sur la plupart des contrats 2026/27. Le contrat de proche échéance nov. 26 a clôturé à 10 000 ZAR/t, en baisse de 0,8 % sur un jour, tandis que déc. 26 s’établissait à 10 040 ZAR/t (‑0,7 %) et mai 27 à 9 326 ZAR/t (‑0,6 %), confirmant une tendance légèrement plus faible à court terme pour les valeurs papier sud-africaines.

Sur les marchés physiques, les prix FCA des graines de tournesol en Ukraine restent stables à 0,38 EUR/kg à Odessa et 0,40 EUR/kg à Kyiv, tandis que l’origine moldave livrée FCA Rheinfelden Herten est indiquée à 0,45 EUR/kg. Les graines de tournesol noires bulgares FCA à Sofia sont cotées à 0,44 EUR/kg, et les graines bulgares rayées FOB Sofia à 0,74 EUR/kg. Les amandes décortiquées de qualité boulangerie se situent autour de 0,90 EUR/kg FCA Dnipro (UA) et de 1,07 EUR/kg FCA Berlin (origine BG).

Le tourteau de tournesol FOB Odessa est indiqué à 0,527 EUR/kg, reflétant un certain assouplissement récent par rapport aux niveaux précédents. L’huile brute de tournesol CPT Odessa s’établit à 1,032 EUR/kg, légèrement en dessous de la mi-octobre, mais toujours soutenue par de solides marges de trituration et la demande régionale à l’exportation.

Offre et demande

La région de la mer Noire reste le principal moteur des fondamentaux mondiaux du tournesol. L’Ukraine a presque achevé sa récolte de tournesol 2026, avec une production estimée à environ 12 millions de tonnes ou davantage, supérieure à celle de la saison dernière, tandis que la capacité de transformation est ponctuellement limitée par les attaques contre les infrastructures oléagineuses. La Russie et l’ensemble de la zone mer Noire–Danube–Balkans récoltent également d’importantes quantités, portant la production totale régionale de graines de tournesol à des niveaux proches des records.

En Ukraine, les sources officielles et analytiques confirment que la production globale de céréales et d’oléagineux progresse correctement, les récoltes totales de 2026 devant se situer près de la moyenne malgré les perturbations liées à la guerre. Les marchés de l’UE, notamment en Espagne et en Bulgarie, affichent des prix des graines de tournesol élevés mais stabilisés, reflétant de bonnes récoltes locales et la concurrence des origines de la mer Noire. L’abondance des graines disponibles contraste avec une demande toujours forte des triturateurs, qui bénéficient de marges favorables entre graines et huile ainsi qu’entre graines et tourteau.

En Afrique du Sud, la correction modérément baissière des contrats à terme SAFEX indique des anticipations d’approvisionnement intérieur confortable pour 2026/27, en partie liées à la forte concurrence régionale des oléagineux importés ou indexés sur la parité à l’importation. Dans le même temps, la demande mondiale d’huiles végétales est freinée par la faiblesse des prix du pétrole brut et par une économie moins favorable du biodiesel, ce qui limite le potentiel de hausse de l’huile de tournesol malgré des flux physiques robustes.

Fondamentaux et météo

Sur le plan fondamental, le complexe du tournesol se caractérise par :

• Des récoltes de tournesol record ou proches des records en Ukraine, en Russie et dans certaines régions de l’UE, renforçant les disponibilités exportables de graines et d’huile.
• Une forte utilisation des capacités de trituration lorsque les infrastructures sont intactes, mais des goulets d’étranglement ciblés dans la transformation et la logistique d’exportation ukrainiennes, qui maintiennent la pression sur les prix intérieurs des graines tout en soutenant les valeurs FOB de l’huile.
• Des prix compétitifs du tourteau de tournesol par rapport au tourteau de soja, favorisant son incorporation dans les rations alimentaires, notamment en Europe et au Moyen-Orient.
• Des marchés de l’énergie plus faibles et une abondance d’huiles végétales concurrentes, qui limitent les hausses de l’huile de tournesol et plafonnent les marges de trituration à moyen terme.

La météo dans les principales zones productrices de la mer Noire est plus fraîche selon la saison, mais reste largement favorable aux opérations de récolte tardive et à la recharge de l’humidité des sols, aucune menace immédiate pour les parcelles de tournesol restantes ou les semis du début de 2027 n’ayant été signalée dans les dernières mises à jour régionales. Les risques logistiques à court terme et toute aggravation des dommages aux infrastructures restent une préoccupation plus importante que la météo pour le bilan du tournesol au cours des prochaines semaines.

Perspectives commerciales (2 à 4 prochaines semaines)

• Acheteurs de graines (UE, MENA) : Les valeurs actuelles FCA et FOB des graines suggèrent un ton légèrement baissier ; envisagez de prolonger la couverture lors des replis, notamment depuis l’Ukraine et la Bulgarie, tout en surveillant les coûts de fret et d’assurance au départ de la mer Noire.
• Triturateurs : Alors que les références SAFEX et mer Noire pour les graines s’assouplissent, tandis que l’huile et le tourteau sont relativement mieux soutenus, les marges de trituration restent attractives ; sécuriser les achats de graines contre des ventes d’huile à terme peut couvrir le risque de marge.
• Producteurs : Compte tenu de la pression exercée par l’offre régionale record, conserver des graines non vendues comporte un risque baissier ; des ventes ciblées durant les périodes de tension sur le fret ou de perturbations logistiques peuvent permettre de profiter d’améliorations ponctuelles de la base.
• Opérateurs spéculatifs : Le léger contango et la faiblesse récente du SAFEX suggèrent un potentiel de hausse limité à court terme ; les stratégies privilégient la vente sur rebond plutôt que la poursuite des cassures, tout en surveillant les mouvements macroéconomiques liés à l’énergie et aux huiles végétales.

Perspectives directionnelles à 3 jours

• Contrats à terme SAFEX sur le tournesol : Légèrement plus faibles à latéraux, tandis que le marché assimile les récoltes mondiales abondantes et une offre disponible confortable à court terme.
• Graines physiques de la mer Noire (Ukraine, Russie) : Biais légèrement baissier sous l’effet de la pression des récoltes et des ventes importantes des agriculteurs, avec une volatilité de la base autour de toute actualité logistique.
• Graines et amandes de tournesol de l’UE : Globalement stables avec un ton légèrement plus faible, les triturateurs semblant bien couverts et la concurrence des origines de la mer Noire restant intense.