Le marché de la noix de cajou sous pression mais le potentiel de baisse semble limité

Les prix de la noix de cajou à New Delhi restent sous pression, mais les ventes restent disciplinées et le potentiel de baisse apparaît limité à court terme. Sur le marché de gros de Delhi, la noix de cajou se négocie autour de 11,83 USD/kg (≈ 10,95 EUR/kg), avec une demande au comptant de la part des détaillants, des fabricants de confiseries et des négociants en fruits secs décrite comme atone. Toutefois, les détenteurs d’amandes de meilleure qualité résistent à des remises plus importantes, ce qui contribue à stabiliser les valeurs malgré la faiblesse des sorties. Une reprise progressive de la demande liée aux fêtes et aux cadeaux, conjuguée à un intérêt régulier à l’exportation, pourrait maintenir les prix globalement en range dans les prochaines semaines.

Prix & spreads

Les prix de gros des amandes de cajou à New Delhi indiquent un marché souple mais loin de s’effondrer. Les offres FCA/FOB indicatives début juin ne montrent que des variations hebdomadaires marginales, ce qui signale une phase de consolidation plutôt qu’une nouvelle jambe de baisse.

Les légères hausses d’environ 0,03 EUR/kg sur les principaux grades indiens soulignent un marché sous pression du côté de la demande, mais toujours soutenu par la réticence des producteurs et des négociants à vendre des amandes de haute qualité à des niveaux nettement plus bas.

Facteurs d’offre & de demande

Du côté de la demande, la consommation intérieure en Inde de la part des détaillants et des utilisateurs de confiserie est actuellement lente, reflétant des dépenses des ménages prudentes en dehors des pics de périodes festives. Les négociants en fruits secs achètent également au jour le jour, évitant de se couvrir fortement à terme aux niveaux actuels.

Du côté de l’offre, l’arrivée sur le marché d’amandes de bonne qualité reste mesurée. Les transformateurs ne liquidant pas leurs stocks de manière agressive, en particulier pour les grades exportables, l’offre de lots à prix cassés demeure limitée. Ce comportement de vente contrôlée est un facteur clé qui empêche une correction plus marquée des prix.

Fondamentaux du marché & météo

Fondamentalement, le marché est dans une phase d’équilibre : la faiblesse de la demande au comptant est compensée par une forte capacité de rétention chez les fournisseurs. La parité à l’exportation depuis l’Inde reste raisonnablement compétitive par rapport aux autres origines, ce qui continue de soutenir la demande des principales régions importatrices, en particulier pour les grades standards comme les W320 et W240.

Dans les grandes régions productrices comme l’Inde et le Vietnam, les conditions météorologiques actuelles sont saisonnièrement chaudes, mais il n’existe pas de signalements généralisés de stress climatique aigu suffisamment grave pour modifier de manière significative la disponibilité des amandes à court terme. Par conséquent, les fondamentaux de court terme sont davantage dictés par le sentiment de la demande et la gestion des stocks que par des chocs de production.

Perspectives à court terme & indications de trading

Compte tenu de la combinaison d’une demande lente et de ventes disciplinées, les prix de la noix de cajou devraient rester globalement stables à court terme, avec un potentiel de baisse limité, sauf dégradation supplémentaire de la demande. Une amélioration progressive des achats des détaillants et des fabricants de confiseries pourrait soutenir une légère reprise par rapport aux niveaux actuels.

• Acheteurs (détaillants, confiseurs) : Envisager des achats étalés sur les 2 à 4 prochaines semaines pour bénéficier des prix actuellement souples, mais éviter d’attendre des niveaux nettement plus bas, le produit de haute qualité ayant peu de chances d’être fortement bradé.
• Importateurs & négociants : Se concentrer sur les grades standards (W320/W240) où la liquidité est meilleure et les spreads relativement stables. Constituer une couverture modérée sur les replis de prix paraît raisonnable au vu du potentiel de baisse limité.
• Transformateurs & producteurs : Le maintien d’une discipline de prix sur les grades supérieurs semble justifié. Des ventes sélectives en réponse aux demandes fermes, plutôt que des remises orientées volume, devraient contribuer à préserver les niveaux de marché.

Indication de prix sur 3 jours (directionnelle)

• Inde – New Delhi (amandes FCA/FOB) : Stable à légèrement ferme ; mouvement attendu dans une fourchette de ±1–2 % avec l’amélioration progressive de la demande.
• Vietnam – Hanoï (amandes FOB) : Globalement stable ; un raffermissement marginal est possible en ligne avec les offres indiennes pour les W320/W240.
• UE – Pays-Bas (FCA Dordrecht) : Stable ; les prix à l’importation devraient suivre les niveaux d’origine avec pour seule perturbation mineure celle liée aux variations de change.