La Russie prend le volant sur l’huile de tournesol – Impact sur les prix

La progression structurelle de la Russie comme premier exportateur d’huile de tournesol et la forte croissance de la production en mer Noire redessinent la formation des prix mondiaux de l’huile de tournesol, alors même que les prix des graines et de l’huile se détendent à court terme sous la pression des récoltes. Pour l’instant, les triturateurs conservent des marges compétitives, mais les importateurs ne doivent pas présumer d’une faiblesse prolongée compte tenu de l’équilibre tendu des huiles végétales au niveau mondial et du risque logistique persistant en mer Noire. Les marchés du tournesol à la mi‑septembre 2026 se caractérisent par la baisse des offres nouvelles récoltes en graines en Ukraine, des prix de l’huile légèrement plus faibles et des valeurs physiques fermes mais non extrêmes en mer Noire et dans l’UE. La forte hausse de la production en Russie et en Ukraine, confirmée par les dernières projections USDA pour 2025‑26 et 2026‑27, soutient une disponibilité exportable abondante, en particulier en provenance de Russie, qui devrait conserver son rang de premier exportateur mondial. Dans le même temps, les goulets d’étranglement logistiques et les mesures de politique d’exportation dans la région limitent le potentiel de baisse pour l’huile de tournesol, la maintenant attractive par rapport aux huiles concurrentes pour les triturateurs et les acheteurs.

Basculement structurel : la Russie domine les exportations mondiales d’huile de tournesol

Les projections de septembre de l’USDA mettent en évidence un changement structurel décisif dans le complexe tournesol. En 2025‑26, les exportations russes d’huile de tournesol sont estimées à environ 4,2 millions de tonnes, dépassant les 4,036 millions de tonnes de l’Ukraine et mettant fin à la série de 20 campagnes de l’Ukraine en tant que premier exportateur mondial. Pour 2026‑27, les deux origines devraient encore se développer, avec des exportations russes d’huile de tournesol prévues à 5,1 millions de tonnes et l’Ukraine juste derrière à 5,0 millions de tonnes. Le chiffre de la Russie a été révisé en hausse de 100 000 tonnes par rapport au mois précédent, tandis que l’Ukraine a gagné 50 000 tonnes, confirmant que la mer Noire restera le hub dominant du commerce mondial de l’huile de tournesol. Du côté de la production, la production d’huile de tournesol de la Russie devrait passer d’environ 6,9 millions de tonnes en 2025‑26 à 7,8 millions de tonnes en 2026‑27, tandis que l’Ukraine augmenterait d’environ 4,5 à 5,4 millions de tonnes. La production de graines suit le même schéma : la récolte de graines de tournesol 2026‑27 de la Russie est relevée à environ 21 millions de tonnes, contre 13 millions de tonnes inchangées pour l’Ukraine. Cela renforce encore le rôle de la Russie dans la détermination de la disponibilité exportable, de la concurrence sur les prix et des flux commerciaux vers des importateurs clés comme l’Inde.

Prix spot et marges : graines plus souples, huile soutenue

Les derniers prix physiques indicatifs en EUR montrent un léger assouplissement des graines de tournesol mer Noire, tout en maintenant des marges encore favorables pour les triturateurs : Ces mouvements reflètent les tendances régionales plus larges. Les prix d’achat ukrainiens pour les nouvelles récoltes de graines de tournesol ont chuté d’environ 500–1 000 UAH/t au cours de la dernière semaine, soit l’équivalent d’environ 10–15 EUR/t, les triturateurs réagissant à l’augmentation des arrivages de graines et à la baisse des offres sur l’huile.  Dans le même temps, les offres d’exportation d’huile de tournesol ukrainienne vers les ports du Danube et l’huile FOB russe ont reculé de 30–40 USD/t sur la même période, reflétant un excédent d’offre à court terme et une capacité d’exportation contrainte.  Malgré cette faiblesse à court terme, les prix de référence internationaux restent élevés par rapport aux niveaux d’avant 2022. L’huile de tournesol brute FOB Azov‑mer Noire est évaluée autour de 1 265 USD/t au 11 septembre 2026,  et les prix de référence de l’huile de tournesol au détail sur des marchés consommateurs comme l’Inde et l’Azerbaïdjan ne montrent que de très légères baisses d’un mois sur l’autre, voire de petites hausses.  Cette combinaison de graines plus souples et d’huile encore ferme soutient de solides marges de trituration, ce qui aide à maintenir la demande en graines même si les triturateurs résistent à la hausse des offres.

Offre, demande et risque mer Noire

Sur le plan fondamental, le complexe tournesol aborde 2026‑27 avec une offre en expansion dans ses origines clés. Avec la Russie et l’Ukraine susceptibles d’exporter ensemble plus de 10 millions de tonnes d’huile de tournesol en 2026‑27, la disponibilité mondiale devrait s’améliorer, à condition que la logistique et les flux commerciaux restent raisonnablement stables. Cependant, les dernières semaines soulignent à quel point le marché reste sensible aux perturbations en mer Noire. Les restrictions à l’exportation et les goulets d’étranglement dans les ports ukrainiens, combinés à des droits d’exportation supplémentaires et à des mesures de politique sur l’huile de tournesol russe, ont déjà resserré l’offre mondiale effective et contribué à la fermeté des prix depuis début septembre.  La capacité d’exportation limitée pour les produits transformés en Ukraine, en particulier via le Danube et les routes traditionnelles de la mer Noire, oblige les triturateurs à limiter leurs achats de graines et empêche les prix intérieurs de refléter pleinement la grande récolte. Du côté de la demande, l’ensemble du complexe des huiles comestibles devrait afficher un léger déficit d’offre en 2026/27, avec des stocks mondiaux attendus en baisse.  La demande de biocarburants, en particulier pour les huiles alternatives, continue de soutenir le niveau général des prix des huiles végétales, soutenant indirectement l’huile de tournesol. Sur les principaux marchés importateurs comme l’Inde, les récents replis des offres sur l’huile de tournesol sont davantage liés à une hausse temporaire des disponibilités mer Noire et à la concurrence sur le fret qu’à une faiblesse structurelle de la demande.  La météo joue actuellement un rôle stabilisateur plutôt que perturbateur. Des conditions chaudes et sèches chez les grands producteurs de la mer Noire comme la Bulgarie, la Moldavie et l’Ukraine favorisent une récolte de tournesol fluide et des rendements globalement moyens, contribuant à concrétiser les estimations de production plus élevées de l’USDA.  Aucun événement défavorable majeur n’est signalé dans les prévisions régionales à court terme pour le sud de la Russie et l’Ukraine, ce qui suggère que le risque sur les rendements est désormais relativement limité pour la récolte 2026.

Principaux facteurs à surveiller

• Rendements définitifs des graines de tournesol 2026 : Tout écart par rapport aux attentes actuelles en Russie ou en Ukraine pourrait rapidement modifier les surplus exportables et les marges de trituration.
• Logistique et politique en mer Noire : La fiabilité des corridors d’exportation, les restrictions portuaires et les droits d’exportation russes sur l’huile restent déterminants pour l’orientation des prix mondiaux et les niveaux de base au T4 2026 et T1 2027. 
• Huiles végétales concurrentes : Si les prix de l’huile de soja et de palme se détendent davantage sur des nouvelles macroéconomiques ou d’offre, la prime relative du tournesol pourrait se réduire, exerçant une pression sur les valeurs de l’huile mais soutenant la demande.
• Demande d’importation en Inde, MENA et UE : Les récentes indications de légères baisses d’offres de la part des acheteurs indiens reflètent un confort à court terme, mais toute nouvelle vague d’achats pourrait rapidement absorber les disponibilités mer Noire. 

Perspectives de trading et vue sur les prix à 3 jours

Perspectives de trading (2–4 prochaines semaines)

• Agriculteurs (mer Noire et UE) : Avec des prix des graines en retrait par rapport aux pics de fin août mais des marges de trituration encore attractives, privilégier des ventes progressives sur rebonds plutôt qu’un engagement agressif à terme, en conservant un certain volume ouvert au cas où la logistique se resserrerait à nouveau.
• Triturateurs : La pression de la récolte et l’assouplissement des offres sur l’huile plaident pour des achats étalés et patients. Sécuriser une couverture proche en graines tout en évitant des stocks excessifs, compte tenu de la volatilité persistante de la capacité d’exportation et des droits.
• Importateurs (UE, MENA, Inde) : Les replis à court terme des offres d’huile de tournesol offrent une opportunité de couvrir le T4 2026 et le début 2027, tout en conservant une flexibilité pour des ajustements de base liés au fret mer Noire et aux annonces politiques.

Perspective directionnelle à 3 jours (régions clés, en EUR)

• Graines de tournesol Ukraine (FCA Odessa/Kyiv) : Légèrement plus souples à latérales autour de 0.44–0.45 EUR/kg, la récolte se poursuivant et les triturateurs résistant à des offres plus élevées.
• Graines de tournesol mer Noire (FOB) : Latérales avec léger biais baissier autour de 0.59 EUR/kg ; les baisses supplémentaires sont limitées par des prix d’exportation de l’huile fermes et le risque logistique. 
• Huile de tournesol brute (équivalent mer Noire) : Globalement stable en EUR après les récents replis, avec un risque haussier en cas de perturbations portuaires ou de durcissement des politiques d’ici fin septembre.