Les amandes de cajou indiennes restent stables tandis qu’une mousson faible assombrit les perspectives de récolte 2026

Les prix des amandes de cajou indiennes sont globalement stables à la mi‑juillet, avec seulement de faibles mouvements selon les calibres, tandis que les risques de production liés à la météo se renforcent discrètement dans les principaux États côtiers. Une mousson du sud‑ouest chancelante dans certaines parties du Karnataka et du Goa contraste avec des pluies plus normales au Kerala, maintenant l’offre à court terme confortable mais ajoutant de l’incertitude pour la récolte 2025‑26. La demande est atone mais régulière, et les amandes en provenance du Vietnam restent compétitives, ce qui limite le potentiel de hausse des offres à l’exportation indiennes. Le marché physique spot indien pour les noix de cajou en coque montre une fourchette de prix étroite et une faible volatilité, reflétant un écoulement intérieur faible mais stable et des achats d’exportation prudents. Les données récentes des mandis indiquent que les cotations d’amandes de cajou se concentrent autour du milieu du corridor de prix de cette année, avec peu de signes de ventes de panique ou de reconstitution agressive des stocks. Du côté de l’offre, les estimations officielles confirment une production solide de cajou 2025‑26 dans la ceinture du Konkan, même si une mousson plus faible que la normale en juillet suscite des inquiétudes quant au stress des arbres dans certaines parties du Goa et du Karnataka. Les opérateurs se concentrent donc davantage sur les écarts entre calibres, les différentiels d’origine par rapport au Vietnam et le potentiel de gros titres météo pour déclencher des mouvements de sentiment à court terme plutôt que sur un discours de pénurie immédiate.

Prices

À titre de référence, les offres d’amandes à la mi‑juillet se traduisent par environ 6,60–7,40 EUR/kg pour les amandes entières indiennes W320–W240 sur une base FOB/FCA, avec des prix plus bas pour les brisures et des niveaux plus élevés pour les lots certifiés bio. Les amandes vietnamiennes WW320 sont actuellement proposées légèrement en dessous des niveaux indiens, autour du milieu de la fourchette des 6 EUR/kg FOB, ce qui limite toute appréciation agressive des prix à partir de l’Inde.

Les prix de gros intérieurs des amandes de cajou rapportés dans les mandis indiens, tels que Parlakhemundi dans l’Odisha du 17 au 20 juillet, se concentrent autour de 118–120 INR/kg pour les calibres courants, confirmant une tendance globalement latérale par rapport au début juillet. Les prix de détail des sachets de kaju en Inde restent nettement plus élevés au kilo mais reflètent en grande partie les coûts de marque et d’emballage plutôt que des évolutions de fond de la parité export des amandes.

Supply & Demand

Les perspectives de production de cajou de l’Inde pour 2025‑26 restent fondamentalement solides, soutenues par les estimations officielles pour la région du Konkan (Maharashtra, Goa, côte du Karnataka) à environ 266 000 tonnes, le seul Goa contribuant à près de 18 000 tonnes. Cela sous‑tend une disponibilité confortable en amandes pour les transformateurs de l’ouest et du sud de l’Inde malgré des inquiétudes météorologiques localisées. Dans le même temps, la part de l’Inde dans les exportations de cajou reste relativement modeste par rapport à sa large base de consommation intérieure, ce qui signifie que la demande domestique continue d’ancrer le marché.

Du côté des exportations, le Vietnam signale un léger recul en glissement annuel des expéditions de cajou au début de 2026, lié en partie à une demande plus faible en provenance du Moyen‑Orient du fait de perturbations géopolitiques et commerciales. Néanmoins, les usines vietnamiennes restent très compétitives en termes de coûts de transformation et continuent de proposer des amandes avec une légère décote par rapport à l’origine indienne, en particulier vers les destinations sensibles aux prix. Pour l’Inde, un intérêt d’achat international limité et un écoulement intérieur stable se traduisent donc par un marché globalement équilibré, avec une fermeté sélective uniquement sur les calibres premium et les amandes bio.

