Marché du tournesol : graines de la mer Noire sous pression, huile soutenue par l’énergie

Les prix des graines de tournesol en mer Noire s’assouplissent sous la pression de la nouvelle récolte et des contraintes logistiques, tandis que l’huile de tournesol et les contrats à terme SAFEX trouvent un soutien dans la fermeté des marchés de l’énergie et un complexe oléagineux globalement porteur. Dans l’ensemble, le marché transfère une partie de la marge des agriculteurs vers les trituriers et les négociants : les valeurs des graines en Ukraine et en Europe se sont affaiblies par rapport aux sommets de début septembre, mais les prix en aval de l’huile et des graines décortiquées restent relativement résilients, en particulier là où la logistique d’exportation et la faiblesse des devises soutiennent les offres.

Prix

Les contrats à terme SAFEX sur le tournesol en Afrique du Sud sont repartis à la hausse le 14 septembre : septembre 2026 a clôturé à 10 241 ZAR/t (+1,1 % j/j), décembre 2026 à 10 426 ZAR/t (+1,25 %) et mars 2027 à 9 939 ZAR/t (+1,4 %). Avec un taux indicatif de 20 ZAR/EUR, les niveaux SAFEX rapprochés se situent autour de 510–520 EUR/t, légèrement au‑dessus des quelque 490–505 EUR/t observés quelques jours plus tôt à mesure que les positions vendeuses étaient rachetées, en ligne avec le rebond plus large sur les oléagineux et l’énergie.

Les prix physiques des graines de tournesol en mer Noire et dans l’UE sont comparativement plus faibles. Les graines noires ukrainiennes pour livraison intérieure et proche frontière sont indiquées autour de 0,44–0,45 EUR/kg FCA Kyiv/Odesa, en baisse par rapport à 0,46–0,49 EUR/kg fin août, tandis que les lots d’exportation au départ d’Odesa se situent autour de 0,59 EUR/kg FOB. Les graines bulgares et moldaves vont d’environ 0,44 à 0,76 EUR/kg selon la qualité et la proportion de graines striées, globalement stables mais en retrait par rapport aux pics intra‑mensuels avec l’arrivée de la nouvelle récolte.

Sur les produits, l’huile brute de tournesol ukrainienne CPT Odesa est cotée autour de 1 170–1 200 EUR/t (conversion d’indices récents libellés en USD), légèrement plus faible que début de mois mais toujours soutenue par la hausse du pétrole brut mondial et des autres huiles végétales concurrentes. Les graines décortiquées de qualité boulangerie en provenance de Bulgarie, de Moldavie et d’Ukraine se négocient majoritairement entre environ 0,89 et 0,93 EUR/kg, tandis que les graines de confiserie de qualité supérieure évoluent autour ou légèrement au‑dessus de 1,15 EUR/kg, ce qui indique que les segments à valeur ajoutée conservent un pouvoir de fixation des prix même alors que la graine brute s’affaiblit.

Offre & demande

En Ukraine, la disponibilité de la nouvelle récolte de graines de tournesol augmente rapidement, et les prix d’achat intérieurs ont été tirés vers le bas à la fois par la pression de la récolte et par des capacités limitées de trituration et d’exportation. Les dernières indications montrent que les tritureries du centre de l’Ukraine payent environ 18 700–19 500 UAH/t, soit l’équivalent d’environ 370–385 USD/t hors TVA, un net recul par rapport à fin août alors que les usines refusent de constituer de gros stocks dans un contexte de marges incertaines et de risques sur les corridors.

Les offres d’achat à l’exportation pour les graines ukrainiennes à destination des marchés de l’UE voisins, en particulier la Bulgarie, ont également reculé d’environ 10–15 USD/t sur la semaine passée, reflétant la concurrence d’offres émanant à la fois de producteurs ukrainiens et locaux. Les exportations de graines en début de campagne pourraient encore augmenter significativement par rapport à l’an dernier, mais les exigences de licences dans certains débouchés de l’UE et la congestion de la logistique intérieure brident le rythme, retenant davantage de volumes pour les tritureries domestiques que ne le souhaiteraient les agriculteurs.

À l’échelle mondiale, le complexe oléagineux reste relativement tendu. Le renchérissement du pétrole brut après les récentes attaques contre des infrastructures au Moyen‑Orient soutient plus largement les huiles végétales, même si la faiblesse du blé pèse sur certains contrats oléagineux via des arbitrages inter‑matières. L’huile de palme en Malaisie et le canola au Canada ont été soutenus par ce rallye tiré par l’énergie et par les anticipations d’une reconstitution des stocks seulement modérée, fournissant un plancher externe aux valeurs de l’huile de tournesol malgré un excédent d’offre à plus court terme sur les graines.

Fondamentaux & météo

Sur le plan fondamental, l’équilibre actuel du tournesol favorise les trituriers par rapport aux vendeurs de graines. Les prix intérieurs des graines en Ukraine et dans certaines parties de l’UE ont corrigé plus rapidement que les valeurs des produits raffinés, reconstituant les marges de trituration après les niveaux serrés observés plus tôt dans l’année. Toutefois, la capacité limitée d’exportation pour l’huile et le tourteau — illustrée par les modestes expéditions d’août en provenance d’Ukraine — réduit l’incitation à faire tourner les usines à plein régime, notamment en dehors des débouchés de mer Noire les plus compétitifs.

La météo dans les principales régions productrices est contrastée mais pas encore menaçante pour le marché. En Amérique du Nord, de fortes pluies dans le Midwest américain perturbent les travaux aux champs et font craindre des retards de récolte pour les oléagineux, même si cela concerne principalement le soja et le canola plutôt que directement le tournesol. En Europe de l’Est et en Ukraine, les conditions jusqu’à la mi‑septembre ont permis à la récolte d’avancer, et aucun stress aigu lié à la chaleur ou à l’humidité n’est actuellement au centre de l’attention pour le reste de la campagne tournesol, ce qui limite le potentiel immédiat de hausse des prix liée à la météo.

Perspectives de marché

• Trituriers & raffineurs : La faiblesse actuelle des graines par rapport aux prix relativement fermes de l’huile et des graines décortiquées offre des marges de trituration attractives à court terme. Envisager de sécuriser une partie de la couverture en graines pour T4–T1 lors de nouveaux replis, en particulier depuis l’Ukraine et la Bulgarie, tout en utilisant des couvertures sur papier ou sur produits finis pour gérer le risque baissier en cas de repli des prix de l’énergie.
• Agriculteurs : Avec des offres intérieures pénalisées par la logistique et des capacités de transformation limitées, des ventes échelonnées semblent prudentes. Conserver une certaine exposition à la hausse au cas où les corridors d’exportation ou les marchés de l’énergie se resserreraient davantage, mais rester vigilant quant à la détention de volumes physiques excessifs si les capacités de stockage ou la liquidité à la ferme sont contraintes.
• Acheteurs & industrie agroalimentaire : Le creux actuel sur les graines et le relatif maintien des valeurs de l’huile constitue une opportunité de sécuriser une partie des besoins 2026/27. Se concentrer sur les origines disposant de routes maritimes plus fiables — ports de la mer Noire avec routes établies et fournisseurs de l’UE — tout en surveillant les évolutions réglementaires sur les exportations vers les destinations de l’UE.

Tendance directionnelle sur 3 jours

• Contrats à terme SAFEX sur le tournesol : Biais légèrement haussier ; soutenu par la fermeté plus large des oléagineux et de l’énergie, mais plafonné par la disponibilité mondiale de graines.
• Graines de tournesol mer Noire (FOB/CPT) : Légèrement plus faibles à stables, la pression de la récolte persistant tandis que la logistique d’exportation reste tendue.
• Huile brute de tournesol (mer Noire/CPT) : Stable à légèrement haussière, suivant davantage le pétrole brut et les autres huiles végétales concurrentes que la dynamique locale des graines.