La fermeture d’Allseeds resserre la logistique du tournesol alors que les prix de la mer Noire se raffermissent

La suspension des activités d’Allseeds dans le sud de l’Ukraine resserre la logistique de l’huile de tournesol en mer Noire au moment même où les contrats SAFEX sur le tournesol et les prix physiques ukrainiens progressent légèrement, signalant un ton de marché légèrement plus ferme. L’impact immédiat tient davantage à une prime de risque accrue et à une réorganisation logistique qu’à une véritable pénurie d’offre, mais le potentiel de baisse sur les graines et l’huile de tournesol semble désormais de plus en plus limité. Les marchés du tournesol évoluent sur un équilibre délicat entre l’amélioration des perspectives de récolte 2026 et la montée des risques sécuritaires en mer Noire. Les contrats tournesol sur SAFEX en Afrique du Sud ont clôturé en hausse sur l’échéance proche le 24 juillet, tandis que les offres en graines, brisures et huile brute de tournesol mer Noire en provenance d’Ukraine et d’origines voisines sont stables ou légèrement plus fermes en termes d’euros. L’arrêt temporaire du complexe de trituration et du terminal d’exportation d’Allseeds au port de Pivdennyi supprime un débouché clé pour les graines et l’huile ukrainiennes, au moment où la météo reste chaude et encore critique pour le développement des cultures. Combiné à des positions spéculatives longues importantes sur le soja et à des prix d’exportation élevés pour l’huile de tournesol, cela soutient les valeurs malgré la pression saisonnière de la récolte à venir.

Prix

Sur SAFEX, les contrats à terme sur le tournesol se sont raffermis le 24 juillet 2026 : l’échéance août 2026 a clôturé à environ 10 090 ZAR/t (+0,9 % jour sur jour), septembre à 10 143 ZAR/t (+1,0 %) et décembre à 10 326 ZAR/t (+1,4 %), signalant une courbe de proximité plus ferme et une demande physique solide.

En Ukraine, les dernières offres indicatives converties en EUR montrent que les valeurs mer Noire suivent une tendance légèrement haussière. Les graines de tournesol FOB Odessa se situent autour de 0,63 EUR/kg, contre environ 0,62 EUR/kg une semaine plus tôt, tandis que les brisures de tournesol (qualité tourteau) sont proches de 0,62 EUR/kg FOB. L’huile brute de tournesol CPT Odessa se négocie autour de 1,18 EUR/kg, légèrement au-dessus des niveaux de début juillet, en ligne avec des indications de prix à l’exportation supérieures à 1 370–1 385 USD/t FOB pour l’origine ukrainienne.

Les brisures de tournesol chinoises pour confiserie et boulangerie ont légèrement progressé à environ 1,12–1,25 EUR/kg FOB Pékin au cours des deux dernières semaines, tandis que les brisures pour boulangerie bulgares et moldaves à destination de l’UE restent globalement stables autour de 1,02–1,05 EUR/kg FCA. Dans l’ensemble, les différentiels de prix reflètent toujours davantage les coûts de fret et les primes de qualité qu’une divergence directionnelle marquée.

Offre & Demande

La fermeture de l’usine de trituration et du terminal pétrolier d’Allseeds à Pivdennyi, près d’Odessa, retire un transformateur capable de traiter environ 725 000 t de graines de tournesol par an et classé troisième parmi les exportateurs ukrainiens d’oléagineux. Cet arrêt, causé par l’intensification des attaques russes par missiles et drones contre les infrastructures portuaires et logistiques de l’oblast d’Odessa, réduit temporairement une part significative des capacités ukrainiennes de trituration et d’exportation de tournesol, en particulier à destination de l’UE, de l’Inde, de la Chine, de l’Afrique du Nord et du Moyen-Orient.

Fondamentalement, l’Ukraine dispose encore d’un bilan en graines de tournesol relativement confortable pour 2026/27 après un net rebond des surfaces et de la production attendue par rapport à la campagne précédente, et l’ensemble des triturationneurs ont jusqu’ici maintenu des cadences élevées cette année. Toutefois, la concentration des flux d’exportation via un nombre plus restreint de points de sortie mer Noire et Danube augmente le risque opérationnel et pourrait entraîner des goulets d’étranglement localisés, une hausse des coûts de fret et d’assurance, ainsi que des bases plus fermes dans les terminaux fonctionnels.

À l’échelle mondiale, le tournesol est en concurrence avec le colza et le soja, tant pour les surfaces que pour les marges de trituration. La récente faiblesse des prix du colza sur Euronext, sous l’effet d’une huile de soja moins chère et d’un pétrole brut plus mou, a quelque peu limité la capacité de l’huile de tournesol à se découpler nettement à la hausse. Parallèlement, la solide demande à l’exportation pour le soja et les importantes positions nettes acheteuses des investisseurs financiers sur les complexes soja de Chicago suggèrent que l’ensemble du complexe des huiles végétales reste soutenu par la vigueur de la demande, ce qui contribue à soutenir les prix de l’huile de tournesol.

Fondamentaux & Météo

Les analyses récentes en Ukraine et dans la région indiquent que les cultures de tournesol 2026 sont entrées en juillet dans un état généralement bon, malgré des semis tardifs et un stress lié aux épisodes de chaleur de fin juin. Le potentiel de rendement demeure globalement positif, mais de nouveaux épisodes chauds et secs durant la floraison et le remplissage des grains sont perçus comme le principal risque baissier, en particulier dans les principaux oblasts producteurs du centre et du sud de l’Ukraine et du sud de la Russie.

Les dernières prévisions de court terme font état d’une météo relativement favorable, avec des températures plus modérées et des pluies éparses dans les principaux bassins tournesol de la mer Noire, ce qui devrait stabiliser les perspectives de rendement et ne plaide pas, pour l’instant, en faveur d’un rallye météo marqué. Dans ce contexte, le soutien lié au risque logistique et aux fortes marges à l’exportation sur l’huile pèse actuellement davantage que les seules inquiétudes sur les cultures comme principal moteur des prix.

Du côté de la demande, les prix à l’exportation de l’huile de tournesol ukrainienne demeurent élevés, autour de 1 370–1 385 USD/t FOB, nettement au-dessus des origines concurrentes russe et argentine. Cette prime reflète à la fois le risque géopolitique perçu et la demande soutenue de l’Inde, de l’UE et d’autres clients traditionnels. La demande de tourteaux reste stable, soutenue par un prix compétitif par rapport au tourteau de soja. L’ensemble maintient de fortes incitations à la trituration lorsque la logistique le permet, ce qui maintient une disponibilité tendue en graines dans certaines régions intérieures, même à l’approche de la nouvelle récolte.

Perspectives & Stratégie de trading

À court terme, le complexe tournesol devrait évoluer dans un bras de fer entre la pression de la récolte issue d’une culture mer Noire globalement bien orientée et la persistance des risques sécuritaires et logistiques en mer Noire. La fermeture d’Allseeds met en évidence la vulnérabilité des capacités ukrainiennes de transformation et d’exportation, ce qui pourrait maintenir une prime de risque modeste sur les valeurs des graines et de l’huile de tournesol tout au long de la principale fenêtre d’exportation, en particulier pour les qualités supérieures et les livraisons proches.

• Industriels de trituration & raffineurs (UE, MENA) : Envisager de couvrir une part plus importante des besoins en huile de tournesol pour T4 2026 sur les replis actuels, en particulier via des origines diversifiées (Ukraine plus UE/Balkans), car de nouvelles perturbations dans les ports de la mer Noire pourraient rapidement resserrer l’offre de proximité et faire grimper les bases.
• Agriculteurs (Ukraine & Balkans) : Avec des indications SAFEX et mer Noire en raffermissement et des marges de trituration soutenues, éviter des ventes à terme trop agressives aux niveaux actuels ; échelonner les ventes autour de la récolte tout en surveillant la météo et toute nouvelle escalade des attaques contre les ports susceptible de relever les valeurs de remplacement.
• Importateurs en Inde, Afrique du Nord, Moyen-Orient : Maintenir des stratégies d’origine flexibles et étaler les achats ; les offres ukrainiennes sont compétitives mais comportent un risque d’exécution et de retard élevé, de sorte qu’une couverture partielle auprès d’origines alternatives (Russie, Argentine, UE) reste prudente.
• Spéculateurs : Compte tenu des fortes positions longues non commerciales sur le soja, l’huile de tournesol pourrait continuer de bénéficier de la vigueur générale des huiles végétales, mais le potentiel de hausse semble plus graduel ; privilégier les achats sur repli plutôt que de poursuivre les rallyes, en surveillant de près les coûts de fret, d’assurance et de risque de guerre.

Vision directionnelle sur 3 jours

• Graines de tournesol mer Noire (FOB, EUR) : Biais légèrement haussier le temps que le marché digère l’arrêt d’Allseeds et les inquiétudes sécuritaires persistantes ; anticiper des fourchettes achat–vente serrées et des achats sélectifs.
• Huile brute de tournesol, Ukraine (CPT/FOB, EUR) : Stable à légèrement haussière, suivant le complexe des huiles végétales avec le soutien de fortes primes à l’exportation par rapport aux origines concurrentes.
• Contrats à terme tournesol SAFEX (ZAR, direction uniquement) : Tendance modérément haussière lors des prochaines séances après les récents gains, portée par le sentiment positif sur les oléagineux mondiaux et la demande locale de trituration.