Weather & Crop Outlook (India)

La mousson du sud‑ouest 2026 s’est installée sur la péninsule indienne mais reste irrégulière. Alors que le Kerala a connu plusieurs périodes de pluies généralisées depuis la fin juin, certaines parties des côtes du Karnataka et du Goa connaissent actuellement un déficit de précipitations et des conditions de mousson exceptionnellement faibles pour un mois de juillet, avec des rapports faisant état de plusieurs jours secs et de cumuls journaliers faibles. Les prévisions suggèrent un retour à des pluies de mousson plus typiques le long de la côte du Konkan et du Goa de la mi‑ à la fin juillet, même si le cumul saisonnier global pourrait rester inférieur à la normale.

Pour les vergers de cajou concentrés au Goa, sur la côte du Karnataka et au Kerala, ce schéma implique des dommages immédiats limités — puisque la principale période de floraison et de nouaison des noix se situe plus tôt dans l’année — mais potentiellement un stress accru des arbres et une vigueur végétative plus faible à l’approche du prochain cycle si les déficits persistent. Les recommandations agronomiques des organismes régionaux soulignent l’importance de la conservation de l’humidité et d’une irrigation ciblée lorsque cela est possible afin de protéger les jeunes plantations et de maintenir le potentiel de rendement dans un scénario de mousson en dessous de la normale.

Fundamentals & Drivers

• Coûts stables en matière première et en transformation : Les commentaires de l’industrie font état de coûts fermes mais stables pour les noix de cajou brutes importées d’Afrique et les noix brutes domestiques, ce qui limite le potentiel de baisse des prix des amandes malgré une demande faible.
• Environnement de demande atone : Les évaluations récentes du marché indien de la noix de cajou décrivent une activité de négoce en demi‑teinte, les acheteurs hésitant à poursuivre la hausse des prix malgré les pressions sur les coûts, ce qui se traduit par des fourchettes de prix étroites.
• Contexte macro commercial : Les données plus larges sur les exportations indiennes pour juin 2026 montrent une croissance solide des exportations de marchandises dans leur ensemble, mais le cajou ne représente qu’une faible part, et les exportations sectorielles sont davantage contraintes par la concurrence des origines et les vents contraires sur les marchés de destination que par la politique commerciale.

Trading Outlook & 3‑Day Price View

Perspectives de négoce (1–3 semaines)

• Pour les transformateurs/exportateurs indiens : Avec des amandes évoluant à plat et le Vietnam n’offrant que de modestes décotes, il peut être judicieux de maintenir les niveaux d’offre actuels pour les W240/W320 tout en restant flexible sur les brisures afin de stimuler la demande. Les informations météo en provenance du Goa et du Karnataka doivent être surveillées mais ne devraient pas justifier de fortes hausses de prix à très court terme.
• Pour les importateurs/acheteurs en Europe et en Asie : La fenêtre actuelle offre des prix relativement attractifs et stables pour les amandes indiennes, avec peu de facteurs haussiers à court terme. Des achats échelonnés de la fin juillet au début août semblent prudents, en privilégiant le Vietnam pour les volumes sensibles au prix et l’Inde pour les segments axés sur la qualité.
• Pour les grossistes domestiques en Inde : Compte tenu d’un écoulement au détail atone et de l’absence de catalyseurs haussiers clairs, il convient d’éviter les prises de position spéculatives importantes. Mieux vaut se concentrer sur l’optimisation des calibres — en détenant davantage d’amandes entières, où les marges sont plus fermes, et en restant prudent sur l’accumulation de bas grades.

Indication directionnelle des prix sur 3 jours (Inde, amandes en EUR)

• Export New Delhi/FCA – amandes entières (W240/W320) : Latéral à légèrement ferme (0 à +0,5 %) car les transformateurs résistent aux remises et les inquiétudes liées à la mousson persistent.
• Export New Delhi/FCA – brisures (LWP/SWP) : Latéral ; les offres compétitives en provenance du Vietnam plafonnent toute reprise.
• Principaux États producteurs (Goa, côte du Karnataka, Kerala) – amandes locales : Latéral ; les gros titres météo peuvent soutenir le sentiment mais il est peu probable qu’ils fassent bouger les prix physiques au cours des trois prochains jours